南网科技混改的动因和绩效研究

[摘 要]南网科技实施了混合所有制改革，成功吸引了战略投资者和财务投资者的加入，建立了三方制衡的董事会结构，健全了授权机制，并强化了内部管理。这些举措显著提升了公司的治理能力和市场竞争力。在财务绩效方面，混改后的南网科技在盈利能力、偿债能力和成长能力等方面均取得了显著进步。这一案例为其他国有企业提供了有益的借鉴和参考，体现了混合所有制改革在推动国企改革和转型升级中的重要作用。

[关键词]南网科技；混合所有制改革；绩效分析

中图分类号：F276 文献标识码：A 文章编号：1674-1722（2024）21-0040-03

一、南网科技的基本情况

南网科技的前身是广华实业进出口公司，2017年更名为广东电科院能源技术有限责任公司，2019年着手筹划混合所有制改革及上市的相关事宜，2020年增资扩股项目正式挂牌，面向社会公开征集外部投资者，随后完成了股份制改造，并正式更名为南网科技。南网科技的主营业务涵盖技术服务和智能设备两大领域，其中，技术服务包括储能系统技术服务、试验检测和调试服务，智能设备则包括智能监测设备、智能配用电设备、机器人与无人机。通过经历两次重组、两次增资扩股、一次股权划转和一次IPO，南网科技成功实现了“重组+混改+上市”的三步走战略，确立了其市场主体地位。在此期间，公司的经营效益持续攀升，营业收入从2018年的3.04亿元增长至2023年的25.37亿元，净利润也从0.14亿元增加至2.81亿元。同时，公司的资产负债率显著下降，从64.85%降至38.92%，实现了高质量的转型升级。

二、南网科技混改的动因

（一）引入合格的投资者

南网科技通过增资扩股的方式，成功引入了5家投资商（2家战略投资商，3家财务投资商）。东方电子专注于智能电网设备系统解决方案，其产品广泛应用于发电、输变电、配电、用电等多个领域，体现了强大的技术实力和市场影响力。智芯微电子聚焦于芯片传感、通信控制、用电节能三大核心业务，拥有深厚的技术积累和行业经验。这两家战略投资者与南网科技在产业上呈现出显著的关联性和协同性，它们不仅积极发挥股东作用，为南网科技提供坚实的技术支持、丰富的市场资源及宝贵的管理经验，而且密切关注南网科技的战略发展方向，未来有望在智能制造、智能高端设备、智能技术服务等领域推动南网科技的战略落地和实施，助力公司实现更高层次的发展。3家财务投资商的加入，进一步增强了公司的资本实力，为公司的持续发展奠定了坚实基础。

（二）全面完善法人治理

混改完成后，南网科技形成了三方制衡的董事会结构，体现了权力的平衡与制约。在董事会之下，设立了多个专门委员会，为独立董事提供了发表独立意见的平台，使他们能够更深入地参与到公司的治理中[ 1 ]。同时，南网科技还健全了授权机制，确保了公司治理的透明度和规范性。在投资管理、绩效考核等方面，南网科技还允许董事会向经理层进行更多授权，使经理层在谋划经营等方面的作用得到了更充分的发挥。通过混改，南网科技加快了现代企业制度的建设步伐，为公司的长远发展奠定了坚实的基础。

（三）激发人才的活力与动力

实施混改以后，南网科技在市场化选人用人机制方面进行了进一步的健全和完善。公司全面增强员工的责任感和紧迫感。同时，南网科技还通过协议合同的方式，成功面向社会引进了高端紧缺人才[ 2 ]。为了更好地适应市场变化和业务发展需要，南网科技建立了柔性团队机制。项目负责人被赋予了成员选拔、资源调配、考核分配等权利，这充分盘活了存量人才资源，提高了团队的灵活性和战斗力。在绩效考核和分配机制方面，南网科技也进行了大胆的改革。公司建立了基于项目利润贡献的绩效考核和效益提成的分配机制，落实了直线经理的分配权，使得员工的收入与他们的贡献更加紧密地联系在一起。同时，南网科技还采用了岗薪制、项目制、协议工资等多元化内部分配机制，适当拉开了不同组织和个人之间的收入差距，激发了员工的积极性和创造力。

