现在,让股市涨起来是最好的政策选择

我从来不认为本报是可以左右政策的媒体，相反，我在本专栏里经常与读者讨论的是如何判断、理解甚至是猜测政府的举动。但这一次，我还是想对政府说，既然什么办法都试过了，流动性管理的效果不是很好（至少在我看来不满意的声音居多），那么，就做一次让股市涨起来、从而吸引热钱进入这个市场再行管理的决策如何？

比起大宗商品、农产品、房地产甚至邮票艺术品市场，当前的股票市场真是糟透了。股票何以如此没有吸引力？股票市场中自身的问题不容回避，但是，政府对股票上涨抱有的那种“不怀好意”似乎也是原因，而且可能还是更重要的原因。

投资者投入到股市中的钱被视为“随时可能获利而去”的“活钱”，因此，市场会发生剧烈波动。持这样的看法让我们无法高估政府官员的智力水平，殊不知，任何一个市场如果“无利可图”，何以吸引资金的到来，一个市场如果总是可以让人“获利而去”，又何愁不会有更多的人加入。

股市上涨对经济的发展可以说有百利而无大害，当然，如果它脱离实际情况疯狂上涨则需浇水降温。更何况大多数情况下股市有其自身的修复机制，至少，股灾在世界经济历史上发生的次数很少，而且虽然有其破坏性，但也没见哪个经济体不能从破坏中恢复。

股市上涨到底有什么益处呢？首先，它让股东、投资者有回报；其次，它让公司企业以非常低的成本融资用于发展，无论是发行股票还是发行债券都要比跑去银行贷款好；其三，低成本的资金向优质的公司倾斜配置，提高了资金的使用效率；其四，它会吸引更多的钱进入这个市场。

在这么多益处面前，我们的政府何以如此不敢抱以“欢迎”的态度呢？对于当下中国经济所处的难局，股市不但可以化解流动性无处可去的问题，还可以减轻银行业信贷风险；在让当前5000万以上的投资者（意味着5000万个家庭）获益的同时，吸引更多的国民成为国民经济的股东，善莫大焉。

也许政府会表示说，它其实是认同以上观点的，我们也确实从很多官方媒体中有所领悟。但是，我们太需要“权威人士”通过“权威部门”来表达一下这份良好的愿望，相反，如果我们总是迟迟等不来这份表达，市场、投资者就无法相信政府用意是足够真诚的。

政府的态度之所以如此重要，是因为不当的政策往往是股市变坏的最大推手。投资者并不奢望政府在做出政策选择时不犯错误，但投资者希望看到的是善意的、无意的错误，如果政策初衷可以接受、结果不好，人们会用耐心包容改正。

回到现实，今年股市如此不好，投资者都知道是因为“钱紧”。钱何以紧？是因为央行在回收。在管理因货币超发而带来物价上涨问题时，央行回收流动性是投资者理解并接受的。但是，一味地使用“数量型工具”——存款准备金率就不好了（这个东西其实是一个非常霸道的计划式的工具，央行在使用它时就是对银行说“不管你愿意不愿意，把你的钱中的20%存给我”）。这个计划式的工具不但把银行管成低效益，而且让正常的信贷也不正常了。相反，这个工具对热钱并没多大作用。这个时候，市场人士和投资者都知道，该再次加息了。

央行如此不愿意响应股市“加息”的呼声，一度让我非常费解。现在我明白了，在“加息并有可能引发股市上涨”这个问题上央行还没有做好准备对投资者说，它愿意看到股市变好、上涨。

之所以有此感觉，无非源于央行明明知道社会上的钱从房子跑到粮食、又从粮食跑到蔬菜、后来去了棉花、矿石和古董，就是没来股市。其实，这些钱来到股市里比去上面的任何一个地方都要好，不是吗？

我们都知道，当前中国股市也充满了不光彩甚至肮脏的东西。最让人痛恨的就是造假盛行、骗人钱财。但是，如果央行在放行流动性进入股市问题上表现出足够的信心，证监会恐怕也会更有信心搞好中国上市公司的治理。至于股市出现泡沫怎么办，请领导们放心，出现泡沫时自然会有治理泡沫的办法。