时代华纳

弟和迪士尼、时代华纳等好莱坞“一线”娱乐公司，探讨华谊兄弟未来的盈利方向。关键词：华谊兄弟;时代华纳;迪士尼;盈利模式一、 引言影视行业有两对著名的“兄弟”：一个是华纳兄弟娱乐公司，时代华纳的子公司。另一个是华谊兄弟，被誉为“中国电影电视公司第一股”。华谊成立于1994年，华纳兄弟成立于1923年。华谊的创始人曾说：“华谊将成为中国的‘时代华纳。”2018年，华谊的总收入约为5.72亿美元，而时代华纳是42亿美元。按照现有经济增速，预计未来5～10年，中国

&T公司收购时代华纳发起反垄断诉讼。美国司法部表示，這起1080亿美元的收购案会大幅减少市场竞争和创新，并可能导致美国消费者付出更高的费用。美国司法部在声明中称，AT&T收购时代华纳将是美国历史上最大的并购之一。时代华纳旗下拥有CNN、TNT、HBO等众多知名频道，AT&T则拥有庞大的电视、移动和宽带渠道，两家公司联合将可能迫使其竞争对手不得不每年花费数百万美元来购买相关频道内容，并减缓业界创新，给美国消费者带来高额账单。美国司法部主管反垄断的助理部长马坎

完成对TW（时代华纳）的收购。分析认为此举意在应对美国政府反市场垄断（1984年美国司法部依据《反托拉斯法》）的最新举措。2016年10月，AT&T宣稱计划以854亿美元收购TW（时代华纳）。转型升级为电视娱乐巨头，交易金额如此之大实属首例。并宣布推出Direc TV Now服务，瞄准美国2000万用户的付费电视。AT&T董事长Randall Stephenson当时表示，AT&T与时代华纳的组合是垂直整合，是电信分销商与内容制作媒体公司的无害组合，两家公

电视媒体巨头时代华纳集团（Time Warner）联合宣布，双方达成并购协议，AT&T将采用一半现金一半股份的方式，以每股107.5美元、总计854亿美元的价格收购时代华纳；再加上时代华纳220亿美元的债务，这项交易的总价值将达到1087亿美元，有望创2016年全球最高并购金额纪录。然而，这则公告并不意味着AT&T和时代华纳举世瞩目的“联姻”就此尘埃落定；恰恰相反，从很多方面来说，这只是开端。AT&T传统业务衰退AT&T目前是美国最大的付费电视运营商、第二

AT&T收购时代华纳主要看中了HBO、TNT和CNN这样的电视频道，但是我们也知道这些电视频道并不仅仅是播出平台，也是电影、体育和新闻的生产工厂。美国电信业翘楚AT&T日前已经与传媒巨头时代华纳达成协议，AT&T将以845亿美元的天价并购时代华纳。这桩交易也许会比一年前康卡斯特450亿美元收购时代华纳有线案运气更好些。在这里要特别强调下，上述时代华纳和时代华纳有线不是一家公司，当然他们在几年前还是一家公司。拆分发生在2008年，时任时代华纳的CEO也是当下

元的价格并购时代华纳，这一并购流程近日取得重要进展——在2月15日召开的股东大会上，持有时代华纳78.8%股份的股东投票赞成此次并购。此外，AT&T董事长兰道尔·斯蒂芬森（Randall Stephenson）透露今年1月份与美国总统特朗普进行了两次会谈，新政府并未对这一收购提出反对意见。在这一積极信号下，美国司法部门也有望加快审核节奏，预计将于今年年底前通过审核。时代华纳首席执行官杰夫·比克斯（Jeff Bewkes）认为，如今的传媒市场发展迅速，仅做内

果正密切关注时代华纳的动向。时代华纳目前正面临投资者要求出售公司的压力，而苹果也有意收购该公司。许多投资者相信，时代华纳目前的股价远低于其资产价值，出售或分拆是最佳选择。苹果正苦于无法推出有吸引力的节目包，可能会利用时代华纳的资产加快推出Apple TV流媒体电视服务。时代华纳控制着大量节目内容，包括美剧《权力的游戏》、CNN新闻等。可能更为重要的是，时代华纳掌控着苹果希望成为一个完整电视平台所需要的每一个频道。金球奖颁奖典礼收视率创六年新低2016年金球

