煤炭企业筹资管理内部控制体系研究

牛冲槐 秦雪霞 张永红

【摘 要】 资金是企业生存和发展的基础。资金筹集的内部控制管理，对企业提高经营管理水平有着不容忽视的作用。通过对煤炭企业在筹资方式和筹资环境等方面存在的风险进行解读，构建了以控制主体、控制目标、风险控制点和控制措施为维度的四维一体的煤炭企业筹资管理内部控制框架体系，并以此制定筹资管理内部控制的基本流程，为煤炭企业筹资管理的内部控制提供理论指导。

【关键词】 多渠道筹资； 内部控制； 煤炭企业； 风险控制

一、引言

煤炭企业面临兼并重组、基地建设和技术改造所需的多达千亿的资金缺口，需要构建以银行贷款、股权融资和债券融资为主的多种渠道筹资体系。在融资过程中，由于对风险评估的误判、筹资方案的越权审批、资金使用过程中的舞弊，煤炭企业筹资管理存在诸多风险。因而，加强对煤炭企业集团筹资管理内部控制体系的研究就显得十分必要。

2010年，财政部等五部委联合发布了《企业内部控制配套指引》，其中《企业内部控制应用指引第6号——资金活动》对筹资活动的业务流程、主要风险及其控制措施、筹资业务的会计控制进行了具体规范。其中，筹资活动的主要流程包括筹资方案的提出、论证、审批，筹资计划的编制和执行以及筹资活动的监督、评价与责任追究；认为筹资风险主要是由于缺乏筹资战略规划、授权审批制度，对企业资金现状认识不足等原因引起的。筹资业务的会计控制是对账务处理、凭证保管、资金管理及相关资本结构的全面协调。

筹资管理是煤炭企业资金管理的重要内容，王玉江（2010）提出应从合理确定筹资额、努力提高筹资效果、正确运用负债经营、遵纪守法、讲求经济效益等方面来规范筹资管理。马静（2009）的研究表明我国煤炭企业通过银行贷款和发行股票这两种方式所筹资金占到筹资总额的90%以上。李凯风、刘传哲（2010）对煤炭行业金融安全进行了界定，认为煤炭行业的资产负债率、借款率、资金成本率对煤炭行业的金融安全都存在显著的影响关系，应该通过构建能源战略储备体系、设立国家煤炭能源专项发展基金、创新煤炭行业的融资工具、建立区域性开发金融机构、构建企业直接融资平台等措施扩展融资渠道。申小丑（2010）对长短期筹资方式的成本及风险进行了分析，认为煤炭企业要遵循风险收益的均衡原则，准确认识和评价筹资风险，保持合理的负债规模结构和资本结构，选择合理的筹资方式渠道，努力化解筹资风险。同时，建立健全煤炭企业财务风险机制，优化宏观风险控制环境。

现阶段，关于煤炭企业筹资内部控制的研究并不多，且大都停留在对现状的分析上，并没有提出具体规范的内控体系。加强企业的筹资内部控制管理，是一个系统的控制活动，本文在研究煤炭企业筹资内控现状的基础上，以防范风险、有效监管为目的，通过全方位建立过程控制体系，描述关键控制点，以流程形式直观表达筹资业务过程，构建煤炭企业筹资管理的内部控制体系。

二、煤炭企业筹资风险分析

（一）煤炭企业筹资方式及风险程度分析

资金是企业的血液，煤炭企业的矿产资源勘探、开采、运输以及销售，每个环节都需要一定的资金支持。煤炭企业应根据公司发展战略和经营预算计划，进行所需资金分析，根据成本效益原则，全面综合地衡量筹资环境、筹资规模、公司财务状况、收益情况、筹资成本、风险因素、偿还能力等，选择适合企业的筹资方式进行多渠道筹资。

目前，煤炭企业更倾向于融资规模大的股权融资方式，例如在股市IPO或增发扩股，其次是银行长期贷款。通过发行企业债券筹资，筹资规模大，资金成本相对较低，是企业筹资较好方式之一。随着国家对发行企业债券支持力度的加大，煤炭企业要把握好国家金融政策，扩大债券融资的份额。此外，煤炭企业还应根据企业发展规划，充分利用资本市场的平台，考虑采取中期票据、股权融资的形式，通过境外融资、引入战略投资者及投资组建财务有限公司等多种筹资方式，通过煤炭投资基金等多种政策性能源金融机构来解决公司发展的资金需求。

确定筹资渠道及方式的过程中，不仅需要对整个筹资过程的固有风险进行识别、预防，还需要对各个筹资方案的特有风险加以分析了解。煤炭企业常用的筹资方式风险对比见表1。

（二）煤炭企业筹资风险分析

煤炭企业的筹资风险既有企业内部管理所造成的风险，也包括企业外部环境所引致的风险。

1.内部管理风险

企业内部管理所引起的筹资风险主要包括四个方面：（1）筹资决策失误风险。筹资决策不当，引发资本结构不合理或无效融资，可能造成企业资金不足、冗余或债务结构不合理，导致企业筹资成本过高或债务危机。（2）决策执行不力风险。筹资决策的执行中没有严格按照企业筹资方案所确定的用途来使用资金，出现资金使用方面的舞弊、欺诈或差错。（3）偿付能力欠缺风险。企业债务过高和资金调度不当，导致企业不能按期偿付债务。（4）对股权类筹资来说，股利分配过度或不足会引起公司股票剧烈波动，对企业的经营造成影响。

