ＰＥ紧盯父母的口袋

王孟颖

无数亚洲父母对孩子教育的支持，使私募股权投资商们发现父母口袋中还有钱可赚。

周日，谭女士带着12岁的儿子在机场与丈夫告别，未来很长一段时间内他们都无法见面，因为谭女士一家为了给儿子提供更好的教育环境，决定由谭女士一人独自带着儿子移民加拿大，而丈夫还要继续留在国内。这种生活方式对很多西方人来说都是无法接受的，而在亚洲，这样为了子女的前途不辞辛劳、一味付出的家长们绝对不在少数。但出国并不是每个家庭都能负担的，那些留在国内的家长们也都怀着望子成龙的迫切心愿不遗余力地为孩子的教育付出着。

根据公开数据显示，在中国大城市中，有60％以上的家庭每月将收入的1/3用于孩子的教育。以幼儿园为例，在中国公费幼儿园一学期的学费约为4500元，但很多家长为了能让孩子得到更体贴的照顾与更优良的教育选择私立幼儿园，尽管私立幼儿园每月的学费约为1000元至5000元不等，不能让孩子“输在起跑线上”的观念令家长们义无反顾地为子女选择了私立幼儿园。这种情况不仅仅出现在中国，近年来日本文部科学省为减轻学生压力在公立学校推行轻松教育，可是家长们并不领情，致使目前日本每年公立学校的入学率逐年递减，尽管私立学校的学费高的惊人，以日本著名私立学校佐藤荣学院为例，每年该学院的学费为1.2万美元，但高额的学费并没有影响私立学校入学率以每年10％的速度递增。而在韩国，家长们也都以孩子能够进入有英文教学的学校为荣。

教育成本不能省

当次贷危机席卷全球，并开始触及实体经济的时候，许多家庭面临被裁员或被减薪的威胁，在这种情况下人们纷纷采取保守的消费态度。即便这样，家长们对于孩子的教育开销并没有丝毫的减少。投行类财务顾问公司汉理资本(NewAccess Capital)的董事总经理钱学锋指出：“由于亚洲地区传统及文化的原因，缩减孩子教育方面的投入是大多数亚洲父母们最后的选择。”

亚洲父母们为子女无私地奉献投入是希望子女在未来的竞争中能够立于不败之地，他们相信知识能够改变命运，另外一个原因就是他们希望在自己年迈的时候子女能够奉养自己。这引发了私人辅助教育领域的繁荣。

在中国，独生子女政策使得父母们更加注重对孩子的教育，同时他们亦有能力将更多的金钱与物质投入在他们唯一孩子的教育上；在香港，社会竞争压力更为激励，除了日常的学习外，父母都会为自己的子女请私人辅导老师进行课后辅导，一些收费较高、口碑好的辅导老师更成为了家长们争相追捧的名人。在印度西北部城市科塔，享誉盛名的印度技术学院每次的入学考试都有大约2万名考生报名参加。

拥有60年新兴市场投资经验的私募股权公司英联(Aetis)表示，2007年中国教育市场的总值已增长到1430亿美元，预计2010年前的复合增长率将达到12％，在未来的几年内，该市场发展的潜力仍然很大。此外韩国国家统计局(National Statistical Office)出具的数据表明，2007年韩国课后辅导服务市场已经达到了150亿美元，相当于韩国国内生产总值的2.1％。在如此巨大的市场中，目前外籍资本的市场占有率仅为10％。

除了年轻的学生之外，很多已经走上工作岗位的成年人也希望能够返回学校提高自己的专业及语言技能。易凯资本(ecapital)的首席执行官王冉认为：“经济危机导致很多人失业，这正是人们为自己再次充电的好时机。”

英语培训是亚洲私人教育领域最受欢迎的服务项目之一，随着亚洲经济与全球经济的不断融合，作为全球使用最广泛最普及的语言，英语逐渐被人们重视，英语培训也成为了当前热门的培训课程之一，各种规模、各种培训项目，以及各种层次的培训班如雨后春笋般出现在大街小巷。目前日本的英语培训市场规模约为120亿美元，而目前中国的英语培训市场年产值仅为29.4亿美元，中国有至少3亿人的庞大英语消费群体，未来的发展必然势不可挡。

