期指提示不会向下破位

高子剑

再创新低

本周（11月19日至11月23日）现货指数2涨3跌，累计跌幅为0.71%。

周一将今年乃至股指期货上市后的最低点，再向下移至2149.54点。周三再度回测至2151.38点，没有继续破位。

日K线在60日均线以下，季均线斜率向下，仍然是标准的偏空格局。

总持仓量减少

近期笔者说期指交易人没有悲观的预期，主要的原因来自持仓量不增加。本周依旧是这个基调。首先，4个合约的总持仓量，保持在9万手以下，5个交易日的收盘持仓量为：

88502手、88359手、90635手、89417手、88806手。

9万手是偏低的水平。从10月15日到11月15日，持仓量都在9万手以上。换言之，目前是10月15日后的最小值。

5个交易日的收盘持仓量和变化值为：

-896手、-143手、+2276手、-1218手、-611手。

5天合计下降592手。

IF1212持仓量不增加

与4个合约持仓量属于类似趋势，IF1212持仓量本周不增加。5个交易日有3天持仓量下降。持仓量的变化分别为：

+561手、-828手、+1460手、-1344手、-1034手。

正常情况下，本周是IF1212成为近月合约的第一周，持仓量应该增加。另外，IF1212是季月合约，持仓量也应该偏高。目前IF1212的持仓量，很明显是不增加的。

价差分析

还是先谈谈现货形态。目前价格属于偏低的位置。大致上是三个低点形成的“支撑”，虽然逐渐下移，但是斜率又不大。

这三个低点是：9月5日2186.96点、9月24日2172.88点、11月19日2149.54点。

所以，现在对期指的观察，就是能不能守住这个支撑位。一是持仓量，前面已经说过，空方没有大幅加码。二是价差，关键就是逢低的表现。

先看周一，价差随着探底而增加，就算好消息。如果取全天低于2160点的时候，出现在13点20分到14点5分，价差的平均值为+0.38%，高于全天平均值+0.27%。

另一个更明显的体现是，期指最低点出现在13点55分，早于现货的14点整，期指提前见底。也可以说，13点55分到14点整，现货下跌，期货上涨，你跳我不跳。再过5分钟，14点5分，价差达到全天最大的+0.53%。换言之，14点到14点5分的触底上扬，期指的涨幅大于现货的涨幅。

周二与周一的情况完全一样。首先，全天低于2170点出现在13点15分到15点，价差的平均值为+0.21%，高于全天平均值+0.17%。其次，全天现货下跌的第一个止跌点出现在13点25分，期指在13点20分，又提早5分钟见底。

周三，在9点45分2182.75点跌至13点20分2152.58点这一段，价差平均值为+0.36%，又是高于全天平均值+0.31%

周四，从13点50分的全天最低点到15点整，平均价格为2175.47点，低于13点50分前的2180.55点；13点50分到15点整的价差平均值为+0.23%，又是高于13点50分前的+0.15%。

多方逆势获利

本周最特别的是，下跌多方能赚钱。包括周一现货下跌0.10%，多方获利2317万元。周四现货下跌0.79%，多方获利938万元。都看出多方的能耐。

综合以上，期指给出的讯号仍然是不会向下破位。