全球通胀须警觉

全球通胀方兴未艾，且有日趋严峻之势。至今年5月，原油价破130美元这道实质及心理关卡后，由于它的牵动面更大，于是反通胀示威抗议也就更为蔓延。从5月起，我们看到了俄罗斯及韩国超过百万人的大示威，以及东亚、南亚及欧洲等地区的物价动乱。全球通胀问题，已成为引发社会动荡的最大政治威胁。

今天发生全球性通货膨胀，其严重性和破坏性，远远大过1973年石油危机所引发的通胀危机．现如今的油价粮价等大涨，其原因又是什么呢?

面对这次通胀，各方都在找替罪羔羊。美国国会以压倒性票数指控石油生产国哄抬价格，这是把石油生产国当成了替罪羊；许多国家则归罪于中印等新兴大国的需求扩大；欧盟主张课征石油暴利税，把西方石油公司视为罪魁祸首。但所有数据却显示所谓的“供需失调说”并不准确。

自从金本位瓦解后，全球即进入以美国国库券为基础的所谓“美元时代”。这乃是一个以美国持续的国际收支赤字为动力、以美元持续贬值为基础而造就它的繁荣之结构，这个结构终于在次贷问题上被引爆。美国为了挽救它的金融体系而不断注入现金和降低利率，将金钱驱往资本市场，更造成美元的过度供给和贬值、全球由次贷危机而演化成通胀危机，就是在这种金融逻辑下而形成的，当美元贬值力道扩大，油粮等原料生产国为了平抑汇价损失，自然必调涨价格，甚至还有溢涨现象。

除此之外，由于美元贬值力道不减，加以债市、股市、房市皆图利空而缩小，于是大量美元资产即投入资源商品市场。在过去5年里，商品市场的投机资金由130亿美元暴增到2600亿美元，这当然摇动了整个油粮市场以及促成诸如囤积、惜售等现象。

也就是说，当今的乱局乃是美国向全球输出通货膨胀造成。除非美国对美元设下贬值底线，否则在美元宽松、负利率的现况下，通胀只会继续深化。最近美国已再度下调今明两年成长率。而“经济暨合作发展组织”(OELD)也将其成员国明年成长率下调到只有0.6％，可见通胀的深化，的确已有可能将全球带往衰退甚或萧条的方向。

最近全球经济动荡，受害最深的为开发中国家。在通胀逐步扩大的过程中，各国为了缓和民怨，纷纷采取“冻涨”、“补贴”等手段，但国际货币基金组织已指出，此举已使得许多国家的财力不堪负荷，而且也不能缓和所谓的“通胀预期”，物价还是照涨不误。

假如美元不能强势止跌，通胀的动力也就不可能停止，油价到150美元的可能性不能排除，届时物价会爆炸式上涨。全球经济已进入了一个新的不确定时刻，也冲击全球政治格局。面对危机，各国政府都必须高度警觉，要将其视为最大的敌人而全力对付!

摘自《亚洲周刊》(责任编辑胡文婕)