适度宽松的货币政策

开栏的话

经济大潮中，财经名词不再是专业人士的专利，更与每个人的生活息息相关。从宏观经济到个人理财，从市场动态到投资策略，每一个财经热词背后都隐藏着经济变革的力量与机遇。开设“财经热词”专栏，旨在解读那些耳熟能详却又含义深邃的财经术语，让人在轻松阅读中一探财经世界的奥秘。

经济就像人的身体，需要经常调理。中央领导机构好比我们国家的“中央医馆”，就像经验丰富的老中医，时常给经济把脉问诊。这不，最近的中共中央政治局会议又给经济开了个新方子，就是要实施“适度宽松的货币政策”。这可是自2011年以来头一回换方子。我国近年来一直坚持走“稳健”路线，就跟中医讲究的“平补”一样，不急不躁，不寒不热。可这回，眼看国内经济有效需求不足，企业经营压力较大，就得用降准、降息等“温补”之法了。

在“中央医馆”的医书里，共有5种货币政策的药方：大寒（从紧）、小寒（适度从紧）、平和（稳健）、小温（适度宽松）、大温（宽松）。改革开放以来，大多数时候开的都是平和的方子，哪怕是2015年股市大跌，2020年疫情来袭，我们都没换方子，就靠“平补”扛过来了。

上一次“温补”还是2008年。那一年，雪灾、地震、金融危机接踵而至，“中央医馆”直接开了个猛药方。药方开好后，抓药、用药的重任就落在了“央妈”——中国人民银行身上。4万亿元投资、降准降息，那药劲儿，就像给病人打了强心针，整个市场顿时红光满面。那时是大水漫灌，企业都能沾光，但也滋养出不少“僵尸企业”。这次可不一样，“央妈”手拿“银针”，专门给科技企业“疏通经络”，尤其是那些有特色的“专精特新”企业，贷款支持将会源源不断。

其实，要换方子的迹象在近两年已有显现。2024年，“央妈”率先下了几剂猛药。先说“降准”这味补气的药，2月和9月各来一剂，每次都是降低存款准备金率0.5个百分点。光是一次降准就能释放近万亿元的长期资金。

光补气还不够，还得暖身，“央妈”同时又抓了三剂“降息”药。2024年2月先将5年期以上LPR（贷款市场报价利率）降到3.95%；到了7月，又降到3.85%；10月索性直接降到3.6%。这么一来，贷款成本不但低了，市场上的钱也多了。

“2025年，货币政策基调将从‘稳健’调整为‘适度宽松’。这是近14年来，中央首次定调‘适度宽松’的货币政策。”

中医讲究对症下药，“央妈”抓药还特意照顾了“体弱”的中小企业。截至2024年6月底，普惠小微贷款余额达到了32.38万亿元，比2023年同期多了16.9%。“专精特新”企业更是得到了精准滋补，截至11月底，这些企业获得了4.25万亿元的贷款支持，同比增长13.2%。

药的效果如何，从楼市和股市都能看出来。2024年11月，30个重点城市的新房成交面积达到1534万平方米，环比增长3%，同比增长20%。股市也有大幅好转，9月下旬，沪指一周暴涨12.81%，创下近16年来的最大单周涨幅，A股总市值一周之内就增加了9.6万亿元。10月的股票账户开户量是前9个月平均开户量的4.5倍。市场的“气血”确实在慢慢转旺了。

这几服药就像“全家补”，从老到少，从创业者到打工人，都能受益。北京的小张前几天去银行问房贷，柜员告诉他现在首套房利率只要3.15%。“这利率比我姐去年买房时降了一大截，月供能少不少呢！”小张高兴地说。

小微企业主更是尝到了甜头。数据显示，到2024年8月，已经有超过6200万户小微企业拿到了贷款支持。像咱们社区的李师傅，开了10年小超市，这回趁着利率低，终于敢去银行贷款扩店了。

科技创业者也补足了底气。现在基本上每两个科技型小企业中，就有一个能拿到贷款。制造业企业更是得到了实惠，信用贷款占比达到38%，比3年前足足多了7个百分点。这说明银行对实体经济的支持越来越给力了。

理财族可能会嘀咕，如今的收益比之前降了不少。但你再瞧瞧股市，2024年10月有685万人开了新股票账户，创下新高，投资者都在寻找新的理财出路。

老中医开方子总有个疗程，“温补”的效果也不是一时半会儿就能完全显现。这次，“央妈”光是“药材”就备了将近20种，从买国债到支持房地产，从救市到稳预期，能用的都拿出来备上了。不过话说回来，补药也得讲究个“补而不燥”。补过了头，市场里的钱太多，物价就可能往上蹿；补得不够，又怕效果不好。这不，开方时特意强调的“适度”二字，就是不想把药吃太猛。

编辑董硕/美编徐雪梅/编审张建魁