汇富纳米：报告期大额转贷前脚分红后脚募资

林然

湖北汇富纳米材料股份有限公司（以下简称“公司”或“汇富纳米”）成立于2014年，公司主要从事气相二氧化硅、气相法氧化铝、气相法二氧化钛三大类别纳米粉体材料的研发、生产和销售。

2022年6月，汇富纳米申请登陆创业板，不过在经历了漫长的审核期后最终仍被否。本期我们就来对汇富纳米进行复盘，探究公司在经营中出现的问题，作为投资者对后期上市企业分析的参考。

报告期内大额转贷

招股书显示，报告期内，为满足银行贷款受托支付的要求，汇富纳米在办理贷款过程中存在转贷的情形。

在无真实业务支持情况下，汇富纳米通过供应商等取得银行贷款或为客户提供银行贷款资金走账通道，即贷款银行向公司发放贷款后，将该款项支付给宜昌顺浩贸易有限公司（简称“宜昌顺浩”）或宜昌宁达新材料有限公司（简称“宜昌宁达”），宜昌顺浩和宜昌宁达在收到银行贷款后再转回给公司。

表一：报告期汇富纳米转贷明细（单位：万元）

数据来源：招股书

宜昌宁达是汇富纳米股东之一，宜昌顺浩为其关联公司。值得注意的是，其中参与转贷的湖北兴山农村商业银行股东之一恰好也是宜昌宁达。（见表二）

表二：湖北兴山农村商业银行部分股东明细

数据来源：天眼查

我们注意到，在报告期发生的五次转贷中，有三次都发生在2021年，涉及金额共计9000万元。

也在这一年，汇富纳米营业收入突然显著上涨，同比增长78.89%；应收款项（账款+票据+融资）更是骤增197%，其中应收票据占大头，且都是银行承兑汇票。2020年公司营收和应收账款则分别下滑了27.80%和18.26%。

汇富纳米前期转贷是否属于与关联方银行共同骗取企业经营用途贷款？虽然公司称，转贷涉及的银行贷款均已按期偿还本金及利息，目前已改正无纠纷，但2022年来，湖北兴山农村商业银行依然有正在履行的借款合同。企业集团实控的中小农商行爆雷风险一直较高，汇富纳米及关联方银行是否依然存在涉及金融违法犯罪的风险？

汇富纳米转贷拿到的款项具体用途是什么？2021营收大涨，除了本身业务销售额上涨外，是否还存在有意通过关联银行贷款虚增应收款项（票据等），以此拱高营收，营造出经营节节升高的假象？这些问题均需要汇富纳米详细解答。

此外我们发现，报告期内，公司还存在与关联方或第三方进行资金拆借、通过第三方代收货款及票据找零的内控不规范行为。

主要供应商资质存疑

在问题一的转贷中，汇富纳米对上述所称的参与供应商并未明确说明。但我们发现，2021年，宜昌市上仪商贸有限公司（简称“上仪商贸”）突然进入公司前五大供应商，销售额从139.36万元骤增至801.67万元。公司称这是因为2021年因技改项目导致采购备品备件增加较大。

天眼查显示，上仪商贸成立于2007年，2018年7月发生法人变更，新法人名为陈彩茹，经营范围也发生变化，工业相关制品范围扩张。这一年，汇富纳米也开始与其合作。值得注意的是，虽然成立多年，但上仪商贸在很长一段时期中的基本信息都显示人员数量不详，参保人数为0。

表三：上仪商贸基本信息

数据来源：天眼查

上仪商贸人员信息不详，参保人数为0，是否为非正规的“作坊企业”？这类小企业是如何承担800多万订单的？如此产品质量如何保障？上仪商贸是否就是汇富纳米所指的参与转贷的供应商？若不是，则真正的参与供应商又是谁？汇富纳米向上仪商贸采购的备品备件具体又是什么呢？

前脚分红后脚就募资补流

此次申请上市，汇富纳米计划募资1亿元用于补充營运资金，分别用于2万吨/年气相法纳米粉体材料项目、6000吨/年纳米粉体及深加工项目、气相法纳米粉体材料技术研发中心的建设，以及用于补充营运资金。

汇富纳米称，未来三年，公司将持续加大研发创新及工程技术开发力度，在稳定提高现有牌号产品质量的基础上，开发更多能够满足不同领域客户个性化需求的高附加值产品，尤其是在疏水型产品方面实现更多牌号产品的批量生产并根据用户需求研发新型结构的功能化产品。此外，针对现有产品供不应求的局面，公司将加大气相法氧化铝和气相法二氧化钛产品试验生产线的产能提升开发力度，为募投扩建项目提供工程技术基础，公司未来还将根据高端市场需求开发生产其他气相法纳米粉体新产品。

报告期各期末，汇富纳米资产负债率分别为50.08%、47.41%、54.32%和54.97%，总体来说资产负债率水平略高。汇富纳米坦言，未来随着公司营业收入增