中煤能源：增加中期分红和特别分红

王柄根

《动态》：中煤能源（601898）近期公告显示，公司拟派发中期分红和特别分红。这样来看，公司上半年分红总额和股息率预计将在什么水平？

孔铭：根据中煤能源公告，公司控股股东中煤集团提议，在公司已制定的2023年年度利润分配方案基础上向全体股东分派现金红利15亿元，以截至2023年12月31日总股本13，258，663，400股为基数，每股派发现金红利人民币0.113 元（含税）；同时建议2024 年中期分红比例不低于2024年上半年归母净利润的30%，且不超过相应期间归属于上市公司股东的净利润。

根据国海证券分析，公司2023年归母净利润为195.34亿元，假设2024年上半年归母净利润100亿元，中期分红在30-100亿元区间内，截至2024年中期，加上特别分红后总额预计在45-115亿元，以总股本132.6亿股计算，对应每股分红在0.339-0.867元（含税），按照5月31日收盘价计算，对应当前股息率在2.6%-6.5%。

《动态》：中煤能源是否具有继续提升分红的能力？

孔铭：中煤能源账上现金充裕，截至2024年3月底，公司货币资金大约905 亿元，净货币资金198 亿元，远高于2023年度分红及本次特别分红总额。同时公司资产负债结构持续优化，资产负债率持续下降，从2021年底的55.74%下降至2024年3月底的46.15%，处于行业偏低水平，具备继续提升分红的能力。

2024年1月国资委将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，其中“加大现金分红力度”即是方式之一。一方面本次特别分红有利于提升公司投资价值，另一方面特别分红及中期分红提议也反映了公司作为煤炭央企积极响应政策的态度。

《动态》：公司今年一季度业绩如何？

孔铭：2024年一季度，公司实现营业收入453.9亿元，同比-23.3%；归属于上市公司股东净利润49.7亿元，同比-30.5%；扣非后归属于上市公司股东净利润48.9 亿元，同比-31.4%。煤炭业务方面，公司自产煤产销量稳定，受煤价下行及成本上升影响，煤炭板块毛利下滑拖累盈利。煤化工業务方面，原料价格同比下降，成本端优化效果发力，多数煤化工产品单位盈利改善明显，但受主要产品尿素、甲醇销量下滑影响，煤化工业务整体盈利略有下滑。此外4月出台的产能储备政策支持新产能建设，公司煤机业务有望受益。

《动态》：公司目前产能布局情况如何？

孔铭：煤炭板块，截至2023 年底，公司所属东露天煤矿、安家岭露天煤矿取得产能核增批复，增加煤炭产能合计1000万吨/年；大海则煤矿建设规模由1500万吨/年调整为2000万吨/年，已建成投用；此外400万吨/年的里必煤矿预计于2025年底进入试生产，240万吨/年的苇子沟煤矿分别投资累计完成约42%、60%，预计2025年底投产。榆林煤炭深加工基地项目建设规模90万吨/年聚烯烃，已核准并完成投资决策，计划2024年开工建设。

电力板块，截至2023年底，安太堡低热值煤发电项目建设规模2×350MW，2024年两台机组将建成投产；乌审旗电厂项目建设规模2×660MW，已核准并完成投资决策，计划2024年开工建设；“液态阳光”项目总投资44.74亿元，新建625MW 风光发电、2.1 万吨/年电解水制氢、10 万吨/年CO2加氢制甲醇（含15万吨/年CO2捕集及精制）和配套公辅设施已核准并完成投资决策。