双碳背景下新能源汽车企业低碳财务绩效评价

摘 要：2020年9月，中国在联合国大会上提出了“碳达峰”与“碳中和”目标。企业在制定低碳发展相关目标、实施相关措施时，必然会对企业的财务管理格局产生影响。本文选取国内新能源汽车领头企业进行分析，基于低碳经济目标选取低碳财务绩效评价指标并构建评价体系，利用熵权-TOPSIS方法对企业近四年低碳财务绩效进行量化分析，为企业未来发展方向提供建议。

关键词：低碳经济；财务绩效评价；熵权-TOPSIS法

一、引言

“碳中和”目标对中国乃至世界都具有重要的意义，既是我国发展的机遇，也是巨大的挑战。“碳中和”作为一项全球性的战略，其能否实现关系到国家未来的核心影响力和综合竞争力。

企业在制定低碳发展相关目标、实施相关措施时，必然会对企业的财务管理格局产生影响。长期以来，大量企业对环保方面投入有所忽视。企业一味追求经济利润，以环境污染为代价换取财务指标良好的现象屡见不鲜。因此，在传统财务绩效评价基础上，大量学者对企业低碳绩效进行研究。盛春光认为在当今对碳中和越发重视的大背景下，企业对碳排放信息的披露，有助于提高企业竞争力，对企业绩效有着正面作用。Jiang、Gambo、Masoumi等利用回归分析法，分析企业财务绩效与环境责任、社会责任间的关系。Adriana等采用熵权法计算数据的权重系数，以分析企业社会责任与财务绩效间的联系。袁广达以煤炭行业为研究对象，根据国家“双碳”政策为企业制定有效的财务战略。

本文针对当前财务绩效评价方面缺乏对低碳相关方面的评价，构建了低碳经济下财务指标评价体系，并利用熵权-TOPSIS对B企业绩效进行实证分析与评价。

二、“双碳”背景下B企业财务绩效评价模型构建

1.绩效评价指标体系构建流程

传统财务绩效评价体系构建时，通常考虑选取传统的财务指标进行分析，用以反映企业财务能力。在“双碳”背景下，对企业进行财务绩效评价时，除传统因素外还需考虑将环保因素纳入其中，选取能够合理反映企业低碳转型发展状况的指标构建财务绩效评价体系。本文根据新能源汽车企业特点，以低碳转型为视角，根据一定的目标及原则，选取财务绩效评价指标，从而构建绩效评价模型。

2.评价指标选取

本文采取逐层分解方式，将指标分为三级，保证各级间指标相互独立，防止存在指标间耦合、重复评价的情况，从而影响评价结果的可信性与准确性。其中，一级指标层可分为经济效益指标、社会效益指标及环境效益指标三类。对一级指标层进一步进行分解，可得到具体评价指标。

（1） 经济效益指标

经济效益指标主要包括运营能力指标、盈利能力指标、偿债能力指标及发展能力指标。

①运营能力指标

运营能力既表示企业的经营运营能力，也表示企业从拥有的资产中获得的利润多少以及企业的资金周转和资源的利用率，主要包含以下指标。

a.应收账款周转率。应收账款周转率=销售收入/应收账款平均余额。应收账款周转率越高，说明企业能够更快地收回应收账款，资金周转速度更快，经营效率更高。反之则可能存在资金占用过多或收款能力较差的情况。

b.存货周转率。存货周转率=销售成本/平均存货。存货周转率越高，说明企业能够更快地将存货转化为销售收入，存货周转速度更快，经营效率更高。相反则可能存在存货积压或销售不畅的情况。

c.总资产周转率。总资产周转率=销售收入/总资产。总资产周转率越高，说明企业能够更有效地利用资产创造收入，资产利用效率更高。反之则可能存在资产闲置或经营不善的情况。

②盈利能力指标

盈利能力是指企业通过各类经营活动赚取利润的能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低，包含以下指标。

a.毛利率。毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入，代表了企业在直接生产过程中的经营获利能力。

b.净利率。净利率=净利润/营业收入，用以反映一个企业的经营效率。

c.净资产收益率。净资产收益率=净利润/平均净资产，指利润额与平均股东权益的比值，该指标越高，说明投资带来的收益越高。

③偿债能力指标

偿债能力指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力，包含以下指标。

a.流动比率。流动比率=流动资产/流动负债，用来衡量一个企业的短期负债到期之前，该企业的流动资产变现后是否能够足够偿还。一般流动比率控制在2较为合理。

b.速动比率。速动比率=速动资产/流动负债，其中速动资产指现金、短期投资、应收票据等。速动比率用来衡量企业的流动资产中有多少为可用来立即变现偿还债务的。一般速动比率控制在1较为合理。

c.资产负债率。资产负债率=负债总额/资产总额。资产负债率越高，说明企业通过负债融资的比例越高，资产负债风险相对较大。相反，则说明企业通过负债融资的比例较低，财务风险相对较小。

