科技型中小企业技术创新基金的价值及其测度研究

张卫星，霍国庆，张晓东

(中国科学院研究生院管理学院，北京100190)

一、引言

科技型中小企业技术创新基金(以下简称“创新基金”)是1999年经国务院批准设立的专门用于鼓励、引导科技型中小企业创新创业的政府专项基金。经过10 多年的实践，创新基金取得了显著成效，有效促进了资助企业的技术创新活动、加速了高新技术成果转化进程、引导了各级政府及各类金融机构的资金投入、营造了有利于科技型中小企业发展的环境条件、促进了国家经济结构调整和经济总量增长、创造了更多的就业机会。截止到2011年7月，科技型中小企业技术创新基金共立项32362 项，资助金额共计204．94 亿元，从1999年到2011年的立项数和资助金额一直保持上升态势，其中，2008－2009年期间几乎呈直线增长，增长幅度超过了120%①数据来源:科技型中小企业技术创新基金网站(www.innofund.gov.cn)。。然而，由于创新基金采取开放式管理，缺乏必要的监控和评估机制，创新基金的实际作用与价值无法判断。为了使国家投入的创新基金实现价值最大化，同时使获得资助的科技型中小企业充分利用创新基金的杠杆作用而放大其价值，本文对创新基金的价值及其实现途径进行了系统的理论分析，构建了创新基金价值评估的理论模型、评价指标和定量测度模型。

二、政府创新基金的作用与价值研究综述

Walter(1982)［1］和Nelson(1966)［2］提出创新具有公共品的属性，创新活动具有明显的正外部性，在创造外部性的主体与受到这种外部性影响的主体都是大多数的情况下，私人谈判不能解决生产效率问题，只能政府出面干预才能解决。Nadiri(1993)［3］通过验证认为，政府出面纠正创新外部性，是完全必要的和正当的，因为R＆D 私人回报率是20% ～30%，远低于社会收益率50%。Stephen(2009)［4］讨论了公共财政的整体概貌和可持续发展的有关问题，认为公共财政的分配应从整体考虑，针对2007－2009年信贷紧缩的影响，提供了一个评估可持续发展的战略要点清单，目的是为了确保通过一个真正的综合性、战略性和可持续的方式进行公共财政的支出，如税收、信贷和债务。Cropper(1992)［5］指出:纠正外部性的主要公共政策有税收、公共支出、确立产权和规制、创造一个市场，这五种政策的适用对象和适用条件是不同的。Rosen(2000)［6］进一步提出这五种政策适用的情形，并且增加用于纠正外部性的公共支出必须小心，避免资源浪费。Bev(2010)［7］认为政府之间的公共财政转移有“价格效应”以及“收入效应”。公共财政的受援助方允许降低税率，从而降低其公共资金的边际成本，同时仍然提供相同水平的公共服务。Alesina (1996)［8］借助具有柯布－道格拉斯生产函数的内生经济增长模型，指出财政支出对经济增长有着正向的促进作用，其主要原因在于政府财政支出的投资效应。高效的政府财政将增加经济增长从而影响收入分配，Islam(2009)［9］制定了产品与财政效率理论，分析公共财政用于支出生产产品和服务的一般均衡。Joost Heijs(2003)［10］分析了公共财政支持企业研发活动过程中搭便车者的影响，在整个产品创新系统中，搭便车者产生较少的有效外部性。美国利用实体发型债券融资增加公共财政，以减少财政透明度，避免公众的监督，因而这种方式严重威胁着公共财政的完整性。Steven(2012)［11］分析了利用监管来控制这种威胁，维护国家实体提供融资的合法利益。Xulia Gonzalez(2008)［12］研究公共财政是否能够促进企业R＆D 支出时，以西班牙制造企业作为研究对象，进行实证研究得出结论，公共财政对促进企业R＆D 支出没有显著的影响效应。在美国和英国，科技型中小企业有机会获得各种公共财政的支持，而在欧洲尤其是意大利，公共财政对科技创新的支持还是不普遍的，Giancarlo Giudici(2000)［13］对意大利46 家科技型中小企业进行调研，得出传统的财政支出对支持创新项目是不合适的，创新支出仍是基于企业自身投资。事件研究是一个强大的工具，用于分析动态效果和微观经济的政策和其他冲击。Danielle(2012)［14］探索利用蒙特卡罗模拟估计多个事件的研究，并将该方法用于公共财政的研究，探索面对政策和冲击时公共财政的动态变化。

