各种理财工具的比较

李晓红

改革开放30年来，随着经济的持续稳定发展，我国城乡居民的收入水平不断提高，投资手段和投资渠道也呈现出多样化特征，居民不再满足于只把资金存入银行获得利息的简单投资，而是希望能够通过有效的投资组合，在分散风险的同时，取得预期的投资效果，要做到这一点，个人投资者必须了解各种理财工具的收益与风险，这样才能制定出相应的策略，趋利避害，合理进行投资理财。本文将分别介绍我国常用的理财工具和高风险理财工具，并站在个人投资者的角度，着重分析其风险与收益。

一、常用的理财工具

（一）债券

在发达国家的资本市场中，债券投资占有举足轻重的地位。在美国，债券的成交金额占资本市场交易量的80%，日本的债券成交量则是股票的5倍。相比之下，我国由于二级市场不够发达，成交量与股票相比还显得微不足道。但随着人们理财意识的增强，以及法律法规的日益健全，债券市场的发展比股票市场更有潜力。一般来讲债券投资收益适中，风险较小，尤其是国债，基本上是无风险收益，其次是地方政府债券和公司债券。债券的流动性较强，它的投资收益主要表现为利息收入和资本利得。在我国，进行债券投资一方面可以获得稳定的、高于银行存款、免税的利息收入，另一方面可以利用债券价格的变动，买卖债券，赚取差价。

进行债券投资，虽然风险与股票等其他金融工具相比风险小，但也会使投资者面临以下一种或多种风险。第一，信用风险，即当债券发行者发生财务危机，没有能力履行付息和还本义务时给投资者带来的风险。投资者回避信用风险的最好办法是参考债券评级的结果；第二，购买力风险，即由通货膨胀导致的、债券实际收益率下降而形成的风险。固定利率的债券此类风险最大。第三，利率风险，即市场利率发生变化导致债券价格波动而给投资者带来的风险。债券的价格与市场利率成反方向变化，当市场利率提高时，投资者持有的债券价格将下降，反之亦然。第四，流动性风险，即债券的持有者在流通市场上不能及时变现或不能以合理的价格变现。第五，再投资风险，即因市场利率发生变化，引起再投资收益的不确定性。一般情况下，投资者在持有债券期间的利息收入会用于再投资，其收益的多与少取决于再投资时的市场利率水平。

（二）保险

保险是个人理财计划中不可缺少的投资产品，其最基本的作用是解决因疾病、意外导致的昂贵开支，保证收入不中断，并提供养老金和教育基金，它不仅保护投资者已经拥有的一切，还可以保护其依存者在其发生意外时免受财务损失。近年来随着综合了保障与储蓄、养老、教育、重大疾病和投资连结的保险计划地推出，保险产品不仅具有传统意义上的保障功能，还具有与个人理财业务息息相关的投资功能，受到越来越多居民的青睐。

保险作为一种投资工具，具有保障兼强制性储蓄的作用，变现能力一般。但保险公司的运作必须依据我国《保险法》的规定，切实保障客户利益，因此风险较低。保险缴费方式灵活，保险的费率随着银行利率的调整，且免征个人所得税，近年来各保险公司纷纷推出投资性的保险产品，如平安投资连接保险、分红保险等投资性险种，其投资功能更强，收益率水平一般高于国债、定期存款。

（三）基金

基金是将众多投资者的零星资金通过集中而成的投资机构大户，该资金由代理投资的“基金管理公司”进行专业的管理与投资，投资收益扣除税费和代理服务费用外，其余均归购买基金的投资者分享。它是一种利益共享、风险共担的投资方式，最大的特点是“专家理财”和“化零为整”。这不仅打破了许多金融商品对众多小额个人投资者的投资限制，而且还可以进行投资组合，分散投资风险。

证券投资基金的基金资产由专业的基金管理人负责管理，并配备了大量的投资专家，他们不仅掌握了广博的投资分析和投资组合理论知识，而且在投资领域也积累了相当丰富的经验，因此投资基金比自己直接在证券市场操作可能带来的收益更高。但是基金的风险明显高于国债和银行存款，尽管基金都是由专家操作，但资金总归在证券市场中流动，专家也有失误的时候。

（四）股票

股票是由股份有限公司发行，用来证明投资者的股东权益和身份，并据以获取股息和红利的一种凭证。它是一种典型的风险投资理财工具，最主要的特点是高风险高回报。

股票的投资风险主要是预期收益的不确定性。股票可能给股票持有者带来收益，但这种收益是不确定的，股东能否获得预期的股息红利收益，完全取决于公司的盈利情况；公司发生亏损时，股东要承担有限责任，可能血本无归。而且股票的市场价格也会随公司的盈利水平、市场利率、宏观经济状况、政治局势等多种因素的影响而变化。股票的投资收益主要来源于两个方面：一是来自于股份公司的红利；二是来自于股票流通中产生的买卖差价，如果投资者能理性的分析行情，正确持有股票，其收益也是相当可观的。

