民营资本的新猎物

石　塘

民营企业开发水电站一直都是一个禁区。但受到利益的驱动以及国内“电荒”的实际境况，民营资本在投资电力方面表现出相当的灵活性。

行内人士指出，民营资本掘金电力的前景看好。由于水电资源丰富，成本低廉，并且在今后的“竞价上网”过程中具有一定优势。全国的电力改革中有84％的火电资源已被划入五大发电集团，只有7％的水电资产被纳入重组范围。因此，投资水电的选择余地大，特别是一些小水电，其投资收益相当不错。

市场空间

据权威电力研究机构分析，国内的电力严峻形势到2006年后才可能逐渐缓解。目前国内投资拉动型的工业用电增长快速，近两年来，国家增发国债带动相关投资，使工业、建筑业，甚至关联的交通运输邮电业都出现了快速发展。这些产业的发展需要更多的电力支撑。

以2003年的冶金、有色金属、建材、化工四大用电大户为例，其用电量分别增长25.82%、24.52%、17.7%和13.38%，累计净增电量651亿千瓦时。

用电量急剧增加的另一个原因为季节性负荷，随着经济发展和人民生活水平的提高，近几年电力负荷特性发生了较大变化，特别是空调数量的不断增加。以2003年的上海、湖南和江西城乡居民生活用电量为例，其同比增长率分别高达35.25%、33.86%和30.63%。

由此看来，在电力市场上，强大的需求必将给供给带来巨大的压力，而这种供需之间的空间差异将会产生一个利润可观的市场空间。

投资机会

根据国家统计局统计，近10年来，电力工业固定资产投资占能源工业固定资产投资的比重一直保持较大份额，尤其是在近5年中，电力工业固定资产投资占整个能源产业投资的比重超过三分之二。电力行业是能源投资的重中之重。

近5年来，电力工业固定资产投资年平均增长6.58%，高于能源行业4.61%的年均增长率。电力行业未来10年将保持6.6%—7.0%的年均增长率。由于需求强劲，电力行业将需要大量投资。2003—2020年，我国年均新增装机容量将超过3000万千瓦，投资1200亿元。

那么，电力行业的投资机会究竟有多大？对此，国际能源署（IEA）公布了一份研究报告。报告显示，在未来30年里，全球私人投资者和政府必须向电力产业投资10万亿美元，而中国电力产业所需投资额将超过2万亿美元。

收益回报

不可否认，投资电力将需要大量的资金支持，根据水火电机组的综合造价数据表明，每千瓦的成本达到6000－7000元，若投资建设一座10万千瓦的常规水电站，总投资一般需要几亿元的资金后盾。

而且投资水电业的建设周期比较长，一个大中型水电项目的工期大约为4－8年。以上两项条件是投资者不得不事先所考虑的问题。

但是，投资水电业的资金回报相对稳定，资金回报率一般能达到10%－12%左右。只要是符合国家发展电力产业的技术装备政策，并且预先作了充分的投资地区实际电力需求调查，确认有足够的市场空间可以发展，投资电力行业就能稳定盈利。

除了稳定的利润支持之外，投资电力还会获得很好的政策支持。首先是电价政策，农村水电的电量属计划外电量，可参与市场调节，电价可按发电成本加税收和适当利润的原则，由地方物价行政主管部门确定。

其次是税收政策。1994年以来，国家对小水电实行6%的优惠增值税（大中水电站为17%），所得税按规定为利润的33%，有些地方还实行免二年减三年，一些地方实行先征后返，将部分或全部返回企业的退税款用于“以电养电”。例如湖南省规定投资者在收回成本前，还可适度减免税收。最后是银行支持，目前银行对投资小水电贷款都会给予方便政策。