创新基金属于公共财政的范畴，旨在扶持和促进科技型中小企业发展。目前，创新基金评审的主要方式是专家评判，对此，丁雪伟(2009)［15］从创新基金项目立项审查的管理特点出发，探讨了建立创新基金项目评审专家信用评价的基本原则及框架。徐华(2008)［16］对创新基金项目的监理模式进行研究，提出了实施第三方监理的必要性，并采用系统工程法，建立了创新基金项目价值链模型，细分了项目生命周期的各项任务。针对基金运行过程中存在的问题，陈丽萍(2010)［17］提出了一些完善对策，如继续加大投入、坚持以市场为导向、适当降低资助门槛等。薛文理(2007)［18］则认为在国内创业环境的现状下，政府创新基金应当立足于市场无效的领域，以市场化运作的理念和方式运作政府创新基金，为高新技术创业企业提供资金上的有力支持，同时培育我国的创业资本市场。

综上所述，国内外学者关注的是公共财政支持企业技术创新的外部性以及如何避免因搭便车等因素减少外部性。国外特别是欧洲国家的数据更多地表明公共财政对促进企业R＆D没有显著影响，国内学者则更多从理论层面分析创新基金的管理和运作，较少通过实证途径分析如何有效地保证创新基金的价值得以实现和放大。

三、科技型中小企业技术创新基金的价值

我国政府为什么设立创新基金?创新基金对科技型中小企业的发展具有哪些作用?如何实现创新基金价值的最大化?这些是研究创新基金首先必须回答的问题。

根据《科学技术部、财政部关于科技型中小企业技术创新基金的暂行规定》(1999)以及科技部火炬中心网站的创新基金简介，创新基金的作用主要体现在如下方面:引导科技型中小企业的技术创新活动，营造有利于科技型中小企业创新和发展的良好环境，吸引地方政府、企业、风险投资机构和金融机构对科技型中小企业进行投资，促进科技成果的转化，加快高新技术产业化进程，促进我国产业和产品结构整体优化，扩大内需，创造新的就业机会，带动和促进国民经济健康、稳定、快速的发展。需要指出，有关规定所列举的创新基金作用是从政府视角所期待的创新基金整体可能达到的效果，而非科技型中小企业能够真实得到的价值，这就需要对创新基金价值进行系统的理论分析。

从科技型中小企业的角度分析，由于中小企业普遍存在资源瓶颈，可以设想，特定科技型中小企业申请创新基金的最初冲动或者说直接目的是获得一定数量的无偿资助或贴息贷款;但由于创新基金资助的金额一般在50 万～200 万之间，对于多数科技型中小企业而言无异于杯水车薪，就此而言，如果特定科技型中小企业仅仅看重和发挥其资金价值，则必然会导致创新基金的价值最小化。深入分析，创新基金的资金价值只是一种票面价值，这种票面价值可以近似地看作是种子，促使种子演变为果实的价值。准确地说，是创新基金作为杠杆撬动的价值才是其主要价值。

创新基金能够撬动哪些价值呢?创新基金首先撬动的仍然是资金，得到国家创新基金支持从某种意义上讲相当于得到了国家信用，获得国家信用一方面证明科技型中小企业具有高水平的技术创新能力，另一方面也证明科技型中小企业及其申请的项目得到了相关权威专家的认可，国家信用相当于国家赋予企业的一种无形资产。

首先，国家信用可以帮助科技型中小企业获得来自地方政府、金融机构、风险投资、其他企业和私人的投资，从而化解其资金瓶颈;其次，创新基金的国家信用能够使科技型中小企业更容易获得科研组织、高校科研团队或其他科技中介组织的科技成果;再次，创新基金的国家信用能够使科技型中小企业更容易地吸引技术创新人才;再其次，创新基金的国家信用能够有效提升科技型中小企业相对于其供应商、渠道商和客户的讨价还价能力;最后，也是最重要的，创新基金能够使科技型中小企业得到高水平专家的智能支持，从某种意义上讲，创新基金专家对科技型中小企业基金申请评审的过程实际上就是对其管理水平和技术创新能力的系统评估，这有助于其健康成长。这些价值可以统称为创新基金的延伸价值。

