供应链模式下融资风险及对策研究——基于信息传递的视角

中国移动衢州分公司 吴允梅

融资作为企业的重要财务行为一直受到企业界与理论界的关注，特别是融资过程可能带来的财务风险，以及对风险的规避和控制问题。供应链模式下的融资方式作为一种新兴的融资模式展现出较强的活力，但同时也存在一定的风险。供应链融资是商业银行、核心企业以及供应链内的中小企业之间进行的一种创新融资模式。这种融资模式通过对供应链内的信息流、物流和资金流的充分了解和控制，实现商业银行对企业融资风险的最小化。该模式通过一段时间的发展，展现出了较强的活力，为相当多的中小企业解决了融资困难的问题。因此，从某种意义上说，供应链融资在解决中小企业自身发展问题的同时也为其所在产业链整体竞争力的提升提供了资金上的保障。

一、供应链融资的风险与成因分析

供应链融资作为一种金融创新业务，起到了对风险的防范、转移和规避作用，但是不能从根本上消除风险。因为在供应链融资模式当中，商业银行对中小企业授信的基础一方面在于对企业所在供应链相关信息资源的掌握，即商业银行对中小企业的信息是完全的；另一方面就是在信息完全的基础上业务操作的合规性。所以，供应链模式下融资风险的控制主要是基于信息的完全和操作的合规。因此，在实际的运行过程当中，供应链融资会存在两方面的风险，即信息风险和操作风险。

信息风险是指商业银行、核心企业和外围的中小企业由于没有实现信息的及时有效的传递和共享，造成供应链内企业没有按照市场的要求保质、保量、按时的提供产品和服务，导致企业特别是中小企业的资金没有正常回笼，由此给融资带来的风险。在该模式当中通过获得企业的完全信息来规避融资可能产生风险的行为需要更多的信息作为支撑。换句话说，只有在核心企业、中小企业和商业银行之间时刻保持相互之间的信息充分和信息共享才能够规避由于信息不对称产生的融资风险。而在现实当中这种实时、持续的信息完全和信息共享是很难做到的，主要基于以下两个方面的原因：

一是市场信息风险。在商业市场环境中，信息瞬息万变。如果市场对供应链提供的最终产品或劳务的需求发生了变化，那么处于该供应链上的相关企业将会遭受比较大的冲击，特别是为核心企业提供中间品以及配件的相关中小企业。如果商业银行没有及时了解到相关信息，而此时融资已经发生，则会使得中小企业发生逆向选择的风险，继续隐瞒相关信息以及其背后的风险。不利于银行、核心企业和中小企业之间进行多方协商解决可能产生的风险。

二是企业之间信息传递的风险。因为在实际运行过程中，各个企业之间都是独立运作的个体，其相互之间的协调程度远不及企业内部各部门。所以，随着供应链规模的扩大，企业与企业之间协调的难度也在不断增大，突出表现为发出信息的不协调性与对市场信息反应的分歧性。如上下游企业之间物流与信息流之间可能存在严重的时差，表现为：发出货物的信息已经传达，而货物实际没有发出，如果供应链内的大量企业之间都存在这种时差，那么将导致物流与信息流严重脱节，不能很好地服务于市场需求。另一方面，由于供应链规模的增大，成员企业越来越多，每个企业都是根据自身利益最大化对市场的需求做出判断，因此会产生各种分歧，不利于真正满足市场的需求。

操作风险是指由于不完善或存在问题的内部操作过程导致商业银行对企业的信息掌控出现问题，导致商流、物流和资金流的错位，从而积聚产生的风险。由于供应链融资模式产生和运用的时间较短，没有相关的法律和法规对该模式的操作进行规范，只凭借银行与企业之间建立的信用进行操作，势必存在操作风险。

根据企业在采购、经营和销售等各个环节所出现的资金缺口，供应链融资一般有应收账款融资、保兑仓融资和融通仓融资。以此来应对应收账款、预付账款和存货与资金流出现错位和时差时造成的资金缺口。

以下从信息和操作两方面分析供应链融资几种主要模式可能存在的风险，如表1所示：

表1 供应链融资主要模式的风险分析

二、供应链融资的风险防范对策

在供应链融资两方面的风险当中，信息风险是基础。因为操作是基于信息传递和共享的基础上展开的，同时随着供应链融资模式的发展和成熟，相关的操作规范将会制定和实施，可以形成规范性的约束。而反观信息风险方面，由于信息的传递和共享包括信息的及时性和准确性等多个方面，保证该融资模式风险最小化的不确定因素较多。所以，要控制供应链融资风险主要应集中于各方信息传递共享的及时性和准确性。

在不能够进行各方及时有效的信息传递和共享的时候，商业银行、核心企业以及中小企业之间的信息传递仅仅局限于各自之间，即在进行融资过程中例行的企业调查、材料申报、款项的审核与拨付等等，由此建立的信息网络是单向的，是一对一式的，尽管这种模式的信息传递也能够实现信息的共享，然而，过多的节点和二次传递将会导致信息在准确性和及时性两个方面存在一定的误差。

因此对该模式融资风险的防范和规避主要集中于信息传递与共享的准确性和及时性。所以，需要在商业银行、核心企业和中小企业之间建立物流、资金流、信息流于一体的综合信息化网络平台。在该平台中，各方之间建立信息传递通道的同时，将把这些通道扩展成网络，即是一对多的网络信息传递模式。在这种模式下，一方要获得相关的信息将不再局限于例行的信息传递，信息的来源将是多方面的，多渠道的。在这种模式下，信息的准确性可以通过不同来源的信息进行比较和质疑来解决，而信息的及时性则可以通过多渠道的信息传递减少在各个节点之间的滞留时间，以此获得及时的信息传递。

信息传递从一对一发展到一对多，从线式的信息传递渠道发展到网络式的信息平台，在这个过程当中，通信运营商可以发挥积极的作用，通过运营商的网络支撑，各方之间的信息传递可以保持快速性和多元性，以此来保证信息的及时和准确。所以运营商将成为供应链融资风险防范的重要参与者。

总之，供应链融资作为一种创新的金融模式，其风险主要出现在企业间信息传递的准确性和及时性两个方面，所以有效地解决信息传递风险将是供应链融资模式获得更强生命力的保障。通信运营商作为商业银行、核心企业、中小企业和物流监管方之外的第五方加入供应链融资的模式当中，将为原来四方之间建立信息化的网络平台，最大限度的降低由于信息不对称所带来的风险，为供应链整体竞争力的提升提供支撑。

［1］潘晓惠、陆岷峰：《中小企业供应链融资风险和对策》，《银行家》2011年第4期。