2010年上市公司税负榜:消逝的利润空间

黄凤清

2009年上市公司的综合税负是十年来最高，时隔一年，2010年上市公司的税负状况会有改观吗？

运用与去年同样的数据口径计算，《投资者报》发现2010年上市公司整体税负达到6.36%，这个数字仍处在本世纪以来的第二高的水平，仅略低于2009年6.83%，而过去十年的平均税负为5.31%。

我们将上市公司所得税和营业税金及附加两项相加作为纳税支出（增值税不计入损益不予考虑），然后将纳税支出与当期营业收入的比值作为上市公司的税负。去年上市公司税负有所下降的原因，主要来源于营业税金及附加这项税负的小幅下降。

总体来看，2010年，A股上市公司实现营业收入17.5万亿元。其中超过1.1万亿元用来交所得税和营业税金及附加，对全国全年税收收入的贡献度超过14%。2010年整体税负达到6.36%，而过去十年的平均税负仅为5.31%，与此同时全部A股上市公司的净利率并没有显著提升。

整体税负：2010年6.36% 居十年第二高位

上市公司的税费支出一般包括所得税、营业税金及附加两大类。

营业税金及附加包含了企业经营主要业务应负担的营业税、消费税、城市维护建设税、资源税、土地增值税和教育税附加等。

其中营业税是按照营业额或交易金额征收的税种；消费税是对部分消费品在征收增值税的基础上再征收的一个税种，目的在于调节消费结构；资源税是对在境内开采矿产品或者生产盐的公司征收的税种；教育费附加是国家为了发展教育事业而征收的一项费用；而城市维护建设税则是扩大和稳定城市维护建设资金的来源，以增值税、消费税、营业税“三税”税额为计税依据。

由于印花税、房产税、车船使用税等小税种已计入管理费用，没法获得其具体数据，因此在统计的时候没有考虑在税费之内。

按上述计算方法，2010年A股上市公司整体税负为6.36%，与2009年相比略有下降。其中营业税金及附加税负（营业税金及附加/营业收入）为3.67%，所得税税负（所得税/营业收入）为2.69%。

这个数字在过去十年中处于怎样的水平？2010年，上市公司整体税负位于十年来次高水平，与2009年的6.83%相比低了0.47个百分点，相较于税负水平最低的2003年高出1.5个百分点。

剔除缺乏可比数据的上市公司后，2001年~2010年期间的税负情况整体呈上升的趋势。2001年~2005年期间，上市公司税负保持在相对较低的水平，普遍低于5%。2006年和2007年公司税负有所上升超过5%。

2008年的情况特殊，由于企业所得税税率从33%下调至25%，并对税前抵扣项目进行了调整从而降低企业所得税税基，同时，当年经济环境及股市环境恶化，投资收益等非主营收入大幅下降，从而令公司利润下降，也使得所得税大幅减少。因此，2008年虽然营业税金及附加这一项税负较2007年有所上升，但整体税负依然下降近1个百分点。

2009年，随着经济回暖、上市公司业绩提升，两项税负均较2008年有所提高，总税负提高至十年来最高水平。

如果从两项税负来看，营业税金及附加税负自2005年降至最低点后呈快速上升的态势，近年来在总税负中占较大比重。而所得税税负在经历了2008年大幅下降后，虽在2009年有所回升，但目前仍处于相对较低的水平。

另外，我们还发现税负的高低与上市公司的盈利能力往往呈同向变动。十年来上市公司整体税负及销售净利率（净利润/主营收入）二者的走势吻合度较高，更具体来看，销售净利率与所得税税负的走势极为相似。这是由于所得税根据利润总额征收，因此企业的盈利能力也决定了税负的高低。

但是，我们发现从2008年开始二者之间的距离开始急剧缩小，在公司净利率没有显著提升的前提下，税负却在提高，说明上市公司最近几年的日子并不好过。

行业税负：房地产15% 升幅最大排名居首

不同行业之间的税负存在着较大的差距。在23个申万一级行业中，2010年税负最高的是房地产行业，整体达到了15.12%，较去年的13.5%又有所上升，税负最低的是黑色金属，只有0.88%，首尾相差超过14个百分点。

房地产行业税负最高，主要是由于除了缴纳所得税外，营业税及土地增值税“一个也不能少”。其中土地增值税是按转让房地产所取得的应纳税增值额的30%~60%缴纳。土地增值税和营业税均在营业税金及附加中体现，该行业营业税金及附加的整体税负接近10%在所有行业中最高。房地产行业中，有17%共23家上市公司的税负高于20%。