%的高价收购时代华纳？本身已是行业巨擘的时代华纳为何要委身于AT&T？美国第二大电信运营商AT&T近日宣布以每股107.50美元、总权益达854亿美元的价格收购传媒巨头时代华纳，本次收购将采用一半现金一半股权的方式，如再加上时代华纳220亿美元的债务，AT&T将为此次收购付出1087亿美元的代价。不出意外的话，这将是今年全球金额最高的并购案。AT&TCEO兰德尔·斯蒂芬森为何AT&T甘愿以每股溢价20%的高价收购时代华纳？本身已是行业巨擘的时代华纳为何要委

2日宣布收购时代华纳公司，收购总额为854亿美元，这也成为今年全球最大规模的并购案。有分析认为，AT&T尽管溢价收购时代华纳，但在传统媒体亟待向数字化、网络化新媒体转型的背景下，该公司依然可以从这笔收购中获得巨大收益。或在2017年完成收购据美国《华尔街日报》23日报道，AT&T收购时代华纳将采取现金加股权的形式，每股收购价为107.50美元，较时代华纳21日收盘股价高出20%，而854亿美元的收购总额也创下今年全球企业并购金额的新纪录。这笔交易还需通过美

国运营商的“时代华纳”在哪里？虽然美国电信巨头AT&T最终能否将时代华纳收入囊中，还要等待监管机构的最终回复，但产业界已经对于这则并购案给出了“五星好评”。一些分析师甚至表示，收购时代华纳之后的AT&T将能够为用户带来网络与内容的完美体验，原因在于AT&T已经彻底打通了从内容、分发、网络以及终端的整个产业链。对于美国本土运营商而言，收购时代华纳是摆脱底层管道角色，挖掘上层增值服务盈利能力的最佳选择，AT&T抓住了这次机会，甚至不惜为此债台高筑，付出854亿

美国媒体巨头时代华纳公司（Time Warner）的股东日前正在考虑剥离旗下利润丰厚的HBO，以使后者能全力与Netflix等流媒体网站竞争。时代华纳曾于2014年回绝了福克斯公司（Fox）每股85美元的收购价，从那时起至今，它的单股股价已下跌约四分之一。时代华纳旗下拥有卡通频道（Cartoon Network）和TNT等多家有线电视网。2015年11月，时代华纳曾表示，如果HBO能独立，并获得批准与Netflix竞争，那么HBO可能更有利可图。

果正密切关注时代华纳的动向。时代华纳目前正面临投资者要求出售公司的压力，而苹果也有意收购该公司。许多投资者相信，时代华纳目前的股价远低于其资产价值，出售或分拆是最佳选择。苹果正苦于无法推出有吸引力的节目包，可能会利用时代华纳的资产加快推出Apple TV流媒体电视服务。时代华纳控制着大量节目内容，包括美剧《权力的游戏》、CNN新闻等。可能更为重要的是，时代华纳掌控着苹果希望成为一个完整电视平台所需要的每一个频道。金球奖颁奖典礼收视率创六年新低2016年金球

海侠　刘丰海时代华纳与华谊兄弟的经营状况比较分析■ 虞海侠刘丰海时代华纳是全球领先的传媒娱乐集团。华谊兄弟是中国民营电影企业中的佼佼者，其创始人王中军先生曾提出要将华谊兄弟打造成中国的时代华纳①。然而目前华谊兄弟离时代华纳到底有多远？一、时代华纳与华谊兄弟的财务绩效比较财务绩效指是企业在一定时期内所实现的财务效率和效果。一般从企业的盈利能力、偿债能力、运营能力和成长能力这四个方面对企业的财务绩效进行综合评价。1.盈利能力比较盈利能力是指在正常的营业状况下企

仓文件，增持时代华纳与Facebook，几乎清光阿里巴巴并大量减持百度股票。索罗斯家族基金递交监管机构的13F文件显示，截至今年6月30日的三个月内：该基金持有的阿里巴巴股票由3月31日的439万股锐减至5.93万股，减持幅度高达98.7%，持仓市值由3.7亿美元减少到490万美元；同期所持百度股票由35.865万股降至4.28万股，减持88%；建仓追踪50只香港上市中国大蓝筹的ETF——iShares China Large-Cap ETF ，买入192

