对ESG发展的思考

ESG，即环境（Environment）、社会（Social）与治理（Governance）的英文首字母缩写，它颠覆了传统仅关注公司财务绩效的评价模式，将企业的环境表现、社会责任及内部治理状况纳入综合考量范畴。基于ESG评价体系，投资者可以通过企业的ESG绩效，全面评估其投资行为及目标企业在推动经济可持续发展、践行社会责任等方面的实际贡献。具体而言，环境维度聚焦于企业经营与投资活动对资源利用及污染物排放等环境因素的影响；社会维度则关注企业与多方利益相关者间的和谐关系与利益平衡；治理维度则着重审视企业内部治理结构的合理性及治理规则的完善性。

ESG发展基本状况

近年来，ESG理念逐渐受到实务界与学术界的广泛关注。2004年，联合国全球契约组织（UNGC）在时任联合国秘书长安南的倡议下，邀请全球50家大型金融机构的首席执行官参会，共同倡导将环境、社会与治理因素纳入投融资决策之中。随后，联合国在发布的《在乎者赢》报告中首次提出了ESG概念，并通过实例证明了整合ESG要素的企业往往展现出更为优异的财务表现。2006年，在联合国环境署与UNGC的联合推动下，联合国社会责任投资原则（UNPRI）应运而生，标志着ESG投资理念的正式提出。同年，深圳证券交易所发布了《上市公司规范运作指引》，明确要求上市公司积极履行社会责任，并自愿披露企业社会责任报告。此后，国务院国资委相继颁布了《关于中央企业履行社会责任的指导意见》及《提高央企控股上市公司质量工作方案》，明确提出探索并健全ESG体系，鼓励更多央企控股上市公司披露ESG专项报告，并力争实现相关报告的全面覆盖。

作为旨在寻求经济与社会价值统一的发展理念，ESG鼓励企业通过非金融回报及利益相关者价值来适应经济全球化和可持续发展的趋势。环境、社会与治理因素被视为长期企业价值的重要组成部分，同时也是投资者评估企业风险与机遇的关键标准。

近年来企业普遍认识到及时提供ESG信息的必要性，推动我国ESG进入快速发展并趋向成熟的阶段。2018年6月，全球领先的投资决策支援工具和服务供应商美国明晟公司将中国A股纳入其全球市场指数及新兴市场指数，并对上市公司财务报告及披露提出更严格要求。于是，越来越多的企业开始发布ESG报告，并将ESG因素融入日常运营之中。通过展现ESG领域的卓越表现及可靠披露，上市公司能够有效吸引投资者与资本，带来持续稳定的回报，并为其提供更多的外部融资机会。

同时，我国ESG监管机构的持续改革进一步完善了ESG披露与评级体系，朝着更加规范、合规及透明的方向发展，推动更多企业接受、参与并遵守ESG理念，为我国ESG发展注入新的活力。近年来，我国ESG监管政策密集发布，体系制度建设逐步成型。财政部、国资委等部门及证券交易所分别就全国统一披露准则、ESG配套激励措施及企业披露要求发布了相关政策。

根据《A股ESG评级分析报告2024》，我国A股上市公司发布ESG报告的数量持续增长。截至2024年6月3日，2024年共发布ESG报告2124份，约占A股上市公司的39.88%。特别是沪深300上市公司，2024年发布报告的比例高达95%。在ESG报告仍为自愿披露的政策背景下，A股上市公司的ESG报告发布率在近三年显著提升。ESG基金、绿色债券等金融产品亦得到快速发展，银行业也不断完善绿色金融全流程管理，深化绿色制造、新能源及碳金融等领域的发展。目前，我国很多城市在ESG实践方面已取得显著成就，参与国际ESG交流合作，提升区域ESG能力。

ESG发展的挑战与应对

ESG在快速发展的同时，也面临着诸多挑战，例如数据可靠性难题，目前ESG数据存在缺失、主观性强及来源不一致等问题，导致数据的真实性、透明度及更新频率受到质疑，影响了ESG投资的有效性，令投资者难以做出明智的投资决策。

