在财富高地上瞭望

陈　冰

股票、房地产一直是中国富人最青睐的投资工具。2010年的股市和楼市,会让他们的财富小数点向左还是向右?

激荡2009!疯狂与理性交织。在世界经济衰退和金融危机呼啸而过之后,通过动用扩张性的财政政策与宽松的货币政策,中国经济率先复苏,实现了V型反弹。随着资产价格特别是房地产以更快的速度上涨,再加上国际资本对中国经济增长的一致看好,纷纷通过各种方式流入中国,使得中国成为世界私募股权的投资和融资的中心。中国一跃成为全球令人羡慕的财富高地。

中国经济的高速增长所创造的机会,令中国产生的高净值人士迅速增长。据统计,2009年中国高净值人群约32万人,高净值人群持有财富达到9.3万亿人民币。一位国有银行的私人银行老总私下承认,“只要中国资产透明化的过程继续下去,目前所有的统计后面再加个零完全没有问题。”

股票、房地产一直是中国富人最青睐的投资工具。2010年的股市和楼市,会让他们的财富小数点向左还是向右?

房市

2009年,国内一线城市的房价远远高于全国平均水平。北京的一楼盘在2个月之内涨价100万,而上海10万单价的楼盘也不再是“鹤立鸡群”。在房价脱缰狂奔成为绝大多数人不能承受的生命之重时,国务院出台了“增加供给、抑制投机、加强监管、推进保障房建设”的国四条,明确表态“遏制房价过快上涨”。

就在“国四条”颁布前的一个星期,中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭在福布斯的财富管理论坛上,谈及了自己对房价的看法——房价还会继续上涨。

在哈继铭看来,国家将二手房营业税征收从2年恢复到5年,将会导致二手房的交易量下降,从而将购房的真实需求增加到一手房。由于一手房的供应量有限,必然导致房价进一步上涨。“老百姓过去没有房地产的时候,把所有的钱都放在银行里面,现在有房地产了,都频频地买房子。中国的老百姓都希望买三个房子,第一个房子自住,第二个房子养老,第三个房子就是教育投入,就是将来给孩子的,这些都是炒作需求吗?没有,都是真实需求,对于其他的理财、社保的缺失所产生的愿望给予补充,这种愿望也是体现了一种对财富的追求,对于理财的需要。”

哈继铭还指出,大城市的房价还会进一步上涨。“我觉得我们的宏观政策应该是宽财政、紧货币,财政政策是可以比较有针对性的,哪个区域需要发展,哪个行业需要发展,就需要有的放矢,不需要那么多的和需要那么多的省市都可以引导,需要那么多货币的省市,就涨GDP,不需要那么多的就涨了不动产的价,所以我们在这种货币的政策之下,资产价格是非涨不可。

“过去两年,货币涨了一半,油价也涨了很多,物价基本上是平的,我觉得2010年货币增速还会增,到了明年的话,我们回顾前三年,原来市场上只有1块钱的,现在差不多有1.8元了,各种价格上涨将是一种必然趋势。”

好买基金总经理杨文斌从事证券行业17年,却也不得不承认,作为一个“富人”,首先要考虑房地产,其次再是股票、基金。“2001年,我当时发行了第一个开放型基金,净值1元,昨天我看了一下基金的净值是3.6元,就是说在过去的8年多时间里,涨了360%,在同一个时期,2001年我自己在徐家汇买了一套房子,花了100万,单价是7000元/平方米,现在这套房子单价是3.5万/平方米,总价500万。也就是过去的8年间,股票涨了3.6倍,房子涨了5倍。如果我按揭5成,就涨了10倍,按揭2成,就是25倍。实际上,过去10年房产的收益远远高于股票。”

今年8月,星河湾在上海浦东创造了6个小时销售40多亿的奇迹。星河湾的副总裁梁上燕告诉记者,在这些买家当中,有30%是上海身份证,30%是来自全国的,还有三分之一持护照。而他们在北京的地产项目,也呈现出类似的特征。在这位地产商眼中,像上海、北京这样的大城市,面对的是全世界的买家,房价想不涨都难。

