广电产业投融资路径的探讨

邹福勇

［摘要］ 广电产业作为文化产业的重要领域，其发展离不开金融资本的支持。在当前后金融危机时代，作为具有典型规模经济效益的行业其发展面临严重的资金瓶颈。本文从广电产业发展历程回顾，提出当前发展中的现状和存在问题，进而提出多元化的融资渠道。

［关键词］ 广电产业；投融资；资本

doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2012 . 04. 016

［中图分类号］F830［文献标识码］A［文章编号］1673 - 0194（2012）04- 0028- 02

任何产业的发展都离不开资本和金融的支持，广电产业也不例外。广电产业作为典型的规模经济产业，如何通过资本经营、发挥其规模经济效益，通过边际成本的微量增加达到经济效益的几何倍数增加，这一直是社会各界关注的热点。

1广电产业投融资体制的历史回顾

从投资主体来分，我国投融资体制可分4个阶段：

第一阶段（１９４９－１９５６年），国营电台私营电台并存，国家投资为主，辅以私人资本。

第二阶段（１９５６－１９８３年），电台电视台主要由中央和省两级开办，主要由两级政府投资。

第三阶段（１９８３－１９９６年），由中央、省（区、市）、市（地、州）、县四级办广播、四级办电视、四级混合覆盖，主要由四级政府投资。

第四阶段（１９９６年至今），广播电视向规模化集约化发展，投资主体和融资渠道多元化。

2我国广电产业投融资现状

从广电产业投融资四阶段看，广电产业一直是作为具有较强事业性质的行业在发展，其广泛的受众面和舆论导向能力一直受到政府所重视，具有意识形态的特殊使命。然而随着改革开放的深入和社会主义市场经济的发展，广电产业的发展诉求也在上升，一系列关于广电企业的产业化和体制改革问题浮出水面。同时，在一些东部沿海发达地区的广电媒体利用自身良好的经营效益进行了集团化改造和体制改革的实践，并在融资方面作出了一些新的尝试。

在长期计划经济和事业体制下，广电产业走的是行政条块分割的落地化制度。这一行政体系为主导的分割状况导致我国广电产业的两大突出问题：一是在管理体制上存在多头管理、条块分割的散乱状况；二是在所有权上产权不清、所有者缺位。这样，在融资方式上必然存在弊端。其资金来源也主要是政策性融资为主，即国家预算内拨款、政策性银行贷款等方式。在财务管理体制上实行收支全面预算管理，其所有的收入和支出都纳入预算管理，必然在管理上存在种种束缚，缺乏灵活性，与企业化经营的管理理念相违背。随着广电产业经济效益的追求提升，原有的行政条块分割体制越来越不适应经济发展和国际竞争的需要，集团化和频道制改革方式的引入是广电产业发展壮大的必然趋势，广电产业集团化的运作模式有助于企业融资的深入。特别是加入ＷＴＯ后，广电产业融合业外资本成为融资的新亮点，但由于其事业性质使得这种资本联合存在种种制度上的约束，从而失去了利用业外资本获得快速发展的时机。

3广电产业投融资方式的路径选择

从目前来看，我国广电产业还不可能完全进行资本运作，但是可以在法律允许的范围内优化融资方式种类结构，优化融资成本，提高广播电视投融资效率和质量，做大做强广电产业。

3.１ 进一步加强国家政策性融资

广电行业一直承担着政府喉舌的功能，其资金来源主要是国家财政融资为主，即主要靠政府财政拨款、预算外资金、国债资金投资、政策性银行贷款和政府基金。这就需要选择可行的项目，即必须按照国家建立公共财政的要求，满足社会公共需要。比如，国家广电总局与国家开发银行签署开发性金融合作框架协议，要据这个协议就有数百亿资金的信用额度用于有线电视数字化。因而，政策性融资极大地推进了我国广电的有线电视数字化的发展。广电产业政府基金主要用于扶持我们影视内容产业，在2011年７月６日，千呼万唤好几年，从20０９年开始得到批复的国家财政部等各个部门正式成立了额度达到１００亿元的中国文化产业投资基金。比如，今年广东省第一支广电产业投资基金挂牌成立，一期规模５０亿元，将极大地促进广电产业的整合、转型、升级，加快企业上市进程，推动优质社会资本与先进产业结合，加速“三网融合”建设，对广电产业综合竞争力的提升发挥着重要作用。

