现金流量表所反映的财务指标及其分析

○吴文乾

（广东普宁华侨医院 广东 普宁 515300）

现金流量表作为反映企业现金流量的会计报表，反映企业在生产经营活动中现金流动的财务信息，现金流量表表示企业现金资源的流入和流出，动态地反映出企业现金的运营变动情况，对企业经营者做出投资决策具有重要的参考作用。当前，企业利用现金流量表进行本期和往期的对比分析，从现金流量变动数据中发现隐含的商业信息，通过现金流量表的财务指标计算和分析，更能说明一些问题。企业编制现金流量表需要注重指标的分析和实际应用，为管理者制定科学合理的决策提供财务依据。现金流量表所反映的财务指标更能反映出企业的真实短期经营情况，企业经营者需要对现金流量表的财务指标给予足够的重视。

一、现金流量表的作用

企业经营者可以通过现金流量表得到关于企业现金流量、投资变动等有效的财务信息，可以选用不同的财务指标来反映企业的经营水平、盈利能力、投资回报等，与资产负债表、损益表相比，现金流量表可以提供更真实而准确的财务信息。首先，现金流量表能够反映企业在一定时期内的真实财务收入，而企业的利润表中给出的收入通常是有一定弹性的，现金流量表通过现金流入表现了企业的当前可利用利润，反映了企业当前获利能力。同时，通过现金流量表中对现金资源的记录可以查看现金的来源和流向，帮助企业审核资金的用途是否可信可靠，是否存在不合理支配现金的情况，对企业的经济活动也有一定的影响。现金流量表对现金流入流出信息的记录反馈，帮助企业完善了三大报表的财务信息体系的全面性和科学性。

现金流量表帮助企业经营者、投资者对企业未来的发展状况做出合理的预测，把握企业未来一段时间内的现金流量的能力。企业的投资者和债权人更加关注企业的现金获取能力，为了保证投资资金的收回和获得利润收益，投资者必须对企业的现金流量表中反映的现金财务指标有充分的分析和把握，才能做出明智的投资行为，客观地评估企业的现金获利能力，偿债能力和融资的需求。企业在偿还债务时需要支付现金，在对外投资时也需要足够的现金支付，现金流量越多，融资的需求可能就相对减少，这就需要对现金流量表进行充分的分析。同时，现金流量表还能帮助投资者分析收益与现金流量之间的差异。我国的会计核算制度实行权责发生制，这样就导致一定时期内收益和现金流量的变动出现差异，需要对现金流量表进行分析来解释原因，并给出适当的注明。

二、现金流量表所反映的重要财务指标分析

1、获利能力指标

获利能力指标分析是一段时期内企业经营活动的现金流量、销售收入及利润三者之间的关系，反映企业未来能够实现盈利的能力，是投资者进行项目投资的重要参考指标，其获利能力指标主要包括每股营业现金净流量、盈利现金比率等指标。每股营业现金净流量=（经营活动现金净流量-优先股股利）/流通在外的普通股股利，盈利现金比率=经营现金流量/净利润。每股营业现金净流量反映了企业经营创造新价值的能力，也体现了企业可支配每股股利的能力。盈利现金比率则反映企业的日常经营活动中现金净流量和净利润之间的关系，通常情况下，盈利现金比率越大，企业的盈利水平越高。如果该指标过低的话，可能是由于企业实际亏损而造成的，应该进一步分析企业的现金流量表中的其他财务指标以确认企业实际运营情况。

2、偿债能力指标

企业的偿债能力指标主要是反映企业清偿各种负债的能力，即企业现有收益全部用于清偿企业长期和短期债务的能力。偿债能力指标反映了企业流动资金用于偿还债务的能力，通过现金流量表所反映的偿债能力主要包括短期偿债能力分析，依据到期债务本息偿付率，现金流量偿债倍数，负债保障比率，债务偿还期，现金保障程度等指标。到期债务偿付率=经营活动现金净流量/（到期债务本金+偿还债务利息支出现金），到期债务偿付能力反映企业通过现金来偿还企业负债的承受程度，企业负债主要来自于两个方面，一是企业融资产生的负债，是企业在资本市场筹集资金扩建项目而外借的资金，另一种情况是日常经营活动中产生的负债，是企业通常情况下产生的负债，这是在经营过程中不可避免的。经营产生的负债在企业负债类型中相对比较稳定，随着企业资金的周转，可以逐步实现清偿。而融资性的负债由于资金数额巨大，很难依靠日常经营活动的收益偿还清，需要其他资产或资金的支持才能够得以偿还。到期债务本息偿付率小于零，说明企业的现金流量存在严重的问题，企业当前的偿债能力极差，需要向外筹集资金才能偿清债务，如果到期债务支付率大于1，则说明企业当前的偿债能力很强，可以考虑对企业进行投资或者购买该企业的股票。

