我国中小民营企业融资路径创新探索

西南财经大学 李可

我国中小民营企业融资路径创新探索

西南财经大学 李可

中小民营企业的快速发展对我国增加财政收入、提高就业率、保持社会稳定等起到不可替代的作用，但中小民营企业因其自身具有的特殊性，企业规模小、稳定性差、资信程度低、信用风险高、管理成本高、银企信息不对称等，使企业发展受到制约，其中融资问题是制约中小民营企业的重要瓶颈。目前我国80%以上的中小民营企业不能从银行等金融机构获得贷款，这说明中小民营企业所获得的金融资源与其在国民经济和社会发展中的地位和作用是极不相称的。本文从中小民营企业融资需求出发，对中小企业融资难的成因和对策方面进行分析，通过拓宽直接和间接融资渠道、健全信用担保体系、创新满足中小企业资金需求的融资产品，设计供应链融资模式，发展和完善中小民营企业板块市场等多渠道，以化解中小民营企业长期存在的融资瓶颈。

中小民营企业 政策性金融 商业性金融 资本市场

近年来，我国政府和人民银行陆续出台了中小民营企业金融支持的各项政策和具体实施意见，扩大中小民营企业融资渠道、增加信贷规模等，从一定程度上缓解了中小民营企业资金紧张的局面。但从实际情况看，多数中小民营企业资金短缺的问题仍没有从根本上得到解决，因此，加强对中小企业的金融支持，化解长期存在的融资瓶颈，依然十分紧迫和必要。

1 中小民营企业融资需求现状分析

中小民营企业的发展需要有足够的资金，但是当前融资已经成为制约中小企业发展的一个“瓶颈”问题。中小企业面临着资金可获性难度比较大，资金需求弹性比较大和资金回笼慢的困境，中小企业对资金的需求主要有“急、紧、小、频”的特点，资金来源比较单一，主要是自有的资金、银行信贷和民间资本等渠道。由于中小民营企业缺少可低压资产，信誉偏低，在借贷方面很难获得金融机构的支持，民间资本的利率高、风险大，也给中小民营企业的融资带来了两难的困境。当前很多金融机构为了规避风险和加强信贷资金管理，往往把有限的资金投入到规模大、资产雄厚的企业中去，这就加剧了中小民营企业的融资难度。

2 中小民营企业融资难的成因分析

2.1 政策性金融支持——“力不从心”

随着经济的发展，我国各级政府也充分认识到中小民营企业在国民经济中的重要作用，长期形成的“抓大、抓强”观念，片面地强调了大型企业的组建和发展，使得中小民营企业很难得到政策上的扶持。目前我国政府在财政支持、税收优惠、技术发展等方面逐步出台相关政策来支持中小民营企业的发展，对于中小民营企业的融资缺口，政府更多地运用政策性资金进行直接或间接地弥补。但是，政府提供的政策性资金支持来源于财政收入，能够用于支持中小民营企业发展的财政收入毕竟是有限的，用政府有限的政策性资金去满足中小企业“急、紧、小、频”的资金需求显然是不现实的。同时，由于计划经济体制下形成的政企不分的惯性影响，在资金运用的过程中往往又会出现政府行政干预过多，甚至滋生寻租腐败现象，未能充分发挥政策性资金的作用。

2.2 商业性金融支持——“厚此薄彼”

我国为中小民营企业提供商业性金融支持的金融机构以国有四大商业银行为主，与中小民营企业相匹配的中小银行数量严重不足，导致中小银行不能满足中小民营企业融资需要，而作为资金雄厚的国有四大商业银行，又普遍存在“厚此薄彼”的现象。中小民营企业贷款具有金额小、频率高、时间急等特点，管理成本和信贷风险都相对较高，加上银行与中小民营企业之间存在的信息不对称问题较为严重，商业银行基于安全性、赢利性的考虑对中中小民营企业贷款的积极性明显降低。因此，商业银行更倾向于向大企业贷款，而无形中提高了对中小民营企业贷款的“门槛”，贷款可获得性差。如现行信贷管理办法中，过于侧重大企业，忽视小企业，缺少适应针对中小民营企业信贷需求的信贷管理办法；缺少中小民营企业信用等级的评定标准；能够满足中小民营企业交易需要的结算工具较少，金融品种单一等，这无疑加大了中小民营企业贷款的难度。