进一步分析，得到基金资助的科技型中小企业在提升其技术创新能力和综合竞争力的同时，也必然会形成知识或技术溢出效应，并由此带动本区域同类企业的发展和形成具有协同作用的企业集群，如广东、浙江和江苏等地的专业镇就是这样形成的;得到基金资助的科技型中小企业在发展壮大的过程中也会带动上下游产业链的发展，这样就形成了由供应商企业、研发创新企业、制造企业和渠道企业所组成的另外一种企业集群，如福建仙游的红木家具产业就是由红木等珍贵木材采购、红木家具设计、红木家具生产、红木家具销售等不同类型企业所组成的产业集群。当这样的产业集群出现后，随着产业集群创新能力的不断增强，具有竞争力的创新产品将不断涌现，市场需求将被不断激发，就业机会将不断增多，产业结构也将不断优化并能够持续升级。这些价值可以统称为创新基金的扩展价值。

图1 创新基金的价值体系及其逻辑关系

图2 TSME 的资源瓶颈与成长性关系

综合创新基金设立的目的和科技型中小企业申报基金的动机，可以把创新基金的价值概括为三个层次:第一层次是直接价值，主要是指创新基金的资金价值;第二层次是延伸价值，主要是指创新基金作为杠杆所撬动的国家信用、资源整合和专家智能等价值;第三层次是扩展价值，主要是指获得资助的科技型中小企业发展过程中通过知识溢出等方式引领带动特定区域产业集群发展并进而创造新的市场需求和就业机会等方面的价值(图1)。图1 从科技型中小企业的视角形象和全面地分析了创新基金的价值体系，根据本文所掌握的信息，多数获得资助的科技型中小企业仅仅得到了第一层次的价值，也就是说创新基金仅仅缓解了他们的资金压力;部分企业能够通过发挥创新基金的国家信用杠杆而获得第二层次的价值，这些企业因此得以快速成长;较少企业能够通过知识或技术外溢而带动其他企业或区域经济的发展，这些企业通常都能够成长为特定区域的核心企业。

四、科技型中小企业技术创新基金价值的测度及模型

(一)直接价值的度量

科技型中小企业最显著的特点是高成长性的未来和现有资源瓶颈之间的矛盾(图2)，其中尤以资金瓶颈最为突出。如前所述，创新基金的直接价值主要是指能够一定程度上解决科技型中小企业的资金瓶颈，特别是为技术攻关等创新研发环节提供资金支持。

在此，如果直接价值用创新基金满足科技型中小企业研发项目资金缺口的程度进行衡量，可将该指标定义为资金缺口弥补度，用x11表示。

其中x11为资金缺口弥补度，infu (innovation fund )为创新基金资助金额，fugap (funding gap)为科技型中小企业在申请创新基金时，申请项目的研发资金缺口。假设有n 个调查样本，第j 个样本的资金缺口弥补度如下:

(二)延伸价值的细化及度量

创新基金的延伸价值体现在科技型中小企业从申请、获得资助到项目实施的整个过程中。创新基金在申请阶段的价值主要取决于专家智能及其作用，在项目实施阶段的价值主要取决于科技型中小企业如何有效利用国家信用的杠杆作用而形成有助于其快速成长和持续发展的社会资本。

(1)专家智能

根据创新基金申请指南，企业应准备相应的申请材料，由基金管理中心的专家团队对申报企业的发展能力、项目的技术创新性、项目产品市场和商业模式等进行评价，从某种意义上讲，创新基金专家团队就相当于申请创新基金的科技型中小企业聘请的专家团队。为此，专家团队的水平及其审核质量也就决定了能够给予申请企业的价值，本文从6 个方面来衡量专家的智能价值(表1)。申请过程一方面是企业自我检视和评估的过程，另一方面是获得专家智能支持的过程，通过这个过程了解企业与创新基金要求之间的差距以及企业存在的种种问题，有助于企业弥补差距和提升相关能力。可以肯定，只要具备这种意识，不管创新基金申请成功与否，专家智能都会对企业产生作用。

表1 创新基金“专家智能”价值评价量表

在此，利用变异系数法计算上表中6 个变量的权重，为了与其他指标进行统一计量，将各变量的数据进行标准化处理，“专家智能”指标的计算过程如下:

(2)国家信用

获得资助的科技型中小企业在得到资金的同时也获得了国家信用，这是具有杠杆作用的无形资产，具体作用主要体现在撬动社会资金、吸引创新人才和提升讨价还价能力等方面。

撬动资金sumfu (sum of funding )表示科技型中小企业通过创新基金带动的各项资金总和，主要包括拉动地方政府的资助、获得的银行贷款、吸引的风险投资、争取的其他企业的合作资金或个人资金。

