银行理财产品热销 潜在风险值得关注

杨秀丽，王凤芝

(中国人民银行大庆市中心支行，黑龙江 大庆 163316)

银行理财产品热销 潜在风险值得关注

杨秀丽，王凤芝

(中国人民银行大庆市中心支行，黑龙江 大庆 163316)

银行理财产品销售持续升温。调查显示，通胀预期强烈、银行存款收益低、股市楼市资金回流和银行揽储竞争是投资者热衷理财产品的四大动因。但是理财产品销售也存在对客户风险提示不足、投资者风险认识存在误区、信托项目投资集中潜在风险较高、理财产品实际年化收益率计算方法有迷惑性等问题，值得关注。

商业银行；理财产品；风险高

年初以来，银行理财产品销售持续升温。大庆市中支调查显示，通胀预期强烈、银行存款收益低、股市楼市资金回流和银行揽储竞争是投资者热衷理财产品的四大动因。但是理财产品销售也存在对客户风险提示不足、投资者风险认识存在误区、信托项目投资集中潜在风险较高、理财产品实际年化收益率计算方法有迷惑性等问题，值得关注。

一、理财销售持续升温，被“秒杀”已成常态

自2010年以来，银行理财产品的销售就十分紧俏，2011年1季度理财产品的销售热度持续升温，呈现出“购买起点高、年化收益率高”的特点，理财产品被“秒杀”已是常见情况。2011年1季度，大庆市共销售理财产品423期共67.6亿元，较去年同期增加11.6亿元，增幅20%。对11家销售理财产品的金融机构问卷调查显示：虽然金融机构大多提前3-7天募集资金，但85%以上的理财产品是在一天之内售完的。对50户随机选取的储户问卷调查显示：储户对理财产品购买意愿描述为“抢购”的占82%。

二、投资者热衷理财产品四大动因

（一）通胀背景下，居民资产保值意愿强烈。调查显示，92%的储户认为“通货膨胀高”是促使其改变投资方式的原因。随着居民财富的增长和投资渠道的拓宽，资产保值升值率成为其选择理财方式时考虑的重要因素，尤其在通货膨胀预期强烈的背景下，居民对资产保值的需求变得更加迫切。55%的机构也认为“通胀预期高”是促成理财产品热销的重要原因。

（二）股市震荡、楼市调控政策趋紧使部分投资转向理财产品。调查显示：36%的机构认为股市的震荡和楼市调控趋紧是理财产品热销的重要原因。一是股市自年初以来持续震荡，上证A股指数从2011年1月4日的2958点（收盘，下同）跌至1月21日的2793点，跌幅达5.6%，2月以来小幅上扬后在3000点附近调整，但仍未超过2010年11月9日的3309高点，漫长的蓄势期使部分散户暂时将资金撤离股市。二是楼市调控政策频繁，一方面趋紧的调控政策使房价上涨动力不足，导致部分购房者心理预期转变，持观望态度；另一方面，限购等政策将一部分投机购房者隔离出房产市场。股市楼市分流资金追求增值途径，在部分高收益率理财产品的吸引下进入理财产品市场。

（三）投资者将理财产品看成是一种高收益储蓄。82%的机构认为理财产品“收益高于银行存款”是2011年理财产品热销的主要原因。调查显示，2011年1季度大庆市各银行销售的理财产品中，收益率最低的一款是投资于债券市场的“1天利滚利”理财产品，其年化收益率为1.75%，但其收益仍是银行活期存款利率的4.4倍。目前各家金融机构到期理财产品的给付收益率与预期年化收益率相差无几，因此投资者已把银行理财看成是一种高收益的储蓄。相对于传统的储蓄存款，银行理财产品满足了储户避险保值的需求。

（四）金融机构揽储竞争激烈，理财产品销售成为留住客户和赚取中间业务收入的重要手段。一是稳健货币政策下准备金率高位运行，银行面临流动性不足，为了提高存贷比和应对月末考核，各行纷纷出台揽储政策。二是在理财产品持续热销背景下，各行为留住储户必须积极营销本行理财产品。三是销售理财产品能为银行带来中间业务收入，同时减少利息支出。

二、理财产品销售中值得关注的几个问题

（一）机构对客户风险提示不足。调查中发现一些机构的理财产品说明书中只简单的标明预期年化收益率和概念模糊的资金投向。此外，一些银行在销售理财产品时片面强调收益性，避而不谈风险导致客户没有足够信息对所购买的理财产品的风险进行认识。

（二）投资者对理财产品风险认识存在误区。目前银行销售的理财产品95%以上都是非保本浮动收益型产品，而投资者认为80%以上的理财产品是“没有风险”的，认为理财产品是“收益更高的银行存款”。现已到期的理财产品收益率与预期年化收益率基本相符，给投资者造成了这种认识的误区，而且投资者认为即使投资出现了风险，银行为了自己的信誉和今后产品的营销也会自己弥补损失，不会让投资者遭受损失。

（三）预期收益率较高的信托项目资金一半投向房地产，潜在风险不容忽视。调查显示，信托项目中有近一半的理财资金用于投放房地产贷款，且多数为资金筹集能力差的中小型房地产企业，期限在一年左右。房地产业内人士指出，目前中小型房企资金紧张，在贷款政策收缩之际只能寄希望于信托融资。随着国家对房地产开发贷款政策的进一步收紧，房地产开发企业的资金链开始趋紧，从信托平台进行融资的紧迫性大增，相关产品的收益也越来越高。小型房企孤注一掷使投向它们的理财资金风险变高，收益随时可能随政策变动或企业经营状况发生波动，潜在风险不容忽视。

三、政策建议

（一）规范理财产品说明书，加强风险提示。一是在理财产品说明书中注明投资具体投向和比例，说明投资收益波动性，严禁含糊其辞。二是在理财产品销售过程中严禁销售人员夸大收益低估风险或是采取其他误导投资者的方式进行销售。

（二）引导投资者对理财产品进行全面客观认识。利用媒体网络等媒介加大对投资者尤其百姓购买理财产品的指导，普及讲解理财产品的有关知识，降低在理财产品销售过程中因专业因素导致的信息不对称，从而降低理财产品销售方的道德风险。

（三）密切关注理财资金实际投向，防范金融风险。银行业监管部门应加大对银行理财产品资金实际投向的监测力度，防止高风险和政策限制行业贷款通过信托资金进行放贷。人民银行应加大金融稳定调研与监测，密切关注信贷投放变化，防范金融风险。

（四）加快信托法规建设，完善信托监管架构。目前信托业的监管架构是：券商和证券投资基金由中国证监会监管，信托公司由银监会监管，产业投资基金则由国家发改委管理，还有一些私募基金处于监管空白区。三方分割监管导致信托业务法规约束的不一致性，加快法规建设，完善信托业的监管架构十分紧迫。

〔责任编辑：王乐群〕

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1002-2341(2011)04-0106-02

2011-03-18

杨秀丽（1986-），女，黑龙江明水人，调查统计科科员，助理经济师，从事宏观经济金融研究。