2.3 中小民营企业自身——“固步自封”

中小民营企业发展自身存在的问题增加了金融支持的难度。首先，经营管理水平不高。我国中小民营企业多数仍然带有浓厚的“家族式”管理模式，缺乏高水平的技术人员与专业的管理人才，经营上明显地存在着产品技术含量偏低、品种单一、缺乏特色、市场辐射面窄，企业竞争力较弱等特点，难以获得较充足的信贷支持。其次，财务管理不规范。很多中中小民营企业财务管理制度和信息披露制度不健全，多套报表、虚假报账等财务信息失真现象屡禁不止，财务状况不够透明，加重了与银行之间的信息不对称，造成银行的逆向选择，也增加了贷款难度。再次，中小民营企业的稳定性较差。与大企业相比,中小民营企业存在着较高的倒闭率、违约率和停产率，这使得中小民营企业存在巨大的经营风险，金融机构在向其提供贷款时变得更加谨慎。这些问题导致大量银行不良资产的生成，极大地挫伤了银行对中小民营企业放贷的积极性。

3 中小民营企业融资创新路径探索

3.1 发展中小民营企业金融服务机构，合理利用民间金融，拓宽融资渠道

为解决中小民营企业融资难题，必须大力发展符合中小民营企业金融需求特点的金融服务机构，如中小企业银行、中小企业投资公司、社区银行、村镇银行、小额贷款公司和农村资金互助社等专门从事中小企业金融服务的机构。据统计，在美国专门从事中小企业金融服务的公司有上万家，日本也有2000多家民间金融机构，在金融垄断的情况下，民间资本对中小企业缓解资金问题有很大的帮助，由于民间资金有着自己的优势，很多中小企业在遇到资金困难的时候首先考虑到的是借贷民间资本，民间金融的借贷手续简便、期限长、借贷者风险意识强、借贷利率较高等市场特征，一定程度上弥补了正规金融的不足。我国应借鉴美国、日本等中小企业发展成熟的国家的先进经验，设立为中小企业服务的专项中小金融机构，充分发挥中小金融机构对广大中小企业的融资服务，对民间资本进行更为合理的规范，形成小型经济与小型金融的共生发展机制。

3.2 开发具有针对性的融资产品、研发供应链融资创新渠道

针对中小民营企业资金需求的特点，我国商业银行应加强中小企业融资产品的研发和创新力度，鼓励面向中小企业的金融创新服务。推行简便快捷的中小企业贷款模式，根据中小企业的经营状况和发展潜力为其确定一个合理的融资额度，在该额度内贷款，尽可能减少对中小企业申请贷款的管理层次；为适应中小企业资金分期回流的特点，可开办整贷零偿贷款，通过一次贷款分期偿付的方式，有效地缓解中小企业的贷款负担；改善对中小企业的结算、财务咨询、投资管理的金融服务；还可开展汽车合格证质押、专利权质押、收费权质押以及联保互保等业务。创新多种融资产品，可以扩大中小企业融资的渠道，有效解决融资困难问题。

