上市公司盈余质量影响因素分析

申富平　黄思远

提要随着经济的发展，会计盈余受到人们越来越多的关注，然而盈余数据并非只是会计信息系统机械运行而输出的结果，影响盈余质量高低的因素有很多。本文试图从外部环境因素、会计理论因素以及内部管理因素三方对影响上市公司盈余质量的因素进行梳理与归纳。

关键词：盈余质量；会计理论；盈余管理；公司治理结构

中图分类号：F23文献标识码：A

把影响盈余质量的因素做一下划分，可分为可控因素和不可控因素。前者在公司管理当局的控制范围之内，也称为内部因素；后者超出了公司管理当局的控制范围，也称为外部因素。在内部因素里，有些与会计处理程序和方法有关，而其他因素则与会计处理程序和方法无关，因此需要把内部因素进一步细分为会计理论因素与内部管理因素。

一、影响盈余质量的外部环境因素

（一）经营环境

1、行业因素。一个企业所在的行业，对企业的盈余及其盈余质量有比较大的影响。如果该行业是国家政府鼓励发展的，是政府确定的支柱行业，那么该企业就会得到很多政府的优惠措施。这些优惠措施，有助于公司业绩的提升，也有助于公司盈余质量的提升。

2、产业结构调整与市场竞争。随着经济发展，部分商品出现了阶段性、结构性的饱和。这意味着相当一部分上市公司所处的行业已经从成长期步入到成熟期。一些早年拥有高额利润的行业已风光不再，一些中小企业的恶性降价竞争更让这些行业的平均利润率雪上加霜，并引发了行业内的无序竞争。为了求得生存，不少商业类上市公司开始依靠非主营业务谋利，导致主营业务利润的比重逐年下降，这就大大降低了该公司的盈余质量。

3、物价与利率变动。物价变动状况对上市公司的盈余质量也有重要影响。通货膨胀严重的时期，高的会计盈余要剔除很大一部分的通货膨胀所带来的水分；而通货紧缩的时期，由于同样的货币代表相对较高的购买力，对企业往后的持续经营有保障，因此代表较高的盈余质量。利率水平主要是关系到上市公司的债务利息负担，因而影响到上市公司的资产负债水平。利率水平高的时候，上市公司就应该尽量利用自有资金，以避免由于过重债务而带来的财务风险。利率水平较低的时候，上市公司的财务负担比较低，此时就要增加债务，以充分利用财务杠杆效应。

（二）政策环境。由于我国证券市场上政府的影响因素占有很大比重，有些上市公司为了使有关政府机构制定出有利的价格或者收费标准，往往使用那些使成本增大、从而导致账面微利或者亏损的会计方法，降低了报告盈余的真实性，使得盈余质量下降。

（三）社会监督。对上市公司财务状况进行独立审计是提高公司盈余质量的重要制度。注册会计师行业被誉为商业信息质量的守望者，受社会公众委托担负着对企业经营业绩的审查责任。审计意见不会影响盈余本身的质量，但注册会计师的审计意见是影响盈余质量分析的因素之一。财政、税务部门、证监会作为政府监督企业的行政管理部门，应充分发挥其监督检查职能，如果由于一些认识上的缺陷，监督力度不够，执法不严，监管措施不到位，都将导致上市公司较低的盈余质量。

二、影响盈余质量的会计理论因素

（一）会计准则。已颁布的会计准则应该是企业各方利益均衡与妥协的产物，但我国会计准则的制定是在政府组织下制定的，在制定会计准则过程中，必然更多地考虑到政府的利益，难以达到各方利益的真正均衡，很容易形成“上有政策，下有对策”的局面，影响会计信息尤其是会计盈余信息的准确性。另外，由于人们认识水平的有限性和认识对象的复杂性，使得各种准则本身就不能完全符合客观实际，因而在这些准则的指导下所产生的会计信息就有可能偏离实际情况。

（二）会计政策和会计估计。会计政策是指企业在会计核算时所遵循的具体原则及企业所采纳的具体会计处理方法，而会计估计是指企业对不确定的交易或事项以最近可利用的信息为基础所作的判断。对同一经济事项，会计制度一般提供几种方法供会计人员选择，会计估计则更需要企业会计人员运用职业判断。由于会计应计制的差别导致会计准则和会计制度具有一定的灵活性，企业的不同选择都会对当期盈余产生影响。