2010年整体税负高于10%的行业还有金融服务和采掘。其中金融服务行业整体税负超过13%，所得税税负所占比重较大，为8.78%，远高于其他22个行业。

采掘业整体税负为12.5%，其中营业税金及附加税负达到9.3%，仅次于房地产行业。这是由于采掘类企业往往要缴纳大额资源税或特别收益金。2010年中国石油仅仅石油特别收益金一项便缴纳了近522亿元，而资源税也近100亿元。税负较高的行业还有食品饮料和化工，均在8%左右。

黑色金属也就是钢铁行业税负最低，不足1%。其中所得税税负为0.59%，营业税金及附加税负只有0.3%。由于钢铁企业盈利状况较差，33家上市公司中仅9家公司2010年的净利润超过了10亿元，因此所得税税负和营业税金及附加税负均很低，仅有5家公司的所得税税负超过1%，两家公司的营业税金及附加税负在1%以上，而总税负在1%以上的也只有8家。此外，农林牧渔、家用电器的税负也较低，都没有超过1.5%。

受到多项调整政策打压的房地产行业祸不单行。其不仅是2010年税负最重的行业，同时也是2001年以来税负上升幅度最大的行业。

2010年房地产行业的税负较2009年上升了1.62个百分点，而与2001年相比更是上升了10个百分点以上。作为地方财政的支柱，近10年来该行业税负仅2008年出现过小幅下降，其余年份逐年走高。

一方面，近年来房地产市场持续火爆，房价高企，房地产公司盈利能力的提高提升了税负水平。另一方面，正因为其在地方税收上的重要地位，相关税收难以放松。此外，加上近两年对房地产行业的调控，也导致实际税负加重。

另外，金融行业税负10年来的上升幅度也较大，2010年相比于2001年提高了近7个百分点。该行业税负曾经一度出现过下降，整体依然呈上升趋势。

当然，还有部分行业税负有所下降。我们发现，2010年税负比较2009年下降的行业有11个，相比于10年前有所下降的则有8个。其中，餐饮旅游是较2009年税负下降幅度最大的行业，该行业税负降了1.5个百分点。

从2001年以来下降幅度最大的行业是公用事业，虽然2009年、2010年的税负水平相比2008年有所提高，整体来看是一个持续下降的趋势。该行业多是电力、环保、水务等公司，往往享受税收优惠。如洪城水业现有污水处理劳务免征增值税，污水处理所得税享受“三免三减半”（指符合条件的企业从取得经营收入的第一年至第三年可免交企业所得税，第四年至第六年减半征收）的优惠政策，其中子公司九江市蓝天碧水环保有限公司、萍乡市洪城水业环保有限责任公司自2008 年~2010 年免征企业所得税，2011 年~2013 年减半征收。

个股税负：234家公司税负超10%

从单个上市公司来看，2010年税负超过10%的有235家，其中，有11家公司的税负在30%以上。

处在2010年税负榜首位的公司是ST东源，该公司的税费支出与营业收入之比1203%。ST东源的税负之所以如此之高，是由于公司主营业务收入较低，但较高的投资收益及营业外收入增厚了利润，导致所得税远高于主营业务收入。像这样的公司还有九龙山和*ST盛润A，这两家的公司的税负也都超过200%，排在税负榜的第2、第3位。

除开上述三家公司，安信信托的税负为最高，达到78.22%。安信信托2010年由于佣金收入和利润额均大幅增加，所得税和营业税金及附加均有较大幅度增长，所以税负较2009年高出62个百分点，与2001年相比高出近68个百分点。

此外多伦股份、华丽家族等公司的税负排在第5位和第6位，分别为71.80和47.29%。值得注意的是，税负最高的前10家公司中，有7家为房地产企业，这也从另外一个侧面说明房地产行业的税负较高。

而税负最低的公司是领先科技，其税费与营业收入之比为-26.2%，之所以为负值是因为该公司2010年亏损，当期所得税很少，同时递延所得税费用为大额负值，从而令2010年的所得税为负数。像这样的公司共有35家公司，因此它们的税负低于零。

与2009年的税负情况相比，2010年有1107家上市公司的税负呈上升趋势。其中上升幅度最大的是ST东源，其次是*ST盛润A，出现下降的公司有1074家，其中九龙山、*ST海鸟、领先科技、华映科技等公司下降幅度较大。

若与10年前的税负情况对比，2010年共有640家公司的税负出现上升，依然是ST东源的上升幅度最大，其次是九龙山、*ST盛润A。而2010年税负低于2001年水平的公司共665家，其中领先科技的差距最大，*ST海鸟、赣粤高速、创业环保等公司的降幅也出现较大降幅。（详见B03：《2010年上市公司税负榜》）