中国石油、上海电力、国电南瑞

中国石油601857

近日中国石油西南油气田非常规天然气勘探获得新进展，该油气田梓潼区块SXM 组水平井文浅4 井测试获日产致密气80 多万方，无阻流量超200 万方。

公司矿权区页岩气、致密气及煤层气资源量分别为46.7 万亿立方米、19.96 万亿立方米、13.4 万亿立方米。公司“十四五”期间天然气增量部分主要来自非常规资源，预计非常规天然气产量比“十三五”末增长3 倍。公司致密气在鄂尔多斯等区新增探明储量1.4 万亿立方米，新建产能655 亿立方米/年，2025 年产量达到400-450 亿立方米；页岩气预计在川南中-深层3500-4000m探明或基本探明储量4 万亿立方米，新建产能350 亿立方米/年，2025 年产量达到270-300 亿立方米；煤层气新增探明储量1100 亿立方米，2025 年产量达到30亿立方米。

国信证券

上海电力600021

2024Q1，公司实现营收106.08 亿元，同比增长2.57%，主要系发电量增加所致；实现归母净利润6.34 亿元，同比增长89.20%，主要系煤价下行，煤电成本下降所致。截至24Q1，公司控股装机容量为2249.4 万千瓦，清洁能源占装机规模的56.22%；公司完成发电量190.7 亿千瓦时，同比上升7.02%，主要系清洁能源发电装机规模和发电量实现增长。上网电量182.6 亿千瓦时，同比上升7.28%；上网电价方面，24Q1 上网均价为0.61 元/千瓦时；市场交易电量方面，24Q1 公司市场交易结算电量为123.12 亿千瓦时。

公司加速新兴产业与传统产业融合发展，推动新兴产业规模化高质量发展。同时，受益于市场煤价下行，公司煤电盈利持续改善。

中信建投

正帆科技688596

公司2023 年度实现营业收入38.35 亿元，同比增长41.78%；实现归母净利润4.01 亿元，同比增长55.10%。2024 年第一季度实现营业收入5.89 亿元，同比增长43.31%；实现归母净利润0.25 亿元，同比增长123.36%。

公司2023 全年及24Q1 业绩实现高速增长，其中营业收入增长主要系公司受所处下游行业市场规模扩大、公司市场竞争力不断增强，销售收入规模增长所致，归母净利润增长主要系营业收入规模增长且运营能力不断提升所致。公司新签及在手合同均實现较大增长，2023 年度来自半导体行业的新签合同增长最快，同比增速达84%，24Q1 在手合同75 亿元，同比增长68%，其中来自半导体行业占比53%，看好公司2024-2025 年业绩具有高增长动能。

天风证券

华海药业600521

公司作为国内原料药行业的综合龙头企业，原料药和制剂两大主营业务历经2023 年多项不利因素冲击，目前均呈向上发展趋势，体现出公司较强的α能力。考虑到公司新产品、新市场的持续开拓，盈利能力有望更快提升。2024 年一季度公司实现营业收入24.99 亿元，同比增加21.36%；归母净利润2.71 亿元，同比增加56.62%；扣非归母净利润3.15 亿元，同比增加67.29%。

2024 Q1 公司业绩高增长，主要由于：1、新产品持续导入并逐步上量，市场拓展初显成效；2、深化销售团队裂变及组织架构调整，推进全球销售网络布局，产品市场占有率有效提升，销售收入大幅增长；3、精益管理持续优化，技改能力不断提升叠加规模效应，公司成本控制能力及综合实力进一步增强。

招商证券

鹏鼎控股002938

公司4 月收入超预期。公司发布4 月营收达22 亿元，同比增长52%。收入增长原因一方面是由于大客户笔记本电脑业务同比实现较好恢复，同时公司在手机的模组板料号份额和价值量同比也有所提升。

公司是国内外领先消费电子品牌厂商的重要供应商，涵盖FPC、SLP、HDI 等多类高端产品。同时AI 终端对于PCB 板用量规格均有升级，公司有望深度受益。

公司积极布局服务器、智能汽车等高增长领域。（1）汽车领域：2023H1 公司完成雷达运算板的顺利量产，23Q4 激光雷达及雷达高频天线板开始进入量产阶段；（2）服务器领域：针对AI 服务器，公司持续提升厚板HDI能力，目前主力量产产品板层已升级至16～20L 以上水平。

国泰君安

三诺生物300298

公司2023 年实现营收40.59 亿元（+2.69%），归母净利润2.84 亿元（-36.31%），主要系公司对CGM 持续加大研发和市场投入且计提共1.30 亿资产和信用减值损失；2024Q1 实现营收10.14 亿元（+14.92%），归母净利润0.81亿元（+35.51%）。

三诺生物产品覆盖3500 家二级以上医院、超过22万家药店及终端、9000 多家社区医院及乡镇医院，业务覆盖20 多家主流电商平台，在中国有超过50% 的糖尿病人群使用三诺的血糖监测产品。公司CGM 产品“三诺爱看”2023 年4 月于中国大陆上市销售，性能比肩进口品牌，有望成为公司业绩增长的强力助推器。此外，公司的CGM 产品已获部分欧盟国家准入资格，并正积极推进美国FDA 认证，公司产品有望在教育成熟的欧美市场取得一定的市场份额。

开源证券

国电南瑞600406

2023 年，公司实现营收515.73 亿元，同比增10.13%；综合毛利率26.80%，同比降0.25pct；归母净利润71.84 亿元，同比增长11.44%。公司归母净利润增速高于收入增速主要源于：受结构性存款银行产品收益及衍生金融工具公允价值变动、部分客户信用风险组合发生变化带来坏账准备变动等因素影响，非经损益2.33 亿元，较2022年的1.52 亿元有所增加等。2023 年，公司传统市场优势持续领先，战略市场拓展卓有成效，国内业务量质齐升，国际业务回升向好。全年新签合同582.87 亿元，同比增长12.64%。公司大力拓展储能、光伏等业务，网外业务、海外业务高速增长，盈利能力快速提升。特高压建设持续快速推进，公司有望深度受益。

海通证券

徐工机械000425

公司发布2023 年年报和2024Q1 业绩，23 年实现营收928.5亿，同比-1.0%；归母净利润53.3亿，同比+23.5%。24Q1 公司实现营收241.7 亿，同比+1.2%，归母净利润16.0亿，同比+5.1%。海外业务稳定增长，盈利能力提升。

国内工程机械下滑周期影响，起重机械、土方机械板块承压下滑；高机、矿机等新业务实现高增长。2023年公司海外业务实现营收372.2 亿，同比+33.7%，占比达40.1%，且受益于海外销售规模增大、产品结构改善，海外市场毛利率同比提升1.9pp 至24.2%，高于國内的21.2% 毛利率3.0pp，拉动公司盈利能力提升。国内工程机械行业更新需求有望触底向好，公司龙头地位稳固，产品市占率领先，后续随着国内行业呈现回暖势头，有望形成较强业绩支撑。

西南证券