三、影响盈余质量的内部管理因素

（一）上市公司盈余管理与财务舞弊

1、盈余管理与财务舞弊。近年来，随着国内外相继出现的一系列上市公司财务造假案，人们对上市公司所披露的盈余质量产生置疑。盈余管理和财务舞弊行为就是影响盈余质量的主要原因。笔者认为，盈余管理和财务舞弊共同构成了利润操纵，盈余管理是在会计准则允许的范围内进行的，是一种合法行为。财务舞弊不同于盈余管理，是企业管理当局的蓄意欺诈行为，是以违法的手段粉饰财务报告的非法行为。

2、管理层主观动机。公司内部管理层进行盈余管理和利润操作一般有以下几种动因：（1）降低企业应纳所得税额，管理层有动机隐藏会计盈余；（2）满足契约条款的动机。在其他条件相同的情况下，一旦公司不能满足预先设置好的限制条件时，公司管理当局就有可能通过制造虚假交易业务、关联方交易、会计政策变更等手段对会计盈余进行操纵或管理；（3）公司管理当局自身效用最大化动因；（4）隐藏信息的动机；（5）传递信息的动机。对于劣质企业而言，采取稳健会计方法与充分披露的策略代价太高。为了传递虚假的盈余持续性信息，公司会平滑会计盈余。

（二）公司治理结构。公司治理结构对上市公司盈余质量的影响随着社会分工的发展和企业规模与市场交易的日益扩大，公司治理结构是保证公司盈余质量的重要制度安排，自然也是影响盈余质量的一个重要因素。

1、股权结构对上市公司盈余质量的影响。（1）股权构成比例。在股权高度集中的情况下，大股东有足够的内在动力和能力对盈余信息进行影响；（2）股份持有主体。尽管有相当多的国有企业进行了公司制改造，但仍存在着国家股股东缺位的问题，由于缺乏所有者的有效监督，拥有会计决策权的公司管理当局往往按着有利于自己利益的方向滥用会计政策，甚至虚构会计事项，提供虚假会计信息，从而对上市公司盈余质量产生不利影响。

2、董事会特征对上市公司盈余质量的影响。董事会作为联结股东与经理层的纽带，是公司治理结构的重要组成部分，董事会特征对董事会的治理效率有很大影响，而董事会治理效率又直接关系到公司业绩和股东利益，这无疑会对上市公司盈余质量产生重要影响。（1）董事会规模。Beasley研究发现，董事会规模与财务报告虚假成正相关。董事会规模越大，这会影响董事会在决策中的沟通与协调，降低董事会决策效率，增加沟通成本，使盈余管理的可能性增大，从而降低上市公司盈余质量；（2）董事会结构。目前，我国大多数企业的董事、经理还是由控股股东委派而来，其代表股东行使的权力过大，甚至出现了不少董事长兼任总经理的情况，总经理取代了董事会的部分职权，自己管理评价自己，成了名副其实的内部控制人，使得公司治理结构中的约束机制和激励机制完全丧失效力。

（三）内部控制制度。内部控制的目标：一是保证财务报告的可靠性；二是保证企业法律法规的遵循性。从这两个目标可以看出，加强和完善企业内部控制不仅仅是企业一种自愿自觉的行为，也是企业的一种责任与义务，是企业对外部利益集团负责的一种表现形式，只有完善企业内部控制制度，实现其内部控制目标，才能保证会计信息的可靠性，才能提升公司盈余质量。由此可见，内部控制制度也是保证公司盈余质量的重要制度安排。

（四）企业经营管理和发展能力。企业经营管理环境包括的范围很广，主要包括企业经济结构、企业经济发展水平、企业资本结构，它们从不同的方面影响着上市公司所选定会计政策的内容以及上市公司的经营状况。发展能力强意味着未来盈余的持续稳定和增长，进而增加盈余的决策相关性，盈余质量就较高；反之，盈余质量则低。

（作者单位：1.河北经贸大学；2.河北经贸大学研究生学院）

参考文献：

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