三、南网科技混改财务绩效

（一）混改前后盈利能力分析

南网科技盈利能力评价指标变化如图1所示。

从图1可以清晰地看出，南网科技在2 0 2 0年混改后的盈利能力呈现出明显的变化趋势。从销售毛利率的角度来看，南网科技的销售毛利率在2 0 1 8年—2023年整体呈现波动上升的趋势。具体而言，从2 0 1 8年的25.9%开始，经过几年的波动后，在2 0 2 3年达到了28.98%。这表明南网科技在成本控制和产品定价方面取得了一定成效，尤其是在2 0 2 0年混改后，尽管初期略有波动，但长期来看，销售毛利率保持了稳健的增长。净利率与销售毛利率在这一期间的增长基本相同，呈现持续增长，只在最后一年轻微回落，总体呈上升趋势，从2 0 1 8年的4.45%逐渐上升至2 0 2 2年的高点11.50%，随后的一年里轻微回落至11.19%。这说明混改后南网科技盈利能力持续增长。再看总资产收益率，2 0 1 8年，南网科技的总资产收益率为6.9%，2 0 1 9年略有下降至6.84%。混改之后的2 0 2 0年，总资产收益率下降至6.1%，这可能与公司在混改过程中进行的一些资本支出或资产重组有关。不过，从2 0 2 1年开始，总资产收益率逐年提升，2 0 2 1年为5.57%，2 0 2 2年上升至6 %，2 0 2 3年进一步上升至6.82%，接近2 0 1 8年的水平，显示出公司资产利用效率的逐步恢复和提升。综上所述，南网科技在2 0 1 8年至2 0 2 3年期间面临着复杂的经营环境，但其盈利能力在总体上仍然保持稳定增长。2 0 2 0年的混改虽然短期内对部分盈利指标造成了一定影响，但从长期来看，混改为公司带来了更多的发展机遇和提升空间。未来，南网科技应继续加强内部管理、优化产品结构、提高市场竞争力，以实现更加稳健和可持续的发展。

（二）混改前后偿债能力分析

南网科技偿债能力评价指标变化如图2所示。

从提供的图表数据来看，南网科技在2 0 1 8年到2 0 2 3年期间的偿债能力表现出了明显的变化。从流动比率来看，2 0 1 8年，南网科技的流动比率为1.186，意味着每1元的流动负债有1.186元的流动资产作为保障。到了2 0 1 9年，流动比率上升至2.078，显示出公司短期偿债能力有所增强。2 0 2 0年混改之后，流动比率显著提升至3.024，这表明公司在短期内偿还债务的能力得到了增强。2 0 2 1年流动比率进一步上升至4.209，达到近年来的最高点，反映出公司具有非常强的短期偿债能力。2 0 2 2年流动比率下降至3.25，但仍然保持在较高水平。到了2 0 2 3年，流动比率降至2.429，虽然有所下降，但与2 0 1 8年相比，仍然显示出较强的偿债能力。从速动比率来看，2 0 1 8年，南网科技的速动比率为1.081，略低于流动比率，显示出公司在没有存货的情况下的偿债能力。2 0 1 9年，速动比率上升至1.944，显示出公司在没有存货的情况下的偿债能力有所提升。2 0 2 0年混改之后，速动比率显著提升至2.775，进一步增强了公司的偿债能力。2 0 2 1年，速动比率达到3.875，为近年来的最高点，显示出公司在没有存货的情况下的偿债能力非常强。2 0 2 2年速动比率下降至2.859，但仍然保持在较高水平。到了2 0 2 3年，速动比率降至1.899，虽然有所下降，但与2 0 1 8年相比，仍然显示出较强的偿债能力。

综上所述，南网科技在2 0 2 0年混改之后，无论是流动比率还是速动比率，都显示出了公司偿债能力的显著提升。这可能与公司在混改过程中优化了资产结构、提升了资产流动性有关。然而，从2 0 2 1年开始，流动比率和速动比率都有所下降，这可能需要公司在未来的经营中继续关注和改善偿债能力，以保持公司的财务健康和市场竞争力。

