ＦＯＦ的魅力

刘泓毅　何莎莎

对于基金管理公司来说，最核心的要素就是建立一支行之有效的基金管理团队，不但能审时、度势、阅人，更要有对行业前瞻的把握。邱崑，作为中小企业协会国际经济合作部的负责人，最早介入中小企业创业投资基金的筹建工作，从请贤士到找钱不惜余力地奔走着。

问：你作为中国中小企业协会国际经济合作部的负责人，对于中小企业创业投资基金的筹建工作十分了解，现在这个基金的筹备进行到什么阶段了?

答：目前我们的前期准备工作还在陆续展开之中，一些类似于投资管理协议这样的准备文件还在准备之中。因为这支基金是中国第一支面对中小企业的人民币FOF基金，因此，很多行事方式是需要借鉴国外的相关经验并且结合本土投资经验来思考的，我们需要研究一些国外的FOF基金投资案例，还需要对我们招募的子基金做全面的研究。现在前期资料基本准备妥当，募集的工作也已经开始展开。

问：中小企业创业投资基金最大的优势就是有中国中小企业协会的平台，那么具体来说，协会在基金的发展中能够起到什么作用?

答：随着近年来中国经济的高速发展，全国涌现出大批具有成长性、创新性的中小企业。尽管现在各省政府都在积极创建创业投资引导基金，但是大多数都还是只限于支持当地的创业投资行业的发展和当地中小企业的发展。我们曾经走访过东北中小企业局。当地的中小企业局有三五亿元的资金，也希望与我们的基金合作，所以我认为，协会发起中小企业创业投资基金是全国范围投资的，也进一步加深了我们整合全国基金形成一盘棋的愿望。

问：中小企业创业投资基金有什么意义和作用?

答：中国中小企业创业投资基金母基金的模式填补了中国股权基金结构上的空白，也有利于推动本土化的私募股权基金的发展，是非常具有划时代意义的，因此基金设立的过程、相关细节以及基金的架构，将对未来中国人民币FOF基金树立一个行业的标准。除此之外，中国中小企业创业投资基金的设立也提高了金融合作基金的标准。我们所选择的管理基金是经过非常详细调查的，而我们的这种调查也促使他们在平时操作中更具有规范性。另外，中国中小企业创业投资基金的设立对于产业也有一定的意义。由于中小企业协会有着数以万计的项目源，在推荐这些项目源的时候，如果在行业或者企业信息上有所偏重，那么这也从宏观角度引导了基金的发展方向和投资的方向，因此说对于一个行业的投资具有非常深远的意义。

问：中国中小企业创业投资基金的设立是很有意义的，但是如果你们募集到了资金完全可以自己去进行直接投资，获得更大的回报，那么为什么要采取母基金的形式?

答：投资本身是一个非常专业的工作，如果让我们直接去面对企业，那么每年上百家优秀的企业我们无法一一照顾到，毕竟我们的团队还是有限的，因此将专业投资的部分外包出去，专业的基金管理公司能够为企业的发展提供更多的增值服务，我认为这是最好的方式。我们的基金采用母基金的方式将直接投资的业务委托给股权投资公司去做，所以说我们的投资人可以用同样额度的基金投资到更多的优质基金去，从而提高投资收益，并降低风险。投资母基金的原因主要有几方面。第一，FOF基金是私募股权基金的最高形式，也是非常专业的。现在大家逐渐认识到了，直接投资是一个专业性非常强的工作，需要有一个非常丰富投资经验的专职团队来完成，而投资到不同的基金中更是一门艺术，不但要了解过往的业绩，还要经过复杂的调查程序。优质的基金都有很高的进入壁垒，每个优质的基金都会存在超额认购的情况，尤其对于一个新的投资者，常常会发现他们看好的基金往往投不进去。第二，投资基金还有一个分散投资的优势，一份投资额度可以分散到更多的优质基金中。比如许多优质基金每份至少为1000万元人民币，用同样的投资额进入一个更安全的基金投资组合，只有通过投资到母基金中才可以做到。

问：FOF基金的形式确实能够避免直接投资的风险，但是投资基金也是有一些风险存在的，那么中小企业创业投资基金如何进行风险管理呢?

答：作为一支母基金，我们希望以稳健的投资模式进行，投资集中于成熟的基金管理公司，重点关注在行业内有良好信誉、优良业绩，并且具有成长潜力的行业领军团队。我们所投资的基金管理公司需要在所处的投资领域中有稳定的、不断增长的业绩，团队要相对比较稳定，领军人物需要有五至十年以上的从业经验。另外，我们通过投资组合来平衡收益。