姚明从试水投资到投身PE

孙政华

在中国，姚明无疑是一个家喻户晓的明星，他以高超的球技和低调的风格，以及他在NBA的打拼经历，投资姚餐厅、巨鲸音乐网、加州健身俱乐部和创建葡萄酒品牌等，一系列的商业之举无不告诉人们，姚明频频出手的背后，一个创业投资孵化的雏形正初步形成。

一年前，姚明拖着植有一颗钢钉的左脚宣布退役；这一刻，人们感受到姚明在商业运作上的巨大潜力，一个规模庞大的投资序幕正在开启，一切似乎已不是梦想。

文体界从事PE （私募股权投资基金）投资的人并不少，但大多是扮演出资人角色，鲜为外界所知。姚明可谓是文体界涉足PE业务的第一人。

“文体界有两个人非常聪明，演艺界是黄晓明、体育界是姚明，他们的投资项目是比较多的。”汉鼎咨询公司执行总裁王叁寿告诉记者说：“现在做投资业务的时机也刚刚好，企业价格还都相对便宜。”

此前投资都是散打

王叁寿在接受记者采访时说：“其实姚明在退役之前已经开始‘试水投资，现在参与PE投资也是早有想法的。那时候没有团队协作，姚明应该只是凭感觉在做，别人投钱，他也只是跟着投。”

事实上，早在2009年，卫星导航定位企业北京合众思壮科技股份有限公司上市时，姚明就因一笔上市前投资成为媒体关注焦点。该公司的招股说明书显示，作为该公司的发起人之一，姚明持有67.5万股股份，持股比例为0.75%，为公司上市前第四大股东。

王叁寿说，这个项目让姚明的身价达到了上亿元。不为人知的是，姚明最初是为该公司作广告，而他是把广告费变成了公司股份。

“如果只是收取广告费，姚明只能拿到1千万元，也许只有几百万元。但姚明独具眼光，该公司效益很好，转为投资后姚明获得了15至20倍的收益。”王叁寿说。

事实上，姚明成为今天的这种“角色”，与其在NBA的篮球生涯不无关系。

2002年，章明基把姚明带到美国。当年6月，姚明被拥有头号选秀权的火箭队挑中，成为亚洲球员获NBA“状元秀”的第一人。2003年至2004年，姚明就在自己的第二个赛季成长为球队的得分王，并帮助火箭队以常规赛第7的身份重返季后赛。

此时姚明的身价已逼近NBA一线球星，而活跃于其背后的团队则开始商业开发。

因为环境使然，NBA知名球星做投资在美国是很正常的事。NBA实力中锋奥尼尔在健身、娱乐、房地产等方面都有投资；勒布朗·詹姆斯则投资电影、娱乐产业；而姚明的影响力足可以用“品牌”投资。

“姚餐厅”2005年开张以来，生意相当火爆。而姚明的另一项投资——巨鲸音乐网，作为谷歌中国的重量级合作伙伴，已同全球四大唱片公司、140多家独立唱片公司、国际四大词曲出版商和中国音乐著作权协会建立了合作关系，截至目前已获得超过110万首音乐的正版授权。

目前，巨鲸网已成为继A8音乐后第二家实现盈利的数字音乐公司。2010年，谷歌联手姚明共同为巨鲸网增资数百万美元，以支持其“音乐云计算”的项目发展。

去年，巨鲸音乐网还曾传出筹备在纳斯达克上市的消息。如果上市，巨鲸音乐网将是国内首家上市的音乐网，也意味着姚明丰厚收获期的到来。

一位与“姚之队”有过多次接触的业内人士表示：“这些投资中，有受姚明业余爱好影响而做的项目，也有作为投资探路的项目，而这一切都不是他最擅长的体育领域。”

2009年，姚明授权的“姚之队”和上海东方男篮俱乐部正式签订了股权转让框架协议，该俱乐部所有股份都将转到姚明手中。“这更多的是从情感出发的一次投资。”章明基表示。而俱乐部的盈利则是几年之后甚至多年以后的事。当然，与PE投资相比，这些投资还多是“散打”。

PE深入体育产业

继2010年创立黄杉股权投资基金管理有限公司后，姚明再度接手了重庆渝富弘远股权投资基金管理公司。至此，姚明旗下的这两只基金，总规模达到66亿元。

弘远基金前身为亿泰基金管理有限公司。公开资料显示：2009年，重庆渝富资产管理公司和美国亿泰国际资本集团签约成立了亿泰基金，这也是西部地区首只外资PE基金正式落户重庆，注册资本为1000万元。亿泰基金总资本为50亿元人民币，由3种资金组成：美国亿泰从海外引进20亿元，沿海地区占20亿元，重庆本地民营和国企占10亿元。