（五）房地产

房地产投资因其具有很高的保值功能和较高的收益性，越来越受到个人投资者的追捧。房地产投资除了大家熟知的住宅类投资外，时下商铺投资又成为广大投资者的新宠。房地产投资需要具有专门的知识与分析技术，在房地产市场成熟的国家和地区，各种投资者往往依赖专业的投资顾问来帮助他们做出房地产投资决策。而国内房地产市场，专业的房地产投资咨询专家的数量还不多，为减少投资决策的盲目性，个人投资者应该对这种投资的特性有客观的认识。

房地产的投资风险主要来源于两个方面：一是房地产的市场风险。由于银行信贷的支撑、资本的放大、众多投资者通过炒房使房价拉升，房地产的市场需求并未能真实反映实际需求时，房地产市场就存有泡沫，时刻会面临房价大跌的危险。二是房地产的交易风险。由于我国目前房地产交易平台的不完善和繁琐的房产转让手续，个人投资者很难在短期内将手中的房产一次性转让给买方，增加了个人投资者的机会成本。而且由于初期投资较大，会占用个人投资者大量资金，降低资金使用率。投资房地产的收益主要是转让差价和持有期间的租金收入。

二、高风险理财工具

（一）外汇交易

外汇交易泛指国际上不同货币之间的各类买卖业务。在我国个人从事的外汇交易主要包括个人外汇买卖、个人外汇结构性存款、个人外汇期权等方式。

在全球这个密不可分的金融世界里，每一刻发生在世界各国的事件或多或少都会影响到这个投资环境，构成了汇市变化的不确定性，所以，交易者面临着汇率波动的风险较大，安全性较低。但投资者可根据汇率的变动而获利，如果决策正确，其收益率较高。

（二）期货交易

期货指交易双方约定在未来某个日期以约定的价格交割某种标的商品，双方约定的价格就是期货价格。金融期货交易的合约，交易者可以在到期前将合约转让，也可以持有到期。期货商品主要有四个主要类别：农产品期货、金属与矿产品期货、能源期货和金融期货。而金融期货又可划分为四种类型：外汇期货、利率期货、股票期货和股指期货。

期货投资采用保证金交易制度，保证金收取比例由按各期货交易所视品种而定，一般在5%—10%，这种以小博大的投资无疑增加了投机风险。如果走势与所持头寸的方向相反，则投资者要承担由于价格波动带来的全部风险，由于投资者只缴纳5%—10%的保证金，因此当价格朝不利投资者的方向波动时，投资者要么追加保证金，否则就得强行平仓。同时，期货市场也是高风险高收益的市场。资金的杠杆作用能放大风险，同时也能扩大收益。

只要头寸与市场走势相吻合，则账户资金很快就会出现翻几番的现象。其次，期货市场的准入门槛也比股票市场相对要高。再者，期货的投资需要投资者有相当的投资理论与投资技巧，并且保证时间盯市也是非常必须的，因此对工作紧张的投资者来说投资期货也不应当作为首选。

（三）期权交易

期权是指在未来一定时期可以买卖特定商品的权力，买方向卖方支付一定数量的金额，拥有的在未来一时间内以事先约定好的价格向卖方购买或出售约定数量的特定标的物的权力。期权向需要避险的交易者提供了一个类似于保险的单向套期保值工具，实现了将对称风险向非对称风险的转化。对希望借助基础性工具价格的涨落而进行投机的交易者，期权是一个较好的替代品。

在期权交易中，买卖双方在权利和义务上有着明显的不对称性。即买方有权在认为合适的时候行使或放弃权利，而卖方却只有满足买方要求履行合约时买入或卖出一定数量的基础金融工具的义务，所以在交易过程中买方的风险是有限的，最大的额度为期权费，而盈利可能是无限的，也可能是有限的；而期权卖方的盈利是有限的，而亏损的风险可能是无限的，也可能是有限的。作为期权交易者，首先要对相关商品期货市场行情进行技术分析，运用过去的价格、交易量、空盘量及其他有关交易数据来预测未来市场价格趋势，从而根据不同的市场条件，采用不同的交易战略进行最佳交易决策。

综合以上分析可以得出：理财工具的风险性和收益性是同向的，即风险性越低，获利能力越弱；风险性越高，获利能力越强。居民可根据自身的实际情况，合理配置保险、证券、房产、外汇、期货、期权等投资品种上的资金分配，制定适合自己的财务目标，进而达到保值甚至增值的目的。