FDI、通货膨胀与中国经济增长

孙榆婷

[摘要]本文利用我国1985年～2009年相关数据，基于向量自回归（VAR）模型，通过协整分析对FDI、通货膨胀与经济增长之间的关系进行了实证研究。结果发现，FDI、通货膨胀与经济增长间存在长期均衡关系，且FDI对CPI的长期弹性为0.33，大于经济增长对CPI的长期弹性，说明FDI已成为推动我国通货膨胀的重要因素。

[关键词]FDI通货膨胀经济增长VAR模型协整分析

一、引言

改革开放以来，外商直接投资（FDI）促进了我国经济的增长。然而中国的总体价格水平也迅速攀升。在经济全球化的进程中，通货膨胀已经不完全取决于国内的经济因素。FDI作为外部经济因素中最重要的一环，具有极其重要的研究价值。中国2009年国内生产总值（GDP）为335353亿元，比上年增长8.7%，居民消费价格指数（CPI）比上年下降0.7%，FDI基本保持平稳，比上年下降2.6%。我们不禁要问，三者之间到底有何关系呢？

二、数据和分析框架

1.数据来源和处理

本文采用样本数据为1985年～2009年相应数据，经济增长以国内生产总值（GDP）表示，物价水平选择以1985年为基期（100）的居民消费指数（CPI）。为消除价格因素的影响，对相关数据进行了处理，GDP除以当年CPI得到实际的GDP，而FDI用当年汇率平均值换算为人民币，并除以当年的CPI。同时，为了避免时间序列经济数据中的异方差影响，所有变量均取实际值的自然对数形式，即LnGDP，LnFDI，LnCPI。

2.分析框架

本文建立在VAR模型的基础上考察变量间的长期均衡关系。模型具体公式如下：

其中Yt是列向量，∏i为系数矩阵，Ut是随机误差项矩阵，Ω是方差协方差矩阵，表示时期，i表示滞后期，k表示最大滞后期。

三、实证分析

1.时间序列变量的单位根检验

在时间序列分析中为避免因“伪回归”而造成结论无效，先进行单位根检验。这里采用ADF方法，运用Eviews5.1得到结果如表1所示：

表1平稳性检验结果

由表1可知，各变量的一阶差分是平稳的，即各变量都是一阶单整的。

2.VAR模型的建立

建立VAR模型，需先选定滞后期k。根据AIC和SC准则，并考虑参数的稳定性，选择滞后阶数为2。运用Eviews5.1估计结果如下表2所示：

表2 VAR模型回归结果

由表2可知，三个回归方程的拟合系数分别为0.9968、0.9831和0.9981，说明回归方程拟合的很好。

3.协整分析

采用最大似然法分析各变量之间的协整关系。协整模型设定和滞后期确定原则是根据AIC和SC信息的标准来选取，选择滞后期为2期，结果见表3。

表3各变量之间的JJ协整检验结果

由表3可知，在1%的显著性水平拒绝表中的各原假设，即变量之间存在三个协整关系。也就是说在99%的概率下，有理由相信经济增长、FDI及通货膨胀间存在长期均衡关系，协整方程为：

LnCPI=0.33LnFDI+0.29LnGDP+0.48+ut

可以看出，FDI每增长1%引发CPI增长0.33%，GDP每增加1%会使CPI上涨0.29%.说明在当前的经济环境下，FDI对CPI的影响大于经济增长对CPI的影响。

四、结论

本文利用VAR模型，通过协整分析发现： GDP、FDI与CPI三者之间存在长期均衡关系， FDI的流入与GDP的增长都对通货膨胀起推动作用，它们对通货膨胀的长期弹性分别为0.33和0.29，说明在如今开放的经济条件下，外部因素成为导致通货膨胀的主要原因。

总之，我们应在努力利用外资发展经济的同时，防止发生严重的通货膨胀，从而使整个国民经济体系又好又快的发展。

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