上海科技中小企业“试水”多层次资本市场

通讯员 杨超 本刊记者 俞崇武

上海科技中小企业“试水”多层次资本市场

通讯员 杨超 本刊记者 俞崇武

上市是每一个企业的光荣梦想，近日，由上海市科技创业中心承办的“天津股权交易所业务交流会暨企业说明会” 在上海市科技创业中心基地召开，企业、投资机构、政府部门、孵化器等多方代表共聚一堂，见证天交所在上海的新登场。

OTC市场（场外交易市场）是多层次资本市场的基础层次，是上海正紧锣密鼓构建的科技金融体系中的重要环节。

如果进入的主板和创业板交易所市场的企业被称为“贵族”企业，那么无法进入主板和创业板市场的企业就是“平民”企业，而OTC市场就是“平民”企业的资本市场。如何满足上海几万家“平民”科技型中小企业进入资本市场的渴望，同时又保证市场的活跃、平稳、健康、有效，在目前资本市场仍不完善的情况下是个难题。

如何尽快帮助上海的众多嗷嗷待哺的“平民”企业实现场外股权交易，获得融资进行新一轮发展，上海市科技创业中心在上海市科技两委的指导和支持下，正和国内现存的多家OTC市场接洽拟寻求合作，此次路演的天交所正是其中之一，上海市科技创业中心借本次天交路演的机会测试上海本地企业和投资机构对于进入OTC市场的意向。

“少吃多餐”式融资

为何第一场路演会选择天交所？对于上海市科技创业中心来说，天交所“小额、多次、快速、低成本”的股权私募融资模式和双层次递进式市场体系是其最吸引人的特点。

面对中小板和创业板数百家的排队企业，不少“贵族”企业将目光投向了私募融资，尽管市盈率低的只有两三倍，流动性也低得可怜，但企业已别无选择；而对于“平民”企业来说，就算市盈率再低，也想融一笔资金接力发展，但是私募对“平民”企业少有问津，企业更是一筹莫展。

针对众多科技型中小企业融资额度较小，需求频率较大，融资周期需要尽可能快，难以负担融资成本高的情况，上海市科技创业中心有针对性的向其介绍天交所的OTC交易平台，天交所力推的“小额、多次、快速、低成本”股权私募融资模式每次可为企业实现股权融资1000～3000万元、一年可多次私募发行、每次私募发行在3～4个月内完成。

这种融资模式就像是为科技型中小企业量身打造的，企业称之为“少吃多餐”的融资模式：“少吃”体现在每次融资额在2000万元左右，根据企业的不同需求，每次融资额也有相应调整。“多餐”，就是一年内可以多次私募发行，相较于主板市场和创业板来说更为灵活，可以根据企业项目资金的需求进行多次融资。而如果企业较好，股权结构规范，一般三个月内可以完成上市，所有上市成本，即律师费、会计师事务所的审计费、验资费，顾问费，再加上天交所上市费用可控制在主板和创业板上市费用的1/5～1/10。最为关键的问题是天交所不仅欢迎在主板和创业板排队上市的“贵族”企业，对于条件良好的“平民”企业，只需要净资产在500万元以上，最近两年连续盈利，税后净利润增长率不低于30%，也可以申请到天交所上市，大大降低了企业股权融资的门槛。

双层次递进式市场打造企业的“中小学”

“如果把资本市场的构成比做一个人的求学历程，主板和创业板市场就像是大学，而对于很多科技型中小企业来说，从在孵化器里蹒跚学步的幼儿期直接跳级去念大学显然是不现实的。上海目前的资本市场缺少适合科技型中小企业发展阶段的这一块，也就是不上中小学直接去念大学。而天交所双层次递进式市场结构的OTC市场正好可以填补科技型中小企业必须经历的中学和小学，更符合科技型中小企业的实际情况和需求。”上海市科技创业中心负责人如是说。

对于上海众多的科技型中小企业而言，无论是“贵族”企业还是“平民”企业，进入OTC市场已经进入倒计时了，无论上海将推出的本地OTC市场还是引入和天交所的合作机制，在上海市科技两委的指导和支持下，上海市科技创业中心都将努力为科技型中小企业股权融资打开一扇新的大门，让“平民”和“贵族”一样，也能在资本市场里步入“人生”的学校。