日本电器缘何失意

周静华　赵　阳

摘 要：经济成长疲软、企业获利大减、投资意愿低落、人民失业……08年的金融危机带来的后果早已超过了人们最初的预期，从行业存续到经济发展再到社会民生，无不受到牵累，日本电器业受到这次危机的强烈冲击，减产、裁员、并购后开始请求政府支援，但是境况却依旧，是什么原因导致这些昔日的电器巨头在2008年显示出颓废之势？

关键词：日本电器 经济危机 消费者信心指数

2月份，日本东京的天气已经开始转暖，再过一个多月，也就是大多数日本企业公布上一财年年报的时候，日本的樱花应该开的很烂漫了。但从二月初的第三季度财报来看，似乎日本电器业的樱花要盛开还为时过早。经济寒潮还在延续，何时春江水暖无人可知。在这场寒潮中，日本电器企业感觉到了寒意，成了这场经济寒潮中的“寒号鸟”。

2月4日，松下电器公布2008财年预计净亏42亿美元，这是松下自2002年来的首次年度净亏损。日立财报则在亏损金额上创下了新纪录，由于芯片业务和电子产品需求下滑，日立2008财年第3季度净亏约41.3亿美元，并重申本财年预计亏损约78亿美元，这将成为日本电器制造商最大的亏损额。东芝可能出现2800亿日元亏损，索尼则可能面临1500亿日元亏损。据粗略估算，日立、松下、索尼、东芝、富士通、NEC和夏普7家企业合计税后净亏损预计将达223亿美元，日系家电企业业绩几乎全线告急、报亏。

各大电器公司2007财年经利润与2008财年净利润（预期）如下表所示：

单位：亿日元

是什么原因导致这些昔日的电器巨头在2008年显示出颓废之势？研究分析发现有以下几方面的原因：

1. 日元升值--2008年日元兑美元的走势图如下

去年3月份，东京外汇市场美元对日元比价12年来首次升至1比0.0100。去年9月份国际金融危机的全面爆发进一步加快了日元的升值速度。12月30日日元对美元比价升至1比0.9026，与2007年末相比，升值了约25％。

日元的飙升增加了出口型企业的压力。据相关研究机构测算，如果以100日元对1美元的汇率基准计算，日元每升值1元，将给索尼公司带来上百亿甚至几百亿日元的利润损失。预计日本上市企业2008财年的营业利润同比将减少32％左右。日元升值带来的影响也在索尼公司2008财年第3季度报表体现出来。

从上图不难看出，07财年第3季度营业利润和08相比急剧下降，这其中日元升值占的比例大。索尼的销售额按照当地货币销售下降仅为14%，但如果用日元结算，下降幅度就高达29.3%。日元的升值带来的影响可见一斑。

2.市场购买力下降，消费者信心不足

日本电器企业主要的营业收入来自国外市场，本国营业收入仅占15%左右。大部分销售额由欧美贡献，自从2008年9月金融危机爆发以来，欧美市场的购买力急剧下降，对于有奢侈品性质的平板电视，数码相机、摄像机这样的产品，民众购买意愿也大大降低。在市场购买力急剧减少的情况下，虽然夏普的液晶电视销量增加了12%，但由于价格下滑（原来单价在1000美元的液晶电视现在已经跌到500至600美元），销售额却下降了20%到了7350亿日元。

美国世界大型企业联合会发布报告说，12月份美国消费者信心指数从前一个月的44.7降至38，为该机构1967年开始此项统计以来的最低值。一般认为该指数下降对消费具有乘数效应。传导至日本电器企业，从而表现为其销售额的大幅下降。另外日本电器企业的另一个大买家——欧洲，也深陷次贷的泥潭，市场需求降至历史的较低水平。