供应链融资是银行或金融机构从产业供应链角度出发，它通过对客户的整体评价主要包括这个行业的情况、供应链及基本信息。这种模式主要是对那些流动性比较差的资产，以资产所产生的确定的未来现金流作为直接还款来源，运用丰富的金融产品，采用封闭性资金运作的模式，并借助中介企业的渠道优势，来制定个性化的金融服务方案。在没有上下游交易往来时，若中小企业企想用自己的流动资产融资，则可以采取存货融资的方式；若涉及到上下游的企业，则需要确定中小企业的交易对方是不是有实力的企业。如果交易对方是没有实力的中小型企业，则在融资是采用的是应收账款融资，如果对方是实力较强的如大型国有企业等战略合作伙伴或重点交易商，则融资时可以借用对方信用，采取预付款融资的方式，提高资金利用率。对于供应链上与供货商的合作，目前没有具体的模式可以应用，但目前供应链上上游企业在要求企业购买该企业材料的前提下，可以为中小企业提供信用担保，以促进整个中小企业资金链条的实现。供应链融资可以为中小民营企业提供需要的资金，同时还可保障金融机构的资金回笼，既提升了供应链的协同性，又降低了运作成本，为企业、渠道以及供应链提供全面的金融服务，提升供应链的协同性，降低其运作成本。

3.3 健全信用担保体系，发展资本市场，完善中小企业板块市场

金融机构向中小民营企业提供贷款需要信用机构担保来分散和降低金融风险，使得小民营企业可以获得更多的贷款支持。但现有的信用担保体系表现为担保公司普遍实力较弱、成本较高、风险较大，对促进中小民营企业发展所起到的作用有限，尽快完善中小企业担保体系迫在眉睫。建立中小企业信用担保体系可以多层次、多渠道地展开，从形式上可以通过信用担保补偿基金、信用再担保制度，政府政策扶持和资金扶持等手段帮助中小企业信用担保机构分散风险，提高信用担保机构的安全性和稳定性。从担保机构的主体上可以鼓励多方参与，提高参与主体的广泛性，可以由政府财政出资，设立不以盈利为目的的担保机构；也可以以法人、自然人为主出资，组建商业化运作的担保机构；还可以鼓励中小企业自发组建担保机构，形成自我出资、自我服务、自担风险的互助型担保机制，解决会员间的融资担保问题。

发展资本市场，特别是完善中小企业板块市场，帮助中小民营企业进行直接融资，促进中小民营企业筹资来源的多元化。目前我国资本市场中主板市场融资门槛较高，限制过严，中小民营企业很难通过主板市场与大企业抗衡来公开筹集资金，而中小企业板市场很不完善，规模相对较小、费用高昂、市场影响力和吸引力不够等，导致大多数中小企业直接融资状况很不理想。从国际经验看，一些国家探索开辟了“第二板块”，如美国90%以上的最具成长性中小企业都曾在那斯达克(NASDAQ)市场上市，为中小企业成功提供了直接融资渠道。借鉴美国NASDAQ市场的成功经验，我国应逐步完善为中小企业进行融资服务的中小企业板市场，鼓励和支持符合条件的中小企业进入证券市场筹资，探索出能够满足不同类型、不同发展阶段的企业多样化融资需求的新市场，这样既可以帮助中小民营企业解决资金问题，降低筹资成本，也有利于完善我国资本市场的发展。

综上所述，中小民营企业的资金困难问题，需要从多种渠道去解决，单靠一种途径是不行的。我国应该从发展中小民营企业金融服务机构、拓宽融资渠道，健全信用担保体系，创新满足中小企业资金需求的融资产品，设计供应链融资模式，发展和完善中小民营企业板块市场等多渠道解决。

[1]韩昭.供应链融资在我国的应用和创新研究[D].北京:对外经济贸易大学,2010.

[2]黄斯瑶.供应链融资在汽车经销商融资信贷中的应用研究[J].现代经济,2010(6).

[3]曾敏刚,邹莹莹.物流金融在汽车行业供应链中的应用[J].2008中国发展进程中的管理科学与工程(卷I).

[4]苟文峰,王金凤,刘杰.产业集群视角下的中小企业供应链融资探讨[J].发展研究,2009(10).

[5]王玉洁.供应链金融中保兑仓融资与运作决策[D].北京交通大学,2009.

F272

A

1005-5800(2012)06(a)-169-02

李可，女，四川成都人，西南财经大学，本科，主要从事经济学研究。