巢湖市旅游业融资方式探析

周珊珊

(安徽财经大学,安徽 蚌埠 233041)

巢湖市位于安徽省中部,是中国惟一以湖命名的地级市,是国家重点风景名胜区,境内旅游资源丰富。近年来巢湖旅游业的发展取得一定的成绩,但是受制于资金问题,发展速度明显落后于安徽省其他旅游城市。

一、巢湖市旅游业发展概况

(一)巢湖市旅游资源

1.自然资源。巢湖是安徽省境内最大的淡水湖泊,位列全国五大淡水湖之一,湖面积 820平方公里,整个湖泊呈蝴蝶状,以中庙一线为界分为东西两翼,湖区有矗立湖心的姥山,时隐时现的鞋山,高耸的文峰塔。沿湖岸边有龟山、银屏山、四顶山等绿色屏障围绕着巢湖,天然组合成一幅山水画卷。

巢湖的千年奇花——银屏牡丹长存于悬崖绝壁之上而不枯,人们依据它每年花开多少来预测该年的水旱;而情侣楠、气象树、半枝梅使植物世界赋有人间气韵;紫微洞、仙人洞、华阳洞、泊山洞等都是岩溶地质造就的,鬼斧神工般地打造出奇形怪状的自然景观;半汤温泉、笑泉等会引发人们对大自然的惊叹和遐思。

2.人文资源。巢湖文化源远流长,古迹遗存更具有连续性,人们将古人类时期的和县猿人头盖骨、银山猿人遗址作为长江中下游人类发祥地的代表。这里是“商汤放桀于南巢”、“伍子胥过昭关”、“楚霸王自刎乌江”发生之地;古往今来,曾涌现出了范增、周瑜、丁汝昌、冯玉祥、张治中、李克农、戴安澜、林散之、许海峰等著名人物,并在这里留下许多脍炙人口的历史事件。

(二)巢湖市旅游业发展受阻的原因

巢湖市与安徽省内其他地区的旅游资源相比,有着自身的优势和特色。但是巢湖市的旅游经济发展一直徘徊不前。究其原因,有以下几个方面：

第一,一些旅游企业过分注重短期利益。由于旅游资源的外在性特点,企业、外资以及个人在进行投资时,往往只考虑短期的经济效益,而忽视了长期的社会、生态效益。

第二,重旅游接待服务设施建设,轻旅游基础设施建设。由于旅游基础设施项目投资回收期长,导致资金紧张的局面得不到缓解。长期以来,基建资金主要来源于政府投资,资金来源明显不足。2008年,巢湖市财政收入为 24.90亿元,而用于基础设施建设的财政支出只有2.59亿元,只占总财政收入的 10.39%。

第三,重住宿设施建设,轻其他接待服务设施投入。在旅游接待服务设施建设上,投资主要集中于旅游饭店业。宾馆饭店等食宿投资规模占主要部分,而景区景点的开发只占很小一部分。

第四,重短期经济效益,轻资源的深层次开发。旅游资源开发利用程度低,景区开发单位规模小。许多景点开发内容单调,盲目跟风,创新少。特别是那些对旅游业发展影响大、投资较多、短期内很难见效的项目,几乎无人问津,影响了发展后劲。

由于以上种种原因,使得巢湖市旅游产业的发展受阻。2008年巢湖市旅游业总收入为 18.30亿元,只占整个安徽省旅游业总收入的 3.36%,同安徽省其他著名景区相差甚远。

二、巢湖市旅游业融资的现状及存在的问题

近几年,巢湖市旅游业的发展逐渐加速,取得了一定的成绩,但是巢湖市旅游业的融资总量严重不足已经成为阻碍发展的重要因素。2009年第一季度,巢湖市 16个旅游重点项目完成投资 3.34亿元,只占全年投资计划的18.6%。由于投入的不足,导致一些地区的旅游业的发展陷入停滞。

目前,巢湖市旅游业的融资仍然只局限于传统的融资方式,主要包括：1.政府投资。主要用于高等级公路、通讯设施等旅游基础设施、环保设施、管理教育与宣传等;2.银行贷款。主要以景区、景点或项目作抵押,用于基础设施建设、景点建设等方面。传统的融资方式在推动旅游业发展方面做出了巨大贡献的同时也出现很多问题。政府投资受预算计划份额的限制,财力有限。而银行贷款对地区小项目的资信状况不信任造成申请困难。

目前巢湖市旅游业融资方式中存在的问题有以下几个方面：

1.融资方式单一。目前,旅游业的融资绝大多数来自于银行贷款。由于旅游业投资大、风险大、回报慢等特点,是高风险行业,旅游业较难得到银行的融资支持,尽管这一方式是融资的主要渠道,但从总量上看依然很小。

2.直接融资难。所谓企业直接融资是指在资本市场通过发行有价证券(股票、债券)的方式获得资金。由于国内资本市场准入门槛高,巢湖市包括产权交易市场在内的非正式证券市场,发展滞后,发育不成熟,运作不规范,难以起到为旅游业提供股权融资的重要补充作用。