3.商业环境恶化以及恶性竞争

在金融危机的寒潮下，各大公司纷纷降价，促销，以提振其销售额，形成新一轮的竞争，那些在行业不具优势地位的企业就面临着出货量骤减，市场份额下跌，销售额下降。

为了在危机中挽回损失，电器企业在已有的市场里，厮杀血拼。日系家电以夏普，东芝为首，韩系家电以三星,LG代表，在2008下半年进行了激烈甚至是恶性的竞争。

从表1中我们不难发现，象东芝（Toshiba）在2008年半导体销售额较2007就有5.9%下降，其在半导体供应商排名为第4，应该是处于行业相对领先的地位，依然面临着业务下滑厄运。在这张表上，并没有找到日立半导体的踪迹，但我们找到了瑞萨技术，该公司是由日立和三菱电机出资创立的世界第7大半导体生产厂商，据报道到今年二月末，日立将会亏损11亿美元，也是该公司第三年亏损，很大程度上归咎于日立与三菱的合资芯片公司瑞萨技术公司(Renesas Technology)的严重亏损。瑞萨作为全球第7大半导体制造商，预计将净亏损2000亿日元，芯片制造设备的使用率仅为一半。日立半导体业务在该行业毫无领先优势，正如那句话所说，“当退潮的时候才知道谁在裸泳！”无疑日立的半导体业务是这么一位。

危机对那些极度多元化的日本电器企业带来了考验，只有那些在行业占据优势地位的公司才能保证盈利。像日本的佳能公司就做到了这一点，成为为数不多的保持盈利的企业，2008财年销售额达40942亿日元，实现净利润3091亿日元。

4.其他因素

（1）日本企业之间多年来一直盛行环状持股，所以使日本电器企业的关联性加强。很可能就会出现是一荣俱荣一损俱损的局面。根据东京交易所的数据，去年12月夏普以每股1385日元价格购买先锋股票，至今持有约3000万张。先锋至今股价于周一收盘已跌落至152日元，较当时夏普购股价锐减89%。若每季最后一个月持股的平均价格较帐面价格低逾50%，先锋便会蒙受资产减损。以先锋本月底的股价计算，夏普将因此登记约367亿日元的资产减损。而夏普2008年的全年亏损也只不过是1000亿日元，占到了37%的比例。无独有偶，索尼也是在上班年财报良好的时候进行了巨额投资。索尼预计将减记在索尼生命保险公司中持有的约500亿日元资产.

（2）诉讼 ，罚款。夏普在美国因涉及电视及电脑LCD(液晶显示器)面板的集体定价垄断，上个月向美国政府认罪后，需缴交高达1.2亿美元罚款。折合成日元也有120多亿，占亏损的12%左右。失意的日本电器，希望走出失意，各大公司做出来大刀阔斧的改革，一是大幅裁员，关闭子公司。日立宣布将910家子公司缩减到700多家，并计划裁员约7000人；松下将于3月底前关闭27家国内外工厂，全球范围内裁员15000人；索尼则将关闭10%左右的厂房，宣布裁员16000多人；夏普计划在国内工厂裁减1500名非正式员工；东芝在国内裁减4500名非正式员工；NEC则在国内外裁员达2万人，并关闭国内3家工厂。二是减产，停止或暂缓新品上市计划。如松下延迟在日建平板工厂，推迟产品上市计划；索尼则整合液晶电视和半导体等部门直接减产。千方百计降低成本渡危机成为大家共同的选择。

不久日本各大公司的财报将陆续发布，预期结果将不如人意，但日本的电器公司很有个性，亏损的原因不能一言以蔽之。以上的原因具有一定的共性，很多日本电器企业面临着上述困境。实际上，分析日系家电今天的没落，我们发现这里面固然有其经济周期波动规律和日本经济的持续低迷，以及来自华尔街金融危机的推波助澜等主要因素，但更深层的原因是全球家电产能的过剩和竞争激烈、利润稀薄所致。日本电器制造同样垢病于业绩乐观时的盲目多元化和产能疯狂扩张。

亦步亦趋的日本电器业，只有把自身的问题解决好才能在危机中百战不殆，日臻完善。电器也的樱花才会开得更加烂漫。◆

参考文献：

【1】朴胜虎：日本企业中国衰败之谜[J].中国企业家，2007.{20}

【2】08年日本各上市公司财报