恒生指数

们看看数据。恒生指数于1964年7月31日成立，成立时的点位100。截至2022年年底，恒生指数19780点，过去接近60年，累计回报是197倍，年化回报大约是9.4%。但恒生指数本身是不考虑股息的。恒生指数公司在1990年开始编制全收益指数（考虑股息再投资回报），截至2022年年底，指数是62780点，累计回报是627倍，年化回报大约是11.6%。如果看彭博数据的计算，恒生全收益指数成立以来的回报是530倍，年化回报11.3%。恒生指数公司的数据应该更为

日前，香港恒生指数有限公司发布公告称，依据截至2022 年6 月30 日的恒生指数系列季度检讨结果，中国神华被纳入恒生指数（HSI），将于2022年9月5日正式生效。恒生指数是香港股市价格的重要指标，是反映香港股市价格浮动趋势最有影响力的一种股价指数。香港恒生指数有限公司综合考虑市值、交易量等信息进行遴选并定期检讨更新，目前成分股数目将由69只增加至73只。纳入恒生指数成分股，可以使企业获得更大的市场影响力，受到更多投资机构的关注和股票基金的配置。目前，将

投资者来说，恒生指数都是一个绕不开的话题。这是因为， 从2007年到2022年长达15年的时间里，恒生指数并没有上涨。究竟是为什么？股票类资产真的长期如此不堪？我们把时间区间的起点、终点，分别定在2007年的8月28日、2022年的8月28日，正好得到15年的时间。在2007年的起点，恒生指数的点位是23364点，而到了2022年的终点，恒生指数报收20170点，15年的时间累计下跌了13.7%。但是，这15年中，恒生指数的估值大幅下降。以2007年为起点

的港股市场，恒生指数族中就有一个特殊的股票指数，值得投资者关注，这个指数就是恒生高股息率指数（下称“高股息率指数”）。顾名思义，恒生高股息率指数代表了港股市场上连续派发股息比较高的一类股票。现在，这个股票指数有两点值得投资者留意：其在长周期相对恒生指数取得了明显的超额回报，同时高股息率指数当前的估值水平，相较恒生指数处于自身历史的低点。首先，从长期回报率来说，高股息率指数高于恒生指数。恒生高股息率指数的基日为2007年6月29日，发布日为2012年12月1

7日称，香港恒生指数周一（3月1日）将公布有关优化恒生指数的咨询结果，如果该结果得到通过并付诸实施，恒生指数或迎来51年历史上最大的一次调整。彭博社称，通过成份股结构调整，预计会有更多新经济股票加入恒生指数，指数估值将会进一步提升，波动性也将因此增大。其中，随着中国科技巨头的影响力不断扩大，指数编制者已在考虑改变过去由银行和保险公司构成的基准指数结构，而引入更多内地科技股。另外，通过引入与完善快速上市制度，为内地优质企业赴港上市创造更有利条件。同时，恒生指

。一直以来，恒生指数公司在发布标准的恒生指数、包含股息的恒生全收益指数（也就是投资者买入一篮子指数基金成分股所能取得的理论最大收益）以外，还发布了两个有意思的指数：恒生短仓指数和恒生杠杆指数。在恒生指数公司的文件描述中，恒生短仓及杠杆指数系列“旨在复制短仓或杠杆投资策略（这里特指短期杠杆投资策略），可用作交易所买卖基金及衍生产品的挂钩资产”，并且“反映投资者应用此买卖策略之实际投资过程”。也就是说，当投资者真实做空或者用短期杠杆做多恒生指数时，其所产生的借

17日的香港恒生指数作为对象，通过建立GARCH模型进行分析，结果发现沪港通的开通使得香港市场变得不稳定，具有较强的波动性。关键词：沪港通;GARCH模型;恒生指数;波动性一、研究背景和意义沪港通是指上海证券交易所和香港联合交易所允许两地投资者通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票，是沪港股票市场交易互联互通机制。沪港通不仅是中国资本市场对外开放发展的一个创新，而且还将内地与香港的金融资源进行了有效的整合，扩大了我国金融市场在国际市场

香港恒生指数进行重要调整，决定纳入同股不同权及第二上市公司。市场预期阿里巴巴、小米集团和美团点评等优质科技公司有望在后续调整中被纳入，以改变恒生指数金融、地产成份股比重过高、整体估值较低的状况。5月18日下午，恒生指数公司宣布，在超过90%回复人士的支持下，来自大中华区域（即中国内地、香港、澳门及台湾）的同股不同权公司以及第二上市公司，将被纳入至恒生指数及恒生中国企业指数的选股范畴。恒生指数公司表示，将在2020年8月指数检讨开始对恒生指数及恒生中国企业指