在企业资金筹集的决策、执行和偿付的全过程中，筹资决策是筹资活动的基础，决策执行是资金管理的保证。这两方面对整个筹资过程极为重要，是企业应重点关注的环节。

2.外部环境风险

企业外部环境风险主要有政府政策风险和市场环境风险两种。（1）政府政策风险是指国家在一定时期内所实行的路线、方针、政策等对企业项目筹资经营的影响。对政府政策的及时预测与把握对企业的发展影响巨大。对煤炭企业来说，低碳经济的到来以及政府的煤炭资源整合和煤矿兼并重组计划，为煤炭企业带来发展机遇的同时，也对煤炭企业筹资能力提出了新的要求。（2）市场环境风险是指市场供求、金融利率、汇率等的变化对企业筹资的影响。市场是活动的市场，总是处于不断的变化当中。对实物与资本市场变化的判断，能够影响企业的筹资方案的制定与执行。煤炭企业能否敏锐地发现市场潜在的机遇与风险并作出正确的经营管理决定，是企业发展壮大的关键因素之一。

三、煤炭企业筹资管理内部控制体系的构建

（一）煤炭企业筹资管理内部控制框架体系

对煤炭企业而言，降低筹资风险，提高筹资资金使用效率，首先应根据国家有关法律法规，结合企业自身情况，构建一套良好的筹资管理内部控制体系。

本文根据我国企业内部控制基本规范以及企业筹资活动流程，结合煤炭企业多渠道筹资风险控制分析，构建了以控制主体、控制目标、风险控制点和控制措施四维一体的煤炭企业筹资内部控制框架体系，如图1所示。

图1中的四个维度是相互联系，不可分割的整体。不同的控制主体会有不同的控制目标，就会对应不同的风险控制点和控制措施，形成四维一体的煤炭企业筹资内部控制框架体系。

1.以控制主体为要素的第一维度。控制主体，从根本上讲，就是以人为主体。当代“以人为本”的企业制度正在逐步形成与发展。人，是企业的第一要素，企业的任何活动都应以人为主体。

煤炭企业尤其是国有大型煤炭企业长期以来深受计划经济的影响，存在严重的内部人控制现象，企业整体战略决策因此成为个人利益的帮凶。另外，人才管理能力的欠缺使得企业没有做到人尽其才，忽略了员工自我价值的发展，造成人才的极大浪费。因此，煤炭企业筹资管理的内部控制，应注重职能的相互牵制和人才匹配问题，分层次、分主体地进行相关机构的设立、岗位职责的确立、权限的设置和员工的匹配，以人为本，构建合理的激励、约束和保障机制，完善公司的治理结构。

2.以控制目标为要素的第二维度。控制目标是煤炭企业筹资内部控制框架体系的指引，引导企业有目的地进行筹资活动。我们将控制目标分级为战略决策层目标、审批审核层目标、执行运作层目标及个人层目标。煤炭企业的筹资控制目标应符合国家的发展规划和产业要求，符合企业战略规划的要求，同时，还应明确在筹资活动的实际执行过程中风险与收益可以产生偏差的最高水平和最大弹性区间，确定筹资内部控制的容忍极限，在保证资产安全的前提下优化管理，提高资金的使用效率。

3.以风险控制点为要素的第三维度。结合企业筹资现状和对多渠道筹资方式及其风险的分析，煤炭企业筹资活动中风险管理要把握好以下关键控制点。

（1）筹资决策控制。筹资决策是整个筹资活动的基础，也是最为关键的环节。筹资决策过程中应综合考虑筹资方案的可行性、企业内部资本结构、债务结构、资金成本水平和企业偿付能力、外部市场环境等带来的风险。

（2）决策执行控制。决策执行控制是筹资决策的保证，保证所筹措的资金在规定的用途、规模内合理使用。在决策执行阶段必须对筹措资金使用的全过程进行有效控制和监督，对资金使用项目进行严格的会计控制，确保筹措资金的合理、有效使用，防止筹措资金被挤占、挪用、挥霍浪费。

（3）审批、监管机制控制。严格的审批、监管机制是企业筹资执行控制的关键点，存在于整个筹资活动的始末。企业应对筹资计划的合法性、筹资业务相关岗位及人员的设置、授权批准制度的执行、筹资计划的合法性、筹资业务的核算以及所筹资金的使用及归还情况等进行监督检查，及时发现筹资活动中的薄弱环节。

4.以控制措施为要素的第四维度。控制措施贯穿于整个筹资管理内部控制过程中，并与管理过程融为一体。有力的控制措施是企业控制目标实现的保证。对煤炭企业而言，针对筹资过程中可能遇到的重大风险，企业应顺应国家产业政策的要求，注重对筹资方案的战略评估，摒除原有计划经济遗留的不良影响，优化董事会结构，在合理筹资的基础上建立有效的审批监管制衡机制，制定严格的筹资管理制度。

（二）煤炭企业筹资内部控制基本流程

通过对四维一体的煤炭企业筹资内部控制框架体系的分析，本文认为煤炭企业应根据企业的宏微观环境及筹资战略制定筹资方案，经授权审批后依计划严格执行，及时进行信息沟通，注重筹资管理过程全流程的内部监控。具体流程如图2所示。

四、结论与展望

内部控制是煤炭企业生产经营活动的自我调节和自我制约的内在机制，资金是企业的血液。煤炭企业筹资内部控制体系的改进、完善和实施，是煤炭企业经营管理的关键。

必须看到，我国多层次的煤炭资本市场体系正在逐渐趋于完善，企业的筹资方式也更加多元化。矿业产权交易市场、煤炭期权期货、煤炭产业基金、私募股权等方式都将成为煤炭企业筹资的有力渠道。作为企业内部控制体系中的重要环节，煤炭企业必须清醒地认识到当前企业筹资内部控制建设过程中的缺陷与不足，学习借鉴内部控制的先进理论和技术方法，结合企业自身的特点构建企业多渠道筹资内部控制体系，适应当前煤炭资源转型的现状，完成煤炭企业管理工作的转型和创新。

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