Revolution Ventures的合伙人罗伯特·赫特(Robert Hurter)表示，尽管次贷危机对全球的影响已经波及到中国经济的增长，但其增长速度仍然高于其他大国，同时中国有很多对资本有巨大需求的创业者。次贷危机带来了挑战，但同时它也提供了大量的机会。只要企业有好的产品，好的理念就能够成长，一旦市场复苏，这种成长将会发生日新月异的变化，而教育行业对投资者来说将会是风险较小的领域。同时汉理资本钱学锋也认为教育领域对私募股权投资来说将是比较安全的投资领域。

PE涌入亚洲教育领域

当技术、媒体以及通信这些曾经被资本争相追捧的投资领域在全球经济动荡中失去光彩的时候，一颗新星冉冉升起，它就是教育领域投资。近期，发生在教育领域内的私募股权投资越来越多，而其中的大部分投资案例都发生在亚洲。2008年10月21日，中国著名教育服务，提供商安博教育集团获得了以英国私募股权投资公司英联为主导的投资联盟的1.03亿美元。安博教育是一家针对中小学生升学考试辅导的教育机构，通过为学生提供量身定制的培训计划增加中小学生在升学过程中的竞争优势。同时它也提供职业培训方面的服务。英联表示由于升学率和就业机会竞争的日益激烈，中国的教育行业不论在经济快速增长期还是衰退期都会不断地发展。加之政府对教育领域投资的鼓励是使得这一行业稳步发展的重要基石。

亚洲教育行业即便在经济衰退期仍在持续不断地获得投资，2008年9月美国私募股权投资公司Riverside以1500万美元投资韩国学前辅导机构Wiz-Kotea，成为该机构最大的股东，这是Riverside在韩国的第一笔投资。Wiz-Korea成立于2003年，是为2～7岁儿童提供学龄前教育的国际学校。wiz-KoYea除了知识方面的教育还为儿童提供音乐、美术、体操、瑜伽、阅读和陶土制作等多种激励儿童情绪和智力发展的课程。目前wiz-Korea拥有53家幼儿专门培训班加盟店和3家直营店，其中52间培训班在韩国，其余四间分别在越南、中国和美国。Riverside的执行合伙人斯图尔特·巴克斯特(Stuart Baxter)指出：“收购Wiz-Korea完全符合Riverside专注连锁及教育培训领域的投资理念，目前Riverside已经收购了4家连锁企业和10家教育机构。”Riverside首尔办公室的董事总经理Jay Kim则表示，Wiz-Korea吸引Riverside是由于它成功的连锁网络、优质的教育和坚实稳定的盈利结构。

除学龄前教育以外，韩国的补习班市场也备受国际资本关注，2008年7月，AIG GiobalInvestment Corp(Asia)Ltd向韩国一家英语培训补习学校投资了6000万美元。资金的进入促进了教育培训企业在管理和规模上的飞跃。据保守估计，2007年韩国的补习班市场规模约为24万亿韩元(约合184亿美元)，而实际数据可能远高于此。

巨大的发展空间和经济效益是吸引海外资本大举涌入亚洲的主要原因。近日，RevolutionVentures的合伙人公开表示，该基金计划于近期在北京开设办事处以推进该基金在亚洲的投资，中国及印度的教育培训领域将是RevolutionVentures关注的重点。Revolution Ventures的合伙人罗伯特·赫特认为：“教育领域的发展最主要的动力来自人们提升自己的愿望和家庭为孩子付出的意愿。”而这些意愿在经济环境恶化的情况下更为强劲，大多数人都坚信有能力的人才能在残酷的竞争下存活下来。

尽管亚洲的私人培训教育机构并没有很长的历史，但他们正以惊人的“磁力”吸引着众多外资资本的注意力，同时这些机构也渴望得到资金来扩张自己的市场份额。HI Investment & Securities的分析师朴钟大(Park Jonh-dae)表示：“目前亚洲地区教育市场的竞争并不是很激烈，因为市场仍在不断的成长，但是这些私人教育机构都希望能在竞争日益激烈之前引入更多的资本以提高市场份额、巩固领先地位，并增加竞争力。”