创新人才nuta (number of innovative talents)表示科技型中小企业获得创新基金资助后，相对更容易吸引高水平创新人才，从而能够提升企业的创新活力，用吸引的人才数衡量。

讨价还价能力barg (bargaining power)表示科技型中小企业获得创新基金资助后，能够有效提升企业的品牌形象，进而提升企业在产品市场的讨价还价能力，有效降低原材料采购价格和提升企业产品的市场价格。

从理论上讲，上述3 个变量都是“国家信用”的衍生物，因此可以用于测度国家信用。利用变异系数法计算各项变量的权重，为了与其他指标进行统一计量，将各变量的数据进行标准化处理，“国家信用”指标的计算过程如下:

(3)社会资本

社会资本的最初形态是社会关系，社会关系的扩展就会形成社会关系网络，企业如果能够充分利用社会关系网络并使其不断增值，就会促成社会关系资本化，形成社会资本，使其更便捷地获取外界的各项资源。需要说明，社会资本是科技型中小企业自觉运用国家信用的杠杆作用的产物，是其在申请和实施创新基金项目的过程中与专家团队、政府、融资机构、客户、供应商等利益相关者所建立的稳定的共赢关系。

本文利用科技型中小企业通过创新基金形成合作关系的利益相关者的数量nush (number of stakeholders)及合作强度coin(cooperation intensity)衡量创新基金为科技型中小企业带来的“社会资本”。利益相关者(stakeholders)主要包括专家团队(sh1)、政府机构(sh2)、融资机构(sh3)、客户(sh4)、供应商(sh5)，合作强度以5 级里克特量表测度，1(非常不密切)－5(非常密切)。通过这两项指标构造科技型中小企业通过创新基金形成合作关系的相对利益相关者数，标准化后的结果即为社会资本强度。

第j 个样本的相对利益相关者数:

第j 个样本的“社会资本”指标值为:

(三)扩展价值的度量

实施创新基金项目有助于科技型中小企业提升技术创新和产品创新能力，所形成的新技术、新产品和新的管理经验流向社会后会促进同类企业或上下游关联企业的发展，这种技术外溢会通过两条途径影响其他企业，进而形成集群效应(图3):一是带动上下游企业技术创新，即异质集群效应;二是带动竞争企业技术创新，即同质集群效应。需要指出，创新基金的扩展价值是在较长周期内实现的，具有滞后性，短期内技术外溢和集群效应均不明显。

图3 创新基金的扩展价值

由于企业技术外溢的结果是形成集群效应，因而本文用集群效应来衡量创新基金的扩展价值，集群效应主要表现为同质集群和异质集群带动效应。同质集群带动效应表示获得创新基金资助的科技型中小企业带动了本地区同类企业的发展，并在本地区形成了具有一定规模的产业集群，因而用带动企业数nuen(number of enterprises)来衡量“同质集群带动效应”。

第j 个样本的“同质集群带动效应”值为:

异质集群带动效应表现为获得基金资助的科技型中小企业带动上游供应商企业和下游经销商企业的发展，并在本地区形成了以本企业为核心的纵向产业集群，因而用带动上下游企业数nuud(number of upstream and downstream enterprises)来衡量“异质集群带动效应”。

第j 个样本的“异质集群带动效应”值为:

第j 个样本的集群效应指标值为:xj31=0．5xj311+0．5xj312

(四)国家创新基金价值体现的测度模型

以前述3 种价值的测度为基础，对每个样本的3 种价值进行加权求和即可得到国家创新基金对该样本企业的价值大小，价值测度的数学模型为:

yj=w1yj1+w2yj2+w3yj3(j=1，2，…，n)，

其中，yj1=xj11，yj2=(k=1，2，3)，yj3=xj31。

如果分别以3 种价值作为3 个坐标轴，对样本科技型中小企业的创新基金价值进行标准化处理，就可以把不同样本企业的值进行比较，如图4所示，3 个坐标值的连线所构成的立方体就代表其价值的大小。

五、佛山市科技型中小企业的调研数据分析

2011年6月，本文对参加培训的佛山市57 家科技型中小企业进行了调研，调研的目的是了解科技型中小企业对创新基金价值的认识和认同。调查结果表明，佛山市科技型中小企业对创新基金价值的认识与本研究的预期基本一致(表2)，也就是说，创新基金的主要价值是延伸价值而非直接价值，由于规模及影响力等制约因素，扩展价值暂时也不是样本企业考虑的焦点。