现金流量偿债倍数是年度净现金流量与年度负债偿还额的比值，通过动态分析现金流量偿债能力，来判断企业财务状况及投资盈利能力，分析企业当前财务信用和未来发展的前景，作为投资的一个重要参考指标。现金流量偿债倍数指标可以预测企业未来五年的总体运营趋势和实力，计算现金周转能力和企业盈利分红的能力，因此，该指标也通常是投资者、债权人、所有者关注分析的要点，指标值越高，企业的财务稳定程度越高，承受债务风险的能力越强，提高企业的财务风险控制水平和竞争优势。

负债保障比率是企业利润与年负债和利息负债额的比率，负债保障比率主要用来衡量企业日常经营活动中现金可以支付债务和债务利息的水平。在分析企业的债务投资风险时，需要通过企业的负债保障比率来观察企业的现金偿债能力，特别是在银行等金融机构决定对企业是否提供贷款时，负债保障比率是一个十分优越的指标，考虑了企业现金偿还债务的实际能力问题。

债务偿还期是债务偿还能力的重要保障，债务偿还期是企业的负债总额与企业经营活动中净现金流量的比值，其反映了企业当前经营活动中产生的现金用于偿还企业全部负债需要的时间。当然企业也可以通过其他方式获得资金来偿还债务，但日常经营活动的现金用于偿还债务体现了企业的现金周转状况和偿债能力，说明企业凭借自有资金用于偿还债务的能力，通常情况下企业债务偿还期越短，说明企业的债务偿还能力越强。

3、支付能力指标

企业的支付能力通过企业支付能力指标来体现，主要包括每股的现金流量及现金流量利润率等支付能力指标。企业每股现金流量是经营活动产生的现金净流量与加权平均后的普通股股数的比值，每股现金流量体现了企业发行股票当前平均每股的实际现金流量，客观地反映了企业在当前现金流量的情况下能够支付给股东的最大的现金股利金额。因此，每股现金流量更真实地反映了企业支付股利的能力，但值得注意的是企业净现金流量并不能够完全取代净利润的作用，特别是在评价企业的盈利能力方面，每股现金流量可以作为一个参考指标，帮助分析企业的盈利水平。这一指标反映的企业现金资产的变动情况，直接能够通过该指标的高低来判读企业当前的经营利润的多少，以及企业现金周转情况。现金流量利润反映企业销售收入中现金的比例，即企业日常经营活动中现金净流量与企业销售收入的比值，现金流量利润率的比值越高，说明企业的现金支付能力越强。

4、现金流动能力指标

现金的流动能力指标主要反映了企业现金的周转状况，现金用于支付企业股利、中长期负债、债务利息等支出的情况，反映企业现金流量的流动能力的指标主要包括现金流动比率、现金回收率、现金流量充分性比率等指标。现金流动比率是企业的现金收入与企业流动资产的比值，该指标反映了企业流动资产中现金比例高低，比值越高，说明企业流动资产的变现能力越强，现金的流动能力也就越强，但需要注意的是该指标不能过高，过高的现金流动比率反映企业的现金资源没有得到合理充分的使用，可能是由于企业经营者的决策失误等原因造成现金资源的闲置。现金回收率是经营活动中产生的净现金流量与平均总资产之间的比值，现金回收率反映了企业回收固定资产能力的指标，资产回收的期限越短，说明企业的资产回收能力越强，企业面临的资产回收风险越低。

5、投资潜力指标

企业的盈利能力指标通常也可以反映企业的投资潜力，当然还有一些指标也能侧面地反映企业的投资潜力及资金回收的能力，主要包括现金再投资比率，该指标能够客观地评价企业的投资潜力和未来发展空间水平。现金再投资比率=（经营活动产生的净现金流量-现金股利）/（固定资产总额+投资总额+其他资产），这一指标值越高，说明企业拥有再投资的可支配现金越高，企业当前的经营效益水平越高，当然，还需要结合企业其他盈利能力的指标综合判断企业的投资潜力，而非单一判断现金再投资能力，该指标客观反映了企业的现金周转保障比率。

三、结束语

在利用现金流量表所反映的财务指标进行分析时，要充分考虑企业应用的实际情况和条件，不可盲目套用公式，否则可能会得到与实际情况不符的分析结果。现金流量表体现了企业经营活动中现金的周转利用情况，如实地反映了企业真正的获利能力和运营水平，比起其他报表在盈利能力上的指标更真实，更直接。通过加强对现金流量表的分析，提高财务数据中现金流入流出对企业运营水平的反映，可以帮助财务管理人员更准确地分析企业当前的经营情况，同时需要注意的是，现金流量表反映的是现金流动，还需要结合资产负债表和损益表，全面客观地评价企业财务工作和经营水平，不能只依赖于现金流量表。现金流量表的分析对企业经营者制定决策和实施投资计划等活动，具有重要的参考价值和作用。

[1]李茹兰：现金流量表的分析与运用[J].财会研究,2009（17）.

[2]孔燕、李兆梅：浅议现金流量表的财务分析[J].经营管理者，2009（13）.