3.２ 充分利用商业银行和商业信用融资

在我国省级以上媒体大多已停止财政拨款，实行自负盈亏、自我发展。从２０００年开始，我国不再对新闻媒体行业实行税收的先征后退政策。这样，必然导致广电行业面临发展上资金不足的问题，从而需要新的资金注入。所以，引入商业银行贷款是最为传统和普遍的融资方式。它主要包括信用贷款、抵押贷款、担保贷款、贷款额度、优惠贷款等方式。广电行业可利用自身良好的信誉，争取银行贷款、合理负债经营，从而加速发展。比如，在广播电视设备、节目带购置方面可采用分期付款方式、融资租赁等多种尝试，减轻资金压力。当然，随着银行信贷对企业资产负债率要求的提高，许多广电企业已经超过了融资极限，很难再进行信贷融资。同时，由于广电企业自身自有资金不足，使其在进行信贷融资方面受到局限。

3.３ 引入战略投资者

战略投资者是谋求以长期战略为目的，持股量较大且长期持有，拥有促进标的企业业务发展和价值提升的实力，并积极参与公司治理的法人投资者。广电产业市场规模稳定、投资回报率较高、可以通过广电网络开展多种增值服务等一系列优势，从而吸引部分同业或产业结构相似和所有权结构国家政策允许的战略投资者介入。近年来，部分战略投资者介入，如中信国安、北大青鸟、聚友网络、中国电子（ＣＥＣ）等。实践经验看，引入一部分在产业上具有上下游关联性的投资者，不仅能带来大量资金投入，还能给广电产业带来先进的技术、观念、管理和成熟的市场，从而更好地提升市场竞争力。

3.４ 积极稳妥推进上市融资

上市融资能使企业资产实现爆发式增长、跨越式成长。上市融资，无论是对于转企改制企业还是原本就活络的国营民营企业来说都是梦寐以求的目标。一些新兴广电产业利用各种渠道上市，如东方明珠、电广传媒、华谊兄弟、乐视网、光线传媒等。湖南电广传媒股份有限公司是第一家直接从事传媒服务业的上市公司，它是一家具有独立法人资格企业，通过将媒体的核心业务与经营性业务严格分开，将经营性业务注入企业，然后申请公开募集资金成为上市公司。这种通过将新闻媒体优质经营性资产剥离出来，加以整合，注册成立隶属于新闻部门或新闻媒体，由国有资产控股的具有法人资格的股份制子公司，然后申请上市，公开募集资金，总体来看是成功的。广电企业由于意识形态原因和本身政治属性的原因，其上市和其他行业的上市公司不一样，一些前置性审批、股权控制比例等方面都存在政策方面的瓶颈制约。因此，如何完善投融资制度为广电企业上市创造条件是一迫切需要解决的问题。

3.５ 有限地引入民营资本和外资

在一些有限领域可相对引入民营资本和外资，如电视剧制作、电影院设立和投资等。民营资本进入影视业是随着党的十六大发展文化产业方针的提出和广电体制改革的深入才被我们所重视的。随着制播分离改革的深入，影视剧节目制作成为民营资本投资的焦点。同时，在中方控股５１％或占主导地位条件下，外资可按国家广电总局有关规定制作电视剧，而且可以合资、合作方式投资设立电影院等。

当前，在后金融危机时代，广电产业发展经历了一系列考验。我们的文化产业发展规划正在不断出台不断实施中，广电产业迎来了新的发展机遇和时机。如何突破产业发展政策性瓶颈制约，解决融资难的问题是今后广电产业发展需解决的重要课题。

主要参考文献

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