由于ESG投资更关注长期的社会与环境效益，而非短期的财务回报，部分ESG投资的收益性尚未得到充分的数据与事实支持，因此一些投资者对ESG的投资收益持观望态度。此外，一些企业认为ESG投资对其社会责任及环境可持续性方面的影响有限，因此缺乏改善ESG表现的动力。

随着信息披露标准化、投资应用深化、创新实践不断涌现、国际合作日益加强，ESG发展面临的一些问题或将迎刃而解。全球ESG信息披露制度的不断完善及监管要求的日益提高，将使ESG信息披露更加标准化与规范化，确保披露信息的全面性与可比性。企业披露其在环境、社会及治理方面的表现，将有助于提升ESG信息的透明度与可比性，为投资者提供更准确的信息参考，增强其对企业的信任与认可。企业应建立完善的ESG管理体系与治理机制，提升ESG治理能力及信息披露水平。内部审计可作为有效的工具，帮助企业衡量ESG管理的成熟度与有效性，并提供改进建议。

在强化ESG数据的科技应用层面，应利用人工智能、大数据等先进技术对ESG数据进行筛选、评估及分析，提高数据的精准度与可靠性，推动建立ESG数据的标准化体系，以便不同数据来源之间的比较与分析。

ESG投资的范围将扩大并提升应用深度，资产管理机构的ESG投研能力将进一步增强。对ESG投资的研究与验证将通过大量数据与事实证明ESG投资不仅有助于实现可持续收益，而且有助于降低投资风险。ESG投资的教育与宣传将得到加强，以提高投资者对ESG投资收益的认识与理解。毋庸置疑，ESG投资将成为主流投资策略之一，越来越多的投资者将把ESG因素纳入投资决策的考量之中。在绿色金融、可持续投资等领域，将涌现出更多的ESG创新实践。例如，绿色金融产品将更加多样化，此外，一些企业认为ESG投资对其社会责任及环境可持续性方面的影响有限，因此缺乏改善ESG表现的动力。

随着信息披露标准化、投资应用深化、创新实践不断涌现、国际合作日益加强，ESG发展面临的一些问题或将迎刃而解。全球ESG信息披露制度的不断完善及监管要求的日益提高，将使ESG信息披露更加标准化与规范化，确保披露信息的全面性与可比性。企业披露其在环境、社会及治理方面的表现，将有助于提升ESG信息的透明度与可比性，为投资者提供更准确的信息参考，增强其对企业的信任与认可。企业应建立完善的ESG管理体系与治理机制，提升ESG治理能力及信息披露水平。内部审计可作为有效的工具，帮助企业衡量ESG管理的成熟度与有效性，并提供改进建议。

在强化ESG数据的科技应用层面，应利用人工智能、大数据等先进技术对ESG数据进行筛选、评估及分析，提高数据的精准度与可靠性，推动建立ESG数据的标准化体系，以便不同数据来源之间的比较与分析。

ESG投资的范围将扩大并提升应用深度，资产管理机构的ESG投研能力将进一步增强。对ESG投资的研究与验证将通过大量数据与事实证明ESG投资不仅有助于实现可持续收益，而且有助于降低投资风险。ESG投资的教育与宣传将得到加强，以提高投资者对ESG投资收益的认识与理解。毋庸置疑，ESG投资将成为主流投资策略之一，越来越多的投资者将把ESG因素纳入投资决策的考量之中。在绿色金融、可持续投资等领域，将涌现出更多的ESG创新实践。例如，绿色金融产品将更加多样化，ESG基金将更加注重长期收益与风险管理，ESG指数及评级体系亦将更加完善。

作为衡量企业可持续发展的重要指标之一，ESG已在全球范围内得到广泛关注与推广。未来，随着各国监管机构、投资者及企业的共同努力与推动，各国对于ESG将达成更多共识，持续完善合作机制，国际的ESG合作将更加紧密，我国将积极参与全球ESG治理与合作，推动ESG理念在全球范围内的更广泛传播与应用，ESG由此将迎来更加广阔的发展前景与机遇。

（作者单位：佳木斯大学）