从银企合作谈出口企业汇率风险规避

中图分类号:F820 文献标识码:A

内容摘要:自从人民币实行浮动汇率制度以来,人民币对美元汇率呈现不断攀升到持续波动的趋势。国内外宏观经济环境变化使我国出口企业的汇率风险明显加大,文章指出出口企业应准确判断人民币汇率的中长期走势,提高防范汇率风险的意识,加强与银行的合作,更多应用金融产品,有效规避人民币汇率变动给企业带来的风险。

关键词:出口企业 汇率风险 银行 合作 规避

我国人民币汇率改革以来,人民币对美元汇率处于长期升值的通道,已经对我国出口企业产生相当大的影响。我国沿海地区的中小出口型企业在经历三年的人民币升值之后,一些企业因原材料上涨、劳动力成本上升、出口退税税率调整、出口价格下降而出现倒闭现象。2008年后受全球金融危机的影响,国际需求减少,出口企业形势严峻,2009年1-8月我国累计出口7307.4亿美元,同比下降22.2%。在“保增长”的大环境下,央行的汇率政策进行了调整,世界各国也大幅调整了其国内的货币政策,这意味着今后我国出口企业的汇率风险明显加大。在汇率急剧变动、国际经济金融形势错综复杂的外部环境下,正确判断人民币汇率走势,有效锁定汇率风险,这是出口企业经营管理的当务之急。

人民币汇率的走势判断

(一)人民币汇率中长期走势

自2008年7月中旬之后,人民币对美元进入下跌通道,2009年上半年以来进入盘整,自2005年以来的人民币升值通道开始转向。但人民币汇率将会在2010年年中前重新开始升值,这是由中国经济与世界经济的未来走势所决定的。

自金融危机发生以来,美国和欧洲银行业危机不断,实体经济衰退,失业率接近10%。国民消费能力和意愿大幅下降,居民储蓄率上升,美国消费者开始理性消费。同时金融危机预计会给西方金融业造成4万亿美元的损失,导致金融业资本金大幅减少,西方金融业将会收缩资产规模,大幅减少对企业的贷款,直接影响实体经济的增长。这将导致美元在一定时期内走软。

2008年11月份以来我国实行积极的财政政策,启动四万亿投资计划,地方政府配套出台10万亿元以上的投资计划。同时国家实行适度宽松的货币政策,鼓励银行加大有效投入,2009年1-8月我国贷款余额同比增长33.3%。政府努力增加长期的发展能力,启动国内消费需求市场,以减少进出口下降对实体经济的冲击。

(二)人民币汇率中长期升值的根本原因

从经济因素角度看,经济增长水平和财政状况、国际收支、利率差异、物价水平等,成了影响汇率的根本因素。

经济增长和财政收入的影响。我国经济已连续五年保持10%以上的增长速度,2008年我国财政收入61316亿元,同比增长19.5%。2009年财政预算赤字为5000亿元,占GDP的1.5%。国民经济持续平稳发展将导致人民币汇率中长期保持升值。

国际收支的影响。我国外汇储备高达2.1万亿美元。我国已连续12年贸易顺差,外汇储备仍将会增长,从而对人民币汇率中长期升值构成很大的支撑。

利率状况的影响。目前人民币存款利率一年期基准利率,高于美元存款利率,这将给金融危机平稳后的国际热钱套利带来很大的空间,推动人民币中长期更快升值。物价水平的影响。我国2005年以来,CPI整体波幅在2%范围内。2007年以来CPI同比虽上涨较大,但2008年以来PPI和CPI都已在低位。我国现在尚不存在通货膨胀的风险。

出口企业规避汇率风险时面临的问题

出口企业应对人民币汇率变动,存在以下问题,需要采取有效的方法和手段来解决。

企业规避汇率风险意识有待加强。据中国银行统计,在办理远期结售汇的企业中,外资企业占到业务量的95%以上,内资企业很少。人民币持续升值以来,一些中资出口企业虽经济利益受损,但主动规避汇率风险的意识仍然没有增强。

企业与银行缺乏深层次合作。相当多有出口业务的生产型企业,大多采取的是调整产品、调整产业结构、提高产品技术含量、降低中间消耗、增加产品内销比例等方法来应付危机,而不重视运用汇率风险管理工具。很多出口企业在经营过程中,对远期结售汇业务不知如何操作,对如何运用外汇融资,特别是对如何运用金融衍生工具,所知甚少。

