创新效益评价体系

□ 文/陈龙

以油藏经营管理理念为指导，创新一种全面的油田企业投资效益评价体系是企业发展的需要。

油气勘探开发投资是油田企业勘探开发活动所引发的资金运动，是其资金投入的重要形式。投资管理在油田企业的经营全局中处于重要位置，投资效益评价则是投资管理的一项基础性工作。

以油藏经营管理理念为指导，探讨一种全面的油田企业投资效益评价体系：由宏观和微观两个层面构成，宏观层面是指企业所有者的权益投资效益评价，微观层面是指投资项目与油气田的投资效益评价。

评价方法急需创新

当前，油田企业的投资管理普遍采用项目管理模式。

在以项目管理为基本模式的背景下，投资效益评价的主要方法就是项目的前期评价、跟踪评价和后评价。前期评价是项目可行性研究的重要组成部分，以动态评价方法为主，静态评价方法为辅。评价指标主要有财务内部收益率、财务净现值、投资回收期、百万吨产能新增开发工程投资等。跟踪评价与后评价分别在项目建设期和项目投产后进行评价，在评价方法和指标上与前期评价类似，只是评价时机有所不同。这些评价方法的根本特征就是以投资项目为对象。

基于项目的效益评价方法存在一些弊端，一个油气田的生命周期可达数十年，从早期的勘探活动，到产能建设，再到老油田的调整和维护，直至废弃退出。在这个历程中，会有许多投资项目发生在这个油气田。如果把油气田视为油气储量与油气开采设施的集合体，那么投资项目与油气田是一种增量与存量的关系。因此，这种效益评价方法仅限于项目，只分析增量效益，不能将增量（投资项目）与存量（油气田）结合起来，不能全面反映勘探开发效益。

评价体系必须创新

针对基于项目的效益评价方法的弊端，提出一种更为系统的油田企业投资效益评价体系。此体系由宏观和微观两个层面构成，宏观层面是指企业所有者的投资效益评价，微观层面是指投资项目与油气田的投资效益评价。

在国民经济分类中，石油和天然气开采业属于采掘业，其采掘对象就是地层中的油气储量资源。按照地质构造，可将储量资源划归相对独立的油气田。油气田不仅是地质意义上的独立单元，需要在勘探开发活动中进行整体部署，也可作为经营管理的基本单位，是细化核算主体的天然选择。这正是油藏经营管理思想的根本出发点。

油藏经营管理是在构建投入产出清晰的油藏经营管理单元的基础上，从油藏发现、开发建设、开发生产直到油藏开发退出全过程的经营管理，是用集成的思维和理念经营管理油藏，实现人、财、物、技术和信息等各种资源要素的优势互补、合理配置，达到资源合理利用和经济效益最大化的目标。至今，起源于上世纪70年代之前、发展于70～80年代并完善于90年代之后的油藏经营管理已成为国外石油企业普遍接受的管理模式。

以油藏经营管理思想为指导，针对项目效益评价方法的弊端，以油气田为对象，构建全新的投资效益评价体系。此投资效益评价体系将作为经营管理单元的油气田视为基本对象，在横向断面指标构成上，体现“储量、产能、投资、成本、效益”五统一的思想，核清每一个油气田的投入与产出；在历史纵向上，贯穿油气田的整个生命周期，包括勘探、开发、生产各阶段。

这种体系方法的实质就是将油气田作为分析对象，将为其服务的全部投资项目归集起来，并以时间维将项目贯穿起来，将投入情况（投资、工作量）与产出情况（储量、产量、收入）结合起来，将投入产出的核算主体细化到油气田，在微观层面反映勘探开发投资效益。

以ROE为核心的投资效益评价方法。以投资项目和油气田为对象的投资效益评价方法有一个共同点，即对油田企业的具体投资活动进行分析，或者针对某一投资项目，或者针对某一油气田。与公司层面的整体评价比较，这两种方法属于微观分析。仅从微观层面进行投资效益评价，无视经营主体是企业而非项目组或油藏管理团队这个客观事实，必然是不全面的，往往会陷入“只见树木不见森林”的认识误区。

从宏观层面（亦即公司层面）进行投资效益评价的方法比较成熟和完善，最具代表性的是ROE评价方法。ROE（净资产收益率）是由净利润除以股东权益所计算出来的财务指标。

ROE是从所有者角度来衡量企业投资效益的综合性指标，ROE越高，股东的投资回报就越高。同时，ROE也是综合反映企业的业务盈利能力、资产管理能力及财务控制能力，是利润率、资产周转率、股本杠杆比率的乘积。通过以ROE为核心的财务指标，可以评价整个企业的权益投资效益，为投资者优化投资方向提供决策依据。

公司层面的投资效益评价方法与投资项目或油气田的投资效益评价方法结合在一起，共同构成了宏观与微观相结合的油田企业投资效益评价体系。相对于油气田和项目效益评价，公司效益评价是在公司层面对股东权益投资收益率的宏观评价（详见图1）。

图1 油田企业投资效益评价体系示意图

评价体系前景广阔

20世纪90年代以来，面临经济迅猛发展与国内油气资源日益匮乏的根本性矛盾，我国石油行业开始走上开展海外投资、利用海外资源的发展道路。经过十多年的不懈努力，我国石油企业陆续建立了自己的海外石油基地，为缓解国内油气资源短缺和保障国民经济发展做出了巨大贡献。开展海外石油投资、建立海外石油基地已成为国内石油企业实施跨国经营、参与国际竞争的必由之路。

投资效益评价体系对海外石油投资活动同样具有指导意义。在海外石油投资活动中，国内石油企业一般会成立海外石油公司（常为中外合资公司），由其操作海外石油合同区块的勘探开发活动，包括探井、开发井、地面工程、系统配套等单项工程。应用本效益评价体系，海外石油公司的中方权益投资效益评价属于宏观层面，合同区块效益评价属于微观层面的存量分析，单项工程效益评价则属于微观层面的增量分析。因此，本效益评价体系可为海外石油投资效益评价提供框架性分析工具，深化海外石油投资的管理深度，对海外石油投资的前期决策及中期管理具有指导作用。

投资项目的效益评价方法只能分析增量，不能将增量（投资项目）与存量（油气田）结合起来，不能全面反映勘探开发效益。油气田的效益评价方法以油藏经营管理为指导，贯穿油气田的整个生命周期，核清油气田的投入与产出，是对项目效益评价方法的有效补充。

无论是项目还是油气田，都是微观层面的效益评价方法。与此相对应，ROE权益投资效益评价则是一种公司层面的宏观评价。将评价方法综合应用，宏观与微观相结合，构成了油田企业的投资效益评价体系。