多头信心恢复开始追涨

高子剑

本周（5月28日至6月1日）沪深300指数先连续大涨2日，再小跌2日，周五收平，全周累计涨幅为2.33%。周一创了本轮调整的最低点，但是也开启涨势。当天收多头吞噬线，十分有代表性。目前，日K线在60日均线上方，但是只高出30.68点。季均线斜率弯头向下，但是斜率不大。总体而言，均线给出的讯号是盘整。

上周五虽然好转，11点25分后价差明显增加，但是好转的程度不够，所以指出不宜过度乐观。非常可惜，如果“过度乐观”，周一开盘前翻多，可以买在本轮调整的最低点。本周经过两天大涨后，周二10点5分至14点30分，价差明显增加，起点接近当日最低点（9点35分，2612.56点）。追涨期间大盘的涨幅达到1.15%，接近全天涨幅1.38%。从期指多方明显追涨来看，不宜再看空。周三到周五，虽然没有突破周二的最高点，但是价差持续好转，继续看涨。

支持看涨最重要的理由，就是上升的价差。本周5个交易日的平均价差为-0.30%、-0.40%、-0.31%、-0.11%、-0.08%。根据东方证券的测算，周一到周五，分红对IF1206的影响为+0.80%、+0.77%、+0.77%、+0.76%、+0.73%。假设股指期货反映了分红影响，真实价差为：+0.50%、+0.37%、+0.46%、+0.65%、+0.65%。非常明显的是，周三到周五连续增加。

本周一的表现不差，最主要就是抓住低点。从价差图可以看到，10点10分价差的最高点对准全天的最低点。这不是灵光乍现，从早盘低开，下跌至本轮回调最低点，价差就一路上升。这和上周越跌价差越小有天壤之别。

周二的表现更好，上涨时有明显追涨动能。从价差图可以看到，10点5分至14点30分，价差明显增加。起点接近当日最低点（9点35分，2612.56点）。追涨期间大盘的涨幅达到1.15%，接近全天涨幅1.38%。

周一和周二的大涨有政策预期，随后各样澄清解释出炉，周三起大盘在高位震荡。最高点看似无法突破周二的2658.26点，但是周三和周五的最高点都在2650点以上，不算差。整理下缘为2620点，也不算低。这时最令人关心就是期指的态度，如果高位出逃，就说明周一和周二的大涨非常虚，投资人认为是逃命的机会。从周三到周五的平均价差上升，就看出以上的忧虑不存在。

本周多方表现优异，总计获利1.85亿元。5个交易日的损益为：+1.14亿元、+7900万元、+340万元、+1359万元、-2488万元。很明显的，以上数据优于现货的走势，特别是周一，获利幅度很大，原因就在持仓量。除了前述价差最高点对准价格最低点，持仓量也早早就在这里大幅加仓，压低了建仓成本。综合以上，继续看涨。