银行最后一根救命稻草

王保文

2008年以来，银行理财产品的发行明显增加，各大银行争相把握存款回流带来的机遇。

人民币理财产品出现了零收益甚至负收益，理财产品任意夸大预期收益最终导致了银监会加大银行理财产品的监管；信托贷款成为银行的最后一根救命稻草。

受CPI持续高企和股市行情低迷不振的影响，前期流入股市的储蓄资金陆续回流银行体系，今年1～5月人民币各项存款增加41761亿元，同比多增16924亿元。5月份当月人民币各项存款增加8826亿元，同比多增7245亿元。与去年同期的银行理财产品发行数据相对比，可以看到，进入2008年以来，银行理财产品的发行明显增加，各大银行争相把握存款回流带来的发展中间业务的机遇。

银行利润空间遭打压

中国人民银行一再提高商业银行存款准备金率，目前，商业银行存款准备金率已经达到历史最高水平——17.5％。显然，商业银行的贷款规模进一步压缩。随着贷款规模的减少，银行的各种理财品种开始层出不穷，有固定收益的，有保本保息的，有高风险高收益的、有低风险低收益的品种。

然而，随着产品的发行和运营，问题也越来越多，多家银行理财产品出现了零收益甚至是负收益(尤其是民生银行QDII巨亏50％)。一时间银行理财产品受到了广大投资者的质疑，银监会开始规范银行人民币理财产品市场，在银行理财市场刮起了一场“监管风暴”。这一轮“监管风暴”使得多家银行减少了人民币理财产品的销售数量，有的银行甚至停止了产品的发行。

一方面央行严格控制银行贷款，另一方面银监会加大理财产品审查力度，银行的日子到了最艰难的时候。可就在这个时候，随着从紧货币政策的实施，企业尤其是房地产企业开始出现了资金链问题，这些企业开始抵押自有资产通过信托公司融资。目前，在我们国内能够融资的只有信托和银行，而信托公司因为客源较少，于是就和银行合作，信托贷款业务应运而生。

信托贷款业务的实质

信托贷款业务是信托公司和商业银行进行合作。如果企业资金链出现了问题，要募集资金，由于银根紧缩，银行无法为其提供贷款，而企业自己募集资金则属于非法融资，于是这时，企业就可以通过信托公司来融资。

既然要融资就要有抵押物，一般是自有资产或是股票，但是资产和股票价格都会有波动，所以一般是折价抵押。比如融资1个亿，企业要用目前价值3个亿左右的资金做抵押，同时当资金缩水到1.5亿时信托公司就有权卖掉抵押资产，这样信托公司能够保障自己的利益。

这时出现一个问题，信托公司本身渠道太窄，资金从哪里来?于是银行便进入到这个融资项目内。因为银行的客户最多，渠道也最广，这样信托贷款就产生了。企业融资是要给利息的，目前一般的年利率大概是14％左右，这14％主要分给信托公司、银行、担保公司(如果有)、出资客户。出资客户一般能够拿到5.5％左右的年化收益。

信托贷款产品投资金律

投资信托贷款主要注意以下几点

预期年化收益率信托贷款产品的预期收益一般都是准确的，不是随便制定的。只要企业还款，收益率一般都能够实现，所以要先看预期收益。就北京各家银行来看，收益率一般在5.5％左右，有的银行给VIP客户的收益会稍高一点，比如北京银行最高给到6.15％。

借贷公司的信用虽然有抵押物，但是投资者最终赚得的是利息，所以最好是一家好的企业，有很好的偿还能力，这样有利于投资者本全和收益的保证。

抵押物的优劣抵押物的优劣是投资者本金与收益能否实现的决定因素。所以抵押物一定要优质。优质的抵押物首先是流动性要好，随时可以变现，其次风险性要小，到了临界点能够卖出。

流动性资金的流动性要好，封闭期太长的信托产品最好不要投资，因为时间越长机会成本就越大，一般以一年为期，最好是一年以内。

是否有担保公司这是又一层保险，目前，商业银行如北京银行、光大银行等，一般找国家开放银行做担保。

综上所述，信托贷款产品的风险比较小，基本可以保本保息。但是这并不意味着信托贷款产品就是最好的理财产品，它带来的收益可能依然难以跑过CPI。因此，我们建议，如果资金超过100万可以直接买信托产品般年化收益是10％左右，如果资金在20万到100万，信托贷款产品就不是最佳选择。在资金量不是很大的情况下，可以考虑投资实物黄金。

(作者供职于北京展恒理财顾问有限公司)

编辑邱玉琴