3.企业信用意识淡薄,存在企业群体信用缺失的现象,通过第三方担保难。一些旅游景点地区经营出现困难后,不是在改变景区经营管理、加强景区宣传力度、开辟市场上努力,而是想方设法拖欠贷款本金和利息,此举极大地降低了旅游产业的信誉度,加剧了贷款难度。对于大部分处于初创期的旅游企业而言,由于缺少信用记录和社会公信度,又难以提供有效的抵押、担保要件,而整个巢湖市截至目前仍未有一家融资中介和担保机构,不少前景看好的旅游项目因此便无法获得金融支持而搁浅。

三、巢湖市旅游业融资的对策

为改变巢湖市旅游业的融资窘境,迫切需要改善融资环境。政府要加大对旅游业的扶持力度,设立专门的部门或政策性机构,鼓励创业投资和风险资本的进入,不断拓宽融资渠道。

(一)改革旅游融资体制,招商引资

要改革旅游投融资体制,改变原先以政府为主投资旅游开发的单一模式,组建旅游投融资股份公司,积极开展旅游业发展的招商引资工作,制定优惠政策,大力吸引和鼓励民间、社会、外商资本参与旅游项目的开发和景点、景区的建设。具体做法是：1.政府将有投资价值的项目让民间私人投资。2.政府可以合约形式保证投资者在特许期内收回投资,并取得高于银行贷款利息的利润,尽量降低其建设经营风险。3.鼓励和引导那些单独承担某个投资额巨大的项目建设有困难的民营企业组成联合体,或以成立股份公司、设立投资基金等方式,进行旅游基础设施项目投资。

(二)开展项目融资—PPP融资模式

项目融资实质上就是资本租赁。对于旅游项目融资,需要推出适应旅游产业结构调整的可持续发展旅游项目,吸引国内大企业的投资。旅游景区可出让开发经营权,转让给企业经营,使资源与资本有机组合,让资源发挥出最大效益。

PPP融资模式可以定义为：由私人企业建设或管理基础设施或由私人企业代表政府向社会提供服务(利用基础设施),政府部门与私人企业之间签订协议的合作关系。PPP可以采取多种形式,具备以下特点：1.政府将由它控制的设施移交给私人;2.私人企业建设、扩建或恢复设施;3.在特定时间内私人企业使用基础设施提供服务(经常在运营和定价方面有所限制);4.协议解除时,私人企业将基础设施移交给政府。

(三)使用结构金融方式—旅游资产证券化

旅游资产证券化就是从旅游资产所有者或经营者的角度,以旅游资产未来收入的收益权作为基础支持资产,交由特定金融机构发行证券,以基础资产所产生的未来现金流支付证券的收益,从而把流动性低的收益权资产转化为证券资产的结构性融资活动。

优质的旅游资源运营后可以形成稳定的现金流,这就为资产证券化形成了条件。以巢湖市旅游景点收费项目为例来说明旅游资产证券化的基本程序。

首先,把巢湖市旅游资源中优质的景点收费项目打包在一起,设立一家巢湖市旅游股份有限公司,作为发起人,比如,以“温泉旅游”或“三国文化”为主线,确立资产规模,然后将其出售给特设目的公司 SPV(Special Purpose Vehicle)。其次,该公司以购买到的资产为依托,设计出资产支持证券,聘用信用评级机构对信用评级,以改善发行条件,吸引投资者。再次,通过证券承销商向投资者销售资产支持证券,用销售收入向巢湖旅游股份有限公司支付购买证券化资产的价款,然后旅游公司将募集来的资金可以用于旅游景点的深度开发。最后,委托资产管理公司管理证券化的资产,受托管理人用资产的现金流(旅游景点收费的收入)分期支付投资者的利息。或者在资产支持证券到期后,一次性向投资者还本付息,资产所有权及资产收入仍完全归属于巢湖旅游股份有限公司。到此,资产证券化过程即告结束。

(四)发行股票

通过股份制改造发行股票,直接融资。发行股票是股份公司筹集资金非常有效的形式,要真正发挥旅游业经济增长点的作用,培育社会消费热点,国家应优先鼓励有条件的旅游企业上市发行股票,在核定股票发行计划中,优先考虑旅游业发展特别是中西部旅游业发展的需要。巢湖地区应培植条件较好的旅游企业,争取上市,充分利用这一融资渠道。

通过上述分析,可知对于巢湖市这样一个旅游基础薄弱的地区,要使旅游业得到长足发展必须要解决融资问题,而解决这一问题,首先政府应给予大力扶持,包括加强基础设施建设、优化融资环境;转变政府职能,培育和扶持融资机构;制定相关法规,规范巢湖市旅游业的投融资市场秩序等等措施。其次,积极发展新的融资模式,拓宽巢湖市旅游业的融资渠道。通过改革体制、招商引资,项目融资,使用结构金融方式,发行股票和引入旅游风险投资等多种方式来重点解决巢湖市旅游业融资难这一制约其发展的瓶颈。

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