析深证成指和恒生指数收益率的相关联动效应，通过格兰杰因果检验法、构建VAR模型和脉冲响应函数进行分析。实证分析得出，深证成指和恒生指数都是各自的格兰杰原因，VAR模型和脉冲响应函数表明我国深证成指和香港恒生指数之间存在着短期的联动相关效应，恒生指数对深证成指的作用效果更强，且呈现出负向的影响效应。我国大陆股票市场应积极关注其他股票市场行情的变化，做好良好的防范措施，避免外部冲击的影响。关键词：深证成指;恒生指数;VAR模型;脉冲响应函数中图分类号：F83

理想，而加入恒生指数特征的预测效果最好。这可以为后续中外金融市场关系的研究提供一定的参考价值，对想要购买企业债券的操作者也具有较高的实际价值。关键词：收益预测;上证企债指数;恒生指数;GRU中图分类号：F830.91      文献标志码：A      文章编号：1673-291X（2019）35-0117-04引言股票作为证券交易市场上的重要部分，无论从投资获利方面，还是从维护金融稳定等方面来说，它的作用都显得非常重要，对其收益的预测也极具现实意义。当前

择上证指数与恒生指数为研究对象，选取沪港通开通前连续600个交易日的数据与沪港通开通后连续600个交易日的数据，通过对比分析研究沪港通对上海和香港股票市场影响的短期和长期效应，期望能够在前人已有研究的基础上，进一步厘清沪港通对上海和香港股票市场的全面影响。1 沪港通前后指数对比分析1.1 以沪港通开通日为基准日调整指数本文选取上证指数和恒生指数，分别代表上海股票市场和香港股票市场所有的股票，并假设指数反映了市场上的所有变化信息。2014年11月17日，沪港

者 倪浩香港恒生指数有限公司5月4日宣布，自6月4日起，联想集团将被从恒生指数50只成份股中剔除，由石药集团取而代之。联想随即对此作出回应称，恒生指数的审核结果并不会对联想集团的股票表现产生长期的实质影响。此次被剔除成份股的背后是，联想集团业务陷入增长乏力，缺乏核心技术的困境，目前的市值仅为446亿港元。香港恒生指数每季度进行一次成份股调整，联想集团于2000年首次入选恒生指数，2006年因不达标被剔除。2013年3月第二次入选。根据计算，第二次入选成份股

张恒吉利成恒生指数惟一汽车股□本刊记者 张恒一面是道琼斯指数蒸蒸日上，屡创新高；一面是沪指熊长牛短，常年止步不前。这一直是我国股市二级市场投资者心中的痛。归其原因也简单，道琼斯指数经常会把一些朝气蓬勃、满身活力的新兴企业替换进来，同时淘汰一些老态龙钟、不思进取的大公司。而沪指，常年被寡头级的央企国企占据，成长性自然不足。其实，这也是一种类似于“自然选择”逻辑，有“自然选择”才更有活力。有这么一家民营整车企业，如今被“选择”到了，有幸运的成分，但更多是靠实

【摘 要】以恒生指数1990年以来的数据为研究基础，为了研究基于GARCH模型的恒生指数波动率预测效果的评价，采用对原始数据进行了对数差分处理的方法，提取月对数收益率为研究样本，提出了一种通过计算误差率η值检验模拟步长和实际步长偏离程度的有效方法。建立在误差率计算的基础上，实验结果表明服从广义误差分布的GARCH模型建模拟合效果最好，但是对于基于GARCH模型的恒生指数波动率预测，服从正态分布的GARCH模型，预测一期效果最优，而对于多期的预测，服从偏t分

跌幅，并拖累恒生指数走低。截至收盘，腾讯控股跌逾5%，市值蒸发约112亿美元，恒生指数跌近2%。继4月13日市值创新高达到15984亿港元（折合约2062亿美元）后，腾讯控股昨日迎来了九连涨之后的首次下跌，盘中一度跌幅超过6%，这也是今年以来腾讯控股走出的最大跌幅。截至收盘，腾讯控股报161.2港元，跌5.45%，总市值为15112亿港元，与上一交易日相比，市值蒸发872亿港元（约112亿美元）。