我国乡镇企业融资困境及其解决途径探究

　　我国乡镇企业快速发展，为我国经济的发展以及就业等方面作出了巨大的贡献，近年来随着我国经济发展由短缺经济向过剩经济的转变，经济发展由数量扩张转向结构优化升级，乡镇企业不再拥有明显的优势。乡镇企业在发展过程中存在的金融问题越来越突出，融资困难、资金短缺已成为严重制约乡镇企业持续健康发展的最大障碍。2010年3月5日，国务院总理温家宝在十一届全国人大三次会议上做政府工作报告时指出，解决好三农问题是全党工作的重中之重。三农问题的解决绝不仅仅简单依靠财政的倾斜，要想从根本上实现农村经济的腾飞，必须要形成完善的农村金融市场。从我国乡镇企业发展现状及困境出发，探究乡镇企业融资方式多样化的转变，提出拓宽乡镇企业融资渠道的对策。以企业融资的基本理论不同作为理论依据，从融资的不同分类方法探讨乡镇企业融资的来源以及一般趋势，分析现代乡镇企业融资现状及其原因，最终提出相应的解决措施与对策的整体框架思路。
　　
　　一、文献综述
　　国外的研究主要在于企业的融资模式，一般而言，主要分为两种模式。一是“英美模式”，即保持距离型融资。“英美模式”(English-America Model)指的是一种企业与银行保持一定距离的融资关系，银行作为金融中介介入，只从事一般债权债务型的借贷活动而不提供任何形式的中长期贷款。二是“德日模式”(Japan-Germany Model)是指一种银行实行综合制经营，并通过银行对企业参股与持股而全面介入企业经营过程的模式。
　　国内研究乡镇企业融资的文献较多，重点集中在关于乡镇企业的融资现状上。邓宏亮(2006)认为要解决乡镇企业融资问题，仅靠农村金融改革是不够的。肖萍(2010)则研究了乡镇企业融资供需失衡成因，提出了乡镇企业均衡融资的概念。刘用明等(2010)从金融发展与收入分配的关系上探讨乡镇企业融资，认为金融发展与收入分配有非常密切的关系，而这二者的关系，制约着我国乡镇企业的融资。
　　从国内外的相关研究可以看出，目前的研究重点放在企业融资模式、乡镇企业融资困难的原因上，对解决融资困难的途径研究较少，本文在分析了我国乡镇企业融资现状的基础上，重点对乡镇企业融资困难解决途径进行研究。
　　
　　 二、我国乡镇企业融资现状
　　我国乡镇企业的融资过程，主要采用间接融资和直接融资两种模式。我国乡镇企业的融资过程和融资资金来源见下图。
　　1.乡镇企业直接融资
　　直接融资一直都是乡镇企业融资的一个薄弱环节。目前中国的直接融资比例仍然较低，相对于乡镇企业来说更是微乎其微。(1)集资。由于乡镇企业在间接融资市场上困难重重，证券市场又无上市资格的情况下，集资成为乡镇企业最主要的创办资金来源，当然，某些乡镇企业得到了当地政府的适量扶持，但集资比重占全部开办资金的1/2以上。(2)股票融资。当前，乡镇企业上市存在的主要问题：一是上市总数少，与乡镇企业在国民经济中的地位和作用很不相称；二是上市不平衡，不利于全国乡镇企业协调发展。从地区分布看，乡镇企业上市主要集中在上海、江苏、广东、浙江、山东等少数经济发达省市；三是股票种类单一，不利于乡镇企业在更大范围内融资。(3)民间借贷。与大银行对乡镇“借贷”现象相反，民间的乡镇企业信贷活动却异常活跃，这是乡镇企业从合法融资渠道难以融资而产生的必然结果。
　　2.乡镇企业间接融资