元的价格收购时代华纳公司，这桩野心勃勃的交易在16日遭到回绝。投资者预计默多克最终将提高报价，以赢得时代华纳的芳心。时代华纳16日在公告中称，收购提议不符合公司及其股东的最佳利益，自己的战略规划“可以创造多得多的价值”。今年6月初，在时代华纳曼哈顿总部的一个私人午宴上，默多克的助手向时代华纳董事长兼首席执行官杰夫·比克斯提出这项收购提议。收购方案提议以1.531股不具投票权的21世纪福克斯股票外加32.42美元现金置换1股时代华纳股票。该收购报价对时代华纳

有线电视巨头时代华纳有线公司公布三季度财报，显示有线订户流失了30多万人，跌幅惊人。华尔街分析师认为，美国有线电视行业将出现一轮整合，行业以此寻求抱团过冬。美国《纽约时报》指出，有线电视行业已经面临未来发展前途和财务状况的担忧，尤其是在线流媒体服务正在抢走用户。鉴于时代华纳有线的发展困境，该公司将面临外界更大的压力，选择和同行Charter通信公司以及持有自身27%股权的自由传媒公司进行合并。资料显示，Charter通信公司拥有500多万订户，是美国第四大

近日，时代华纳有线已启动部署融合有线接入平台CCAP。CCAP是由CableLabs开发的一整套需求和架构，目标是把宽带接入和IPQAM集成在高密度的统一平台上，该规范支持有线运营商向全IP视频传输平滑转换。“CCAP将提供更大的密度及相应的能力，来满足与日俱增的数据服务需求”，TWC高级副总裁Howard Pfeffer表示，“目前这一部署非常成功，随着网络需求的增加，我们期待能为客户提供新的、更加先进的服务”。现在，TWC已部署了Casa公司的Cabl

时代华纳有线已经与微软签订了一份合作协议，它将为后者的Xbox 360提供300套电视节目。但是这项服务只有时代华纳有线的用户和Xbox Live Gold服务的用户能够使用。据微软称，时代华纳有线提供的电视节目频道包括AMC、Bravo、Comedy Central和CNN等。这款应用还将通过微软的Kinect感应器支持语音指令控制。微软一直在通过Xbox 360开辟娱乐市场，它希望即将上市的Xbox One可以继续推进这一战略。上个月，微软展示了下一代

格麦菲最近与时代华纳有线格伦布里特见面，共同讨论有线电视行业并购交易的好处。这是反映Liberty Media有意推进有线电视行业整合的最新迹象。Liberty Media上个月初收购了付费电视运营商Charter Communications的27%股权。消息人士称，两人在会上并没有提议进行任何特定交易，只是讨论了那些进行合并的公司。目前尚不清楚二人的观点是否一致。两人的会面发生在几周前，在此前10天，Liberty Media董事长约翰马龙告诉公司股东

明美国在线和时代华纳的“天作之合”不但没有实现业界所期待的“１＋１＞２”的双赢局面，反而出现了“１＋１＜２”的负面效应，其原因究竟何在？2000年1月10日，互联网新贵美国在线(America Online)宣布以1810亿美元收购老牌传媒帝国时代华纳(Time Warner)，成立美国在线—时代华纳公司。这是美国乃至世界历史上最大的一宗并购案，所有形式的媒体都被整合到全球最大的媒体公司之中。当时，无论是媒体业还是网络业都普遍看好这种新旧媒体结合的模式。人

祖翠筠时代华纳曾试图借助AOL的力量搭上互联网板块班车,但这一愿景正在变得异常艰难AOL北京办事处的关闭,又增添了一个全球互联网巨头在中国市场难以维系的实例。2001年至今,AOL在中国经历了八年漫长的轮回,如今又回到了当初的空白起点。时代华纳剥离AOL的传闻在业界早已炒得沸沸扬扬,而近来的最新消息则更将人们对二者的关注度推到一个前所未有的高度。2000年底,时代华纳与美国在线AOL实现了华丽的合并计划。但有关资料显示,在两家公司合并后不久就传出消息——时

会美国纽约，时代华纳总部大楼，在定期举行的股东大会上，那些一直吵吵嚷嚷的股东们终于不再叫嚣了，因为他们已经如愿以偿，时代华纳将顺利剥离旗下子公司时代华纳有线。藉此，所有时代华纳集团的股东们均可大赚一笔。据中新社报道，5月23日，全球最大传媒集团美国时代华纳公司(NYSE：TWX)宣布将剥离旗下的时代华纳有线公司(NYSE：TWC)(以下简称“有线电视”)，两家公司的董事会已就拆分交易的财务条款达成一致，该项交易将于今年年底完成。至此，有线电视在独立运营了一