“此海外基金落户重庆本欲解决双方各自一套系统难以兼容的状况，政府出台了刺激政策，还从地方拿出3亿元引导基金投资重庆，但企业家与私募基金两套模式的融合是需要时间的，短时间内，刺激政策并没有起到太大的作用。”一位投资界人士表示。

这也是亿泰基金迟迟不能完成募资的一个原因。姚明团队得知消息后，有意接手。

去年，姚明又参与了黄杉基金的筹建工作。这是一家以体育产业为主要投资方向的PE，总部设于天津。该基金由姚明中方经纪人陆浩发起组建。黄杉基金首期募集资金2亿元，采取人民币和美元双币合作经营模式。

黄杉基金正在管理的第一期体育文化产业基金，目标投资领域为体育用品、体育科技等项目，以及新文化、新消费等大规模、高成长的优质项目。

黄杉基金的核心业务包括基金管理、投资银行及直接投资，为国内外各类企业，尤其是体育行业高成长的企业提供投资、融资方案等。

“其实，国内的体育产业是足够大的，也是缺钱的，尤其是走向国际化的过程中，资本如何进入，如何运作等，都需要专业化、职业化的团队来服务。”匹克公关部副总监刘翔这样认为。

而姚明的黄杉基金正是意在关注体育行业的投资运作。

名人效应能撑多久？

5年“试水”，在国际团队的打造下，姚明几乎是尝试了NBA球星都在做的投资项目。不过，退役之后的他，最终还是要集聚力量做事。

这不能不提“姚之队”的两个关键人物：一个是陆浩，姚明的中方经纪人，其参与了“姚之队”众多商务运作；另一个是章明基。

陆浩先后在厦门国际信托投资公司、厦门飞人体育推广公司等地供职，其为中国最早的足球经纪人之一，也担任过足球俱乐部、篮球俱乐部经理。

体育产业与金融服务经验丰富的他，与姚明旗下打造的基金不无直接关系。2010年黄杉基金成立，董事长正是陆浩，而姚明为董事，章明基为高级合伙人。其他董事与高级合伙人，均与陆浩有着关系，他们都曾在厦门的金融证券部门工作过。

章明基则是11岁时赴美，为美国芝加哥大学商学院工商管理硕士。他在1996年就开始参与指导、安排姚明的体育事业发展及商业活动运作。有业内人士评价说，从章明基开始，中国才有了真正意义上的体育经纪人。

从投资合众思壮、巨鲸音乐网以及更早的上海男篮等项目，到如今直接参股甚至发起PE基金管理公司，姚明已完成从做单一项目直接投资者到成为合伙人身份的转变。

之前的投资则更像带有“玩一票”的性质，但PE投资，因为需要向社会募集资金而有了一定的外部性。在当前国内PE业过于燥热的局面下，这个团队能否使姚明成为成功的PE投资人和管理者，尚未可知。

王叁寿说，做私募有四个非常关键的环节：融、投、管、退。融就是融资，据说姚明也融了别人的钱在投资；投是投资，需要一个很专业的调查团队来操作，姚明开始起主要作用的是“名人效应”，至于他的团队是否达到非常专业的程度还很难说；管是管理，要有非常好的团队来对项目做增值服务的管理；退，就是在恰当合适的解禁时期退出。

“坦白地说，比姚明和他的团队在投资领域更专业的人大有人在。姚明的成功，‘名人效应起了很大作用。而经验表明，这种‘名人效应随着时间的推移是不断递减的。李宁就是个例子。”王叁寿说，“姚明的优势和劣势都非常明显。优势就是其‘名人效应。劣势就是这种‘名人效应的递减性。毕竟从世界范围来看，私募做得好的都是非常专业的管理人。”

事实上，很多财经领域的专业人士对姚明的投资能力持观望态度。前不久，有位知名的财经人士就在微博上说：“中小板最热的时候进去（指合众思壮），葡萄酒最热的时候进去，现在PE又这么热，姚明又进去了。虽然说他自己可能没投多少钱，但真能赚到钱吗？”

姚明在资本运作的市场上又来了一次高位勾手投篮，中不中，只有拭目以待了。（编辑/俞晓兰）