　　在金融服务方面，自2002年后，特别是2003年《中小企业促进法》实施后，乡镇企业间接融资状况相对好转，但总的情况仍然不佳。(1)金融银行信贷投入量少，且在投向上偏向国有企业。(2)信用担保制度不健全，使乡镇企业融资难。目前，乡镇企业出现贷款难有着多方面的原因，但担保难则是其中最为突出的一个，从而加大了银行贷出资金的风险，从而使银行“借贷”。(3)为乡镇企业服务的金融机构不健全，实力弱，服务滞后。我国乡镇企业的发展，离不开金融机构的支持，从总体上说，国有金融扶持力度逐渐增大，但与近年来不断发展壮大的乡镇企业对金融服务的需求仍有较大差距。(4)中小企业自身的经营风险和缺乏信用观念，也影响其自身融资能力。乡镇企业经营规模一般不大，自有资金较少，技术水平落后，经营业绩不稳定，管理制度不健全，缺乏信用观念。
　　
　　三、乡镇企业融资困难的解决途径
　　1.为乡镇企业营造良好的政策和融资环境
　　一是国有商业银行和股份制商业银行要切实改变经营观念，坚持以市场为导向的客户需求为目标，彻底消除在信贷方面的歧视，在信贷政策和贷款总量上给予调整；二是政府应对那些市场需求大、科技含量高、发展潜力大的乡镇企业，提供财政补贴、税收减免等优惠扶持政策，帮助乡镇企业扩大市场；三是强化农村信用合作社的作用，农村信用合作社和乡镇企业具有不可替代的亲和力，是天生的合作伙伴；四是建立健全乡镇企业金融支持的社会辅助体系，形成一个完整的信用中介服务体系。建立健全乡镇企业金融支持的社会辅助体系，可以为乡镇企业提供金融政策咨询、投资风险预测和可行性研究等方面的金融服务。
　　2.扩大间接融资渠道
　　无论是城市商业银行还是农村信用合作社在发放贷款时都要逐步淡化企业的所有制性质， 要以经营效益为依据， 遵循公平、公正的原则发放贷款，把乡镇企业贷款纳入统一的规划，彻底走出把企业经营规模和所有制性质作为确定信贷支持与否的误区。在具体操作上，还要加大利用外资银行机构和国际金融公司的信贷力度以及设立地方性中小金融机构等。
　　3.拓展直接融资渠道
　　乡镇企业通往资本市场的道路不畅，一直是制约乡镇企业做大做强的制度瓶颈。为了满足乡镇企业持续、健康、快速发展对资金的需求，必须加快乡镇企业在资本市场的融资步伐，疏通和拓展乡镇企业的直接融资渠道。政府应该提供条件积极支持和鼓励符合相关法规和政策的优秀乡镇企业进入资本市场，为乡镇企业上市提供有利的条件。要允许企业通过发行企业债券来融资，允许有条件的乡镇企业发行债券，降低企业的融资成本，从而有效拓宽企业融资渠道。
　　4.创立乡镇企业风险投资基金
　　发展风险投资，为中小企业、尤其是从事高科技产品生产和销售的乡镇企业提供创业资本，是完善乡镇企业融资体系的重要一环。可以创立乡镇企业风险投资基金，针对乡镇企业融资难的问题，政府可以拿出部分资金作为种子基金， 其他部分可以私募为主。当条件成熟后乡镇企业可以采取公募的方式，或吸纳海外资金，以构筑多层次、多元化的风险投资体系。
　　5.建立乡镇企业融资担保体系
　　可以从以下几个方面来建立乡镇企业融资的担保机构：一是建立以乡镇政府为主体的，由地方财政、银行和各乡镇企业共同出资组建乡镇企业信用担保公司。二是由乡镇企业组建联合担保共同体，设立互助担保基金，担保机构实行会员制，机构为会员企业在贷款时提供信用担保，按担保比例和额度收取一定的手续费。三是建立乡镇企业融资担保基金。通过地方政府、企业法人、社团法人及自然人共同组建股份制信用担保基金，运用股份制的运作方式在公司内形成良好的法人治理结构，这样可以扩张基金规模，避免金融风险的产生。
　　
　　四、结语
　　造成我国乡镇企业融资难的原因有很多，要想摆脱这种困境，政府部门可以通过为乡镇企业营造良好的政策和融资环境，通过积极的政策，让金融机构扩大乡镇企业的间接融资渠道；可以通过创立乡镇企业风险投资基金，拓展直接融资渠道；而建立乡镇企业融资担保体系，也是减少金融风险，扩展乡镇企业融资渠道的有效措施。
　　(湖南农业大学经济学院)