企业规避汇率风险手段单一。当前企业试图通过提高产品价格来补偿汇兑损失,或者通过提高预收货款比例采取多种计价货币等方式来减少汇率风险。大部分企业汇率风险规避手段单一、策略简单。

出口企业加强与银行合作防范汇率风险的策略

由上可知,人民币汇率今后将改变自2005年以来单边升值的趋势。今后短期内仍会出现波动,但中长期会保持升值的态势。同时,在金融危机情况下,各种货币都有因突发事件而出现剧升剧降的可能。出口企业要提高防范汇率风险的意识,加强与银行的合作,更多应用金融产品规避汇率风险,来锁定经营成本。

(一)提高企业防范汇率风险意识

企业管理层思想上要提高防范汇率风险的意识。今后人民币汇率对美元、欧元、日元等主要货币都存在大幅波动的可能,企业必须提高风险意识,积极采取应对措施。企业面对现实的汇率风险,第一,要树立正确的风险防范汇率的理念,以保值而非投机的心态对待汇率风险管理,并树立风险管理成本意识。第二,出口企业要培养财务人员对市场风险的敏感度和把握能力。财务人员必须明白每笔业务面临的风险,以及懂得如何化解风险。第三,借助银行金融产品,锁定每一笔经营利润,锁定经营成本,控制汇率风险。

(二)主动选择结算货币

在出口贸易中,出口企业可对外汇汇率进行预测,选择看涨货币进行结算。在国际贸易结算中既可以美元进行结算,也可用汇率变动频繁的欧元、日元等结算。如2008年前人民币对欧元和英镑总体上是贬值的,如果企业出口选择欧元结算,会比以美元结算减少很多风险。

在当前情况下,出口企业也可以争取使用人民币结算,如出口到东南亚市场可用人民币计价,通过灵活选择不同的计价货币,把汇率风险降到最低。

(三)利用银行外汇资金业务控制风险

目前国内金融机构支持的资金业务有三种:远期结售汇;外汇期权交易;远期外汇买卖业务。

远期结汇业务是目前出口企业防范风险的主要方法。企业可用远期结汇业务控制汇率风险,锁定经营成本,锁定每一笔经营利润。下文以中国银行温州分行一笔远期结汇为例进行分析(见表1)。

假设某企业在2006年5月21日叙做了2006年12月25到期的远期结汇,结汇价格锁定在7.8481。12月25日的即期结汇价格为7.8065,通过远期结汇增加了利润5.32%。规避汇率风险和获利效果非常明显。

(四)借助银行贸易融资业务提前变现国外应收账款

出口企业可以借助银行贸易融资业务提前变现国外应收账款,锁定出口产品的收汇汇率。出口企业一旦将手中的远期票据卖断给金融机构,也就卖断了一切风险,免除了人民币汇率变动的后顾之忧。企业可通过应用银行的福费廷、保理、出口商业发票贴现这些产品,使企业把外汇应收账款提前卖掉,以规避汇率风险。

出口商业发票贴现是出口企业贸易融资业务的主要产品,出口商业发票贴现为企业直接带来以下好处:有利于增加融资渠道;有利于加快资金周转;有利于节约财务费用;有效规避汇率风险;提前实现销售收入和结转损益,从而改善财务状况。

(五)增加外汇贷款

企业进出口可以向银行申请现汇贷款、出口押汇、海外代付等外汇贷款产品。增加外汇贷款,平衡外汇资产和外汇负债,能减少出口带来的汇率风险。

目前贷外汇比贷人民币利率更低。因此,建议企业对外付汇需向银行融资时,尽量选择外汇贷款。同时,可做远期购汇业务,锁定还贷购汇时的汇率。

结论

综上所述,出口企业需要树立正确的防范汇率风险的理念,以保值而非投机的心态对待汇率风险管理,并树立风险管理的成本意识;应该全面加强与银行的合作,依托银行专业的财务顾问和理财顾问来化解市场风险,善于利用银行的服务和产品来规避汇率风险。同时,出口型生产企业还要转变对出口市场的过度依赖,进一步拓展国内市场,顺应国内需求增长的趋势。

参考文献:

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作者简介:

王华兰(1972-),女,浙江乐清人,温州职业技术学院工商系讲师,经济学硕士。研究方向:金融。