④发展能力指标

发展能力分析是对企业或组织的发展潜力和能力进行评估和分析的过程。它旨在了解企业的优势和劣势，识别发展机会和挑战，并制定相应的发展战略和措施，发展能力包含以下指标。

a.营收增长率。营收增长率是本期主营业务收入与上期主营业务收入之差与上期主营业务收入的比值。营收增长率主要反映企业每年营收增长速度。

b.营业利润增长率。营业利润增长率又称销售利润增长率，是企业本年营业利润增长额与上年营业利润总额的百分比，反映了企业每年的营业利润增长速度。

c.净资产增长率。净资本增长率是指企业本期净资产增加额与上期净资产总额的百分比，反映了企业每年的净资产增长速度。

（2） 社会效益指标

社会效益指标主要从企业的社会贡献指标和技术贡献指标进行选取。

①社会贡献指标

企业的社会贡献指标是衡量企业对社会的影响和贡献程度的指标，主要包括对经济贡献、对员工及就业的贡献，主要选取指标如下：

a.资产税费率。资产税费率=本年支付的各项税费/总资产，反映了企业的单位资产需要纳税的额度，表明企业的纳税贡献情况。

b.员工获利水平。员工获利水平=支付员工工资/营业收入，表明企业营收中用以支付员工工资的比例，比例越高表明企业员工薪酬福利越好。

c.月平均员工数量。月平均员工数量=全年中各月员工数量总和/12，表明企业为社会解决就业岗位的数量。

②技术贡献指标

企业对社会的技术贡献指标是衡量企业在技术领域对社会所做出的贡献的指标。这些贡献可以包括企业在技术创新、技术转移、技术培训等方面所做出的努力和成果，主要选取指标如下：

a月均专利数量。月均专利数量=企业全年获授权专利/12。发明专利越多说明企业创新能力越强，有利于促进技术转移和合作、增加企业竞争力以及促进经济发展，它对于推动社会的可持续发展和提高人民生活水平具有重要作用。

b技术投入水平。技术投入水平=对技术研发投入/营业收入，表明企业营收中用以新技术研发的比例，比例越高表明企业对技术研发投入越大。

（3） 环境效益指标

环境效益指标主要从碳排放指标及节能转型指标进行选取。

①碳排放指标

碳排放量是衡量企业在节能减排方面所做贡献的最直接指标，主要选取以下指标：

a单位收入碳排放量。单位收入碳排放量=本年碳排放量（吨）/营业收入总额，用以衡量企业创造单位营收时的碳排放量。

b企业低碳研发费用。企业低碳研发费用=研发费用/营业收入总额，表明企业在低碳技术研发中的投入量多少。

②节能转型指标

节能转型指标表明企业在节约能源中所做的努力及贡献，包含指标如下：

节能研发投入费用。节能研发投入费用=企业节能研发投入/营业收入总额，表明企业在节能技术研发中的投入量多少。

三、基于熵权-TOPSIS的B企业低碳财务绩效评价

1.熵权-TOPSIS法分析步骤

熵权-TOPSIS顾名思义，为熵权法与TOPSIS法的组合，通过熵权法计算指标权重，并通过TOPSIS法进行综合评价。

（1） 熵权法

熵权法是一种常用的权重确定方法，用于对多个指标进行综合评价和权重分配。该方法基于信息熵的概念，通过计算指标之间的信息熵值来确定各指标的权重。熵权法的优点是能够考虑指标之间的相互关系和重要性，避免了主观赋权的问题。