戴德梁行中国区行政总裁张国正同样认同明年房价还将上涨的趋势。“一个比较细分的层面上,应该我们会看到前半年会是高的,后半年,是阶段性的一个调整。从比较长远的目光来讲,我自己认为,在所有的世界最大的城市,包括中国境内最大的城市,市中心的公寓应该是一个非常保值的产品,无论是香港、伦敦、纽约,包括上海和北京,市中心跌的幅度也就是10%左右,所以这一点,我们推荐高端的投资者,选择大城市市中心的公寓来购买。”

股票

兴业基金投资总监王晓明无疑是業界的风云人物。2009年,他投资掌管的兴业趋势投资混合(LOF)一举超过王亚伟掌管的华夏大盘精选,在竞争激烈的股票型基金中拔得头筹,他本人也成为仅次于王亚伟的最佳基金经理,并因此登上了福布斯中文版的封面。

对于2010年的证券市场,王晓明认为整个证券市场的复杂程度远胜以往。“现在是3000多点,但很多股票已经超过6000多点的价格,所以预测点位,难度是非常大的,但是我更相信的是什么?就是整个指数,明年的上涨空间,是远远小于今年的。”

2010年,兴业紧跟形势,投资布局大消费领域,至于选股,还是那句老话,“一定要选择最具有竞争力,最龙头的公司。”

作为上投摩根的明星基金经理,吕俊2007年转投私募,创办上海从容投资管理有限公司。被誉为交易天才的他,在业界显得有些神秘和傲气。眼下,吕俊更看好中央的城镇化政策。“如果要进入城镇化,让农民变成市民,政府必须为他们提供公共产品,但是政府的公共产品是需要花钱才能拿得出来的,那么这个融资怎么解决?现在有最新的数据,地方政府组成的融资平台,已经有5万亿了,甚至村一级的政府都有融资平台,如果城市的管理者懂得经营城市的话,完全可以充分利用资本市场来为城镇化助力,所以这方面我们还是有很多的机会的。”

看好低碳经济的知名私募经理,尚雅投资管理有限公司总经理石波则给出了三大方向——第一个方向就是低碳经济的方向。哥本哈根会议会拉开低碳经济的序幕,全球经济会以碳排放权为定义和标识。第二个方面,以后会出现能源互联网,或者是能源高速公路,新能源的革新就是让能源像信息一样的储存、流动,这是新能源革命的核心。第三个方向,就是无线互联网。“以前都是电脑上网,现在通过手机上网的人也非常多,市场空间会比现在的互联网容量大三倍,以后无线互联网会实现人和物交流,这样的话,我们的世界会变成无线互联的世界。”

创业板是好是坏?

创业板如此疯狂,到底是好是坏?风投们还会“疯投”下去吗?出席清科中国创业投资暨私募股权投资年度论坛的各路风投给出了自己的回答。

德同资本创始合伙人邵俊认为,创业板的疯狂给了整个市场非常虚幻的幻想,而这种幻想将会传播到前端,直达PE的定价。但幻想不是一种新常态,供求失衡导致的疯狂上涨必将随着供给的加大而达到某种平衡,从而理性反映企业的估值。

凯旋创投创始合伙人周志雄更加担心这种一夜暴富的心理影响直接导致投资人、企业家的短期行为。“我们看2007年很多投资案,主要的负面的东西是会影响投资人的行为,也会影响企业家的行为,使大家的行为变成比较短期的行为,这对于行业来说是很负面的。”

达晨创投执行合伙人肖冰虽然也认为眼下的疯狂可能会对以后的投资造成一些困难,导致某些交易无法完成。但是从有利的局面来看,它对很多创业者依然是很大的鼓舞,很多人会勇敢地投入创业。另外,它还会鼓励更多的企业上市,这种财富的效应会刺激很多不愿意上市的企业愿意上市。使得风投的投资目标更多了。

一个不争的事实是,会有更多的资金投到中国的VC市场,这对所有创业的人来说都是一个好消息。从这个层面讲,创业板的泡沫也算是相对有益的泡沫。也许在100多倍市盈率的市场中,真的会冒出像谷歌、像百度那样的高成长企业。无论是创业板,还是创业家,都需要时间。

也正因为此,IDG资本合伙人章苏阳认为,目前讨论创业板是对还是错为时过早,至少要一年半以后,才能评判功过是非。