（三）混改前后成长能力分析

南网科技成长能力评价指标变化如图3所示。从2 0 1 9年起，南网科技的成长能力展现出了显著的波动与上升趋势，特别是在经历了2 0 2 0年的混改后，其财务表现更是引人注目。首先，从营业收入的同比增长率来看，南网科技在2 0 1 9年达到了一个高峰，增长率为91.35%，随后在2 0 2 0年混改实施后，虽然当年增长率略有下降，为91.43%，但紧接着几年里，增长率呈现出稳步上升态势，特别是在2 0 2 2年和2 0 2 3年，分别达到29.20%和41.77%，显示出混改后公司市场拓展和业务增长的强劲动力。再看归属净利润的同比增长率，南网科技在2 0 1 9年实现了惊人的220.99%的增长，这无疑为公司发展奠定了坚实的基础。混改后的第一年，即2 0 2 0年，归属净利润增长率虽下滑至100.23%，但随后几年均保持在4 0 %以上的高位增长，特别是在2 0 2 3年，达到了36.71%，显示出混改对于提升公司盈利能力的深远影响。最后，扣非净利润的同比增长率同样值得关注。南网科技在2 0 1 9年扣非净利润增长率为223.94%，显示出公司良好的经营质量和盈利能力。混改后，尽管各年增长率有所波动，但整体仍保持上升趋势，特别是在2 0 2 2年和2 0 2 3年分别达到44.93%和36.53%，进一步印证了混改对于优化公司成本结构、提升经营效率的积极作用。综上所述，南网科技在2 0 1 9年至2 0 2 3年期间，尤其是经历2 0 2 0年混改后，其成长能力得到了显著提升。随着混改后南网科技的规模扩大，营业收入和利润的基数也随之增大。对于一个大型企业来说，即使增长率有所下降，但由于基数较大，其绝对增长量仍然很可观，所以无论是营业收入、归属净利润还是扣非净利润，均实现了较为稳定的增长，展现了公司强大的发展潜力和市场竞争力。未来，随着混改红利的持续释放和公司经营管理的不断优化，南网科技有望继续保持稳健增长态势，为投资者创造更多价值。

四、结论和启示

（一）研究结论

南网科技的混改动因明确且合理，其核心目标是通过引入外部资本和市场机制，全面优化公司的股权结构和治理机制，推动公司的转型升级和可持续发展。这一战略决策不仅体现了南网科技对市场趋势的深刻洞察，也彰显了其积极应对行业变革、获取长期竞争优势的决心。从财务绩效的角度来看，混改后的南网科技在多个关键领域均取得了显著成效。具体而言，混改后盈利能力、偿债能力和成长能力均得到了显著提升，同时，公司的创新能力和市场竞争力也得到了明显增强。这些积极的变化不仅充分验证了混改策略的正确性和有效性，也为南网科技的未来发展奠定了坚实的基础。由此可以得出结论：南网科技的混改是成功的。它不仅为公司带来了更多的市场机遇和业务拓展空间，而且显著提升了公司的盈利能力和市场竞争力。这一战略决策的成功实施，为南网科技自身的发展注入了新的活力，也为其他公司提供了有益的借鉴和参考。展望未来，南网科技应继续深化混改成果，加强内部管理和资源整合，进一步拓展新业务领域和市场空间。同时，公司应积极关注行业趋势和市场变化，不断创新和进步，以实现更高质量的发展。

（二）研究启示

混合所有制改革不仅是国企改革的关键突破口，更是一项涉及产权结构、治理模式、市场机制及企业文化等多方面的复杂系统工程。它要求在改革过程中，不仅要全面统筹各方利益与诉求，还需要精心谋划改革的每一个环节，确保改革措施的科学性与合理性。只有这样，才能确保混合所有制改革稳步前行，实现国企的转型升级和持续健康发展。同时，混改还需要充分考虑市场动态与行业趋势，以及企业内部的管理和运营状况，确保改革措施与实际情况相结合，发挥最大的改革效应，在这一过程中，取长补短、相互借鉴显得尤为重要。南网科技在混改方面的成功经验，无疑为国有企业后续进行的混改工作提供了宝贵的借鉴与思考。南网科技在混改过程中明确建立核心目标，并以此为指引，扎实推进各项改革措施，最终取得了令人瞩目的成效。对于其他国有企业而言，开展混改的首要步骤是对企业自身进行全面的梳理与分析，以精准地定位企业在市场中的位置和竞争优势。通过这样的混改，国有企业有望实现市场化机制的全面建立，自主创新能力的显著提升，以及整体竞争力的不断增强。

参考文献：

[1]李维安，唐跃军.上市公司利益相关者治理机制、治理指数与企业业绩[J].管理世界，2005（09）：127-136.

[2]刘震，张祎嵩.基于案例研究的混合所有制改革动因分析[J].学习与探索，2015（08）：86-90.