（2） TOPSIS法

TOPSIS法是一种多属性决策方法，用于评估和选择最佳方案。熵权-TOPSIS的计算步骤具体如下：

设n个待评价对象为（y1， y2，…， yn），对于第i个评价对象，评价指标为（xi1， xi2，…， xim），则对于这n个评价对象，可以构建特征矩阵：

（1）

（3） 对特征矩阵进行标准化。对于矩阵的指标，可按照增益型I1，损益型I2，固定型I3进行分类。对于不同的指标类型，按如下公式进行标准化：

（2）

（4） 利用熵权法计算各指标权重。设第j项指标熵为Hj，则：

（3）

其中，当fij=0时，fij lnfij=0。

从而可得，第j项指标的熵权wj为：

（4）

（5） 将规格化后的特征矩阵加权，得：

（5）

（6） 计算正负理想解：

（6）

（7）

（7） 计算各指标与正负理想解的欧氏距离：

（8）

（8） 计算综合评价值：

（9）

2.实证计算过程

根据2019—2022年B企业评价指标数据，对B企业进行低碳财务绩效纵向评价。计算步骤如下所示。

（1） 数据标准化及指标权重计算

为消除数据单位不同对评价结果的影响，需要根据公式（2） 对评价数据进行标准化处理，并根据式（3） （4） ，使用熵权法计算各评价指标权重值，计算结果如表1所示。

（2） 基于TOPSIS法进行理想解及评价结果计算

根据计算所得权重对评价数据进行加权，使用TOPSIS算法计算正负理想点，并计算B企业2019—2022年评价指标数据至理想解的相对贴近度，结果如表2所示。

3.评价结果分析

（1） 经济效益指标分析

对于经济效益指标，计算与正负理想解间相对接近度，计算结果绘制折线图，如图1所示。

由图1可以看出，B企业经济效益指标经过TOPSIS分析后的相对贴近度呈逐年上升趋势，这表明B企业在2019—2022年间经济效益稳中向好，其中：

a.运营能力指标与发展能力指标整体为上升趋势，表明B企业的运营能力增强，资产管理及流转效率提高。

b.盈利能力指标：B企业盈利能力呈先升后降再升的折线波动趋势，其中2021年企业各项利润指标下滑幅度较大，一方面原因为B企业为扩充市场，在2021年采用了激进的定价策略，2020年B企业单车均价为15.6万元，而2021年将至14.3万元。另一方面原因为2021年受疫情影响，上游原材料价格持续上涨。并且为了应对相关产品产能不足的问题，企业在2021年进行了产能扩充，导致了2021年的利润下降。

c.偿债能力指标：随着企业的不断扩张以及各方面的高额投入，B企业的资产负债率不断升高。截至2023年上半年，B企业资产负债率高达77.94%，为近十年最高。流动负债率高达89.62%，已超过正常30%-70%范围，这表明企业对短期资金的依赖性很强，偿债风险将增加。

（2） 社会及环境效益指标分析

对于社会及环境效益指标，计算与正负理想解间相对接近度，计算结果绘制折线图，如图2所示。

图2 B企业社会及环境效益指标相对贴近度波动情况

可以看出，B企业社会及环境效益指标经过TOPSIS分析后的相对贴近度在2020—2021年呈现一定的波动，这主要由于2021年在保持低碳投入与前一年相差不大的情形下，2021年企业产能扩充，产量上升导致碳排放量有所上升。企业随后在2022年增加了低碳研发投入，社会及环境效益指标随即改善。

（3） 综合指标评价结果分析

综合考虑经济效益指标、社会及环境效益指标，计算与正负理想解间相对接近度，结果见于表2。由表中结果可以看出，B企业近四年来低碳财务绩效指标保持逐年上升趋势，其中2021年较2020年上升势头较缓，正是受碳排放量增加的影响。这表明企业在发展过程中，除了经济效益指标外，也应重视其社会及环境效益的影响。

四、结语

由本文分析可知，B企业在2019—2022年整体低碳财务绩效表现较好。企业近年来迅速扩张，通过研发核心技术与上下游产业链共同布局的方式，受到广大消费者的认可，产量及销量均获得了较大的提升。但在企业发展过程中，也曾出现因急于扩大规模，忽视低碳研发投入的情形，导致影响整体绩效评价结果，但企业很快便认识到这一问题，并在下一年做出调整，其响应速度值得肯定。

新能源汽车契合国家的“双碳”战略发展目标，在未来有巨大的发展市场。各传统汽车制造商在向新能源转型的同时，还需要重视其生产制造过程的低碳转型路径。以技术为驱动，不断提高低碳技术投入，打造高效、智能、透明、低碳的制造能力体系，并从再生能源使用、环保工艺应用及污染末端治理等领域入手，推动工厂端零碳建设。

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作者简介：朱雅（1997— ），女，上海理工大学管理学院专业学位教育中心，硕士研究生，研究方向：企业低碳绩效评价。