图4 科技型中小企业技术创新基金的价值测度模型

本次调查的另一目的是确立创新基金价值研究的权重。本文采用客观赋权法(变异系数)对57个样本各项指标的变异系数进行了计算，得到了直接价值、延伸价值和扩展价值的权重(表2)，可以用于后续的创新基金价值评估和创新基金政策制定。

表2 三种价值的权重计算过程

六、结论与建议

本文从创新基金的本质及其衍生作用分析切入，区分了创新基金的直接价值、延伸价值和扩展价值。直接价值是指创新基金可以一定程度解决科技型中小企业在研发创新时的资金短缺，延伸价值是指创新基金能够为科技型中小企业提供专家智能、国家信用及社会资本支持，扩展价值是指创新基金能够促进技术外溢和集群效应。其次，本文深入分析了创新基金3 种价值的具体表现形式，定量刻画了创新基金价值的测度模型。最后，本文基于对佛山市57 家科技型中小企业的调查数据，利用变异系数赋权法确定了创新基金三种价值的权重，与预期结果相一致，延伸价值能够给科技型中小企业带来更多的价值增值。

基于对创新基金的理论分析和实地调研，本文认为，要实现创新基金价值最大化，创新基金管理部门应增加创新基金评审结果的反馈服务、为获得创新基金资助企业提供针对性培训咨询服务、在获得资助2 ～3年后对所资助企业进行3 种价值的评估并据此调整创新基金政策和激励策略，获得资助的科技型中小企业则应重新认识创新基金的多重价值、充分利用和放大创新基金的杠杆作用、不断提升合作创新与快速成长能力。

［1］Walter I． Environmentally Induced Industrial Relocation to Developing Countries［M］S Rubin． Environmental Trade．New Jersey:Allanheld，Osmum，and Co．，1982:67－101．

［2］Nelson R，Phelps E．Investment in Humans，Technological Diffusion，and Economic Growth［J］． American Economic Review，1966，56(2):69－76．

［3］Nadiri M Ishaq． Innovations and Technological Spillovers［R］． Working Paper 4423． Combridge． MA:National Bureau of Economic Research，1993，8．

［4］Stephen J． Bailey． Public Finance:Political Philosophy Economic Theory and Practice［J］． Glasgow Caledonian University Division of Public Policy，2009:177－190．

［5］Cropper，Maureen L，Wallace E Oates． Environmental Economics:A Survey［J］． Journal of Economic Literature，1992(30):675－740．

［6］罗 森． 财政学［M］． 4 版.北京:中国人民出版社，2000:88－103．

［7］Bev Dahlby． The Marginal Cost of Public Funds and the Flypaper Effect［J］． Working Paper，2010(6):1－31．

［8］Alesina A，R Perotti． Income Distribution，Political Instability，and Investment［J］． European Economic Review，1996，40(6):1203－28．

［9］S M A Islam． Government Expenditure and Theory of Efficient Private and Public Finance［J］． Theory of Efficient Private and Public Finance，2009(7):367－371．

［10］Joost Heijs． Freerider Behavior and the Public Finance of R＆D Activities in Enterprises:The Case of the Spanish Low Interest Credits for R＆D［J］． Research Policy，2003(32):445－461．

［11］Steven L Schwarcz． The Use and Abuse of Special－purpose Entities in Public Finance［J］． Minnesota Law Review，2012(2):1－40．

［12］Xulia Gonzalez，Consuelo Pazo． Do Public Subsideies Stimulate Private R＆D Spending?［J］． Research Policy，2008(37):371－389．

［13］Giancarlo Giudici，Stefano Paleari． The Provision of Finance to Innovation:A Survey Conducted among Italian Technology－ based Small Firms［J］． Small Business Economics，2000(14):37－53．

［14］Danielle H． Sandler，Ryan Sandler． Multiple Event Studies in Public Finance:A Simulation Study with Applications［J］． Working Paper，2012(5):1－27．

［15］丁雪伟，李 莉．科技型中小企业技术创新基金项目评审专家信用评价体系研究［J］． 中国科技论坛，2009(10):18－21．

［16］徐 华，安 琴．科技型中小企业技术创新基金项目监理模式研究［J］． 科学学与科学技术管理，2008(2):33－36．

［17］陈丽萍，刘 佳．科技型中小企业技术创新基金运行问题及对策研究［J］．商业经济，2010(11):67－71．

［18］薛文理，曾 刚．我国创业环境下政府创新基金对创业企业的扶持作用［J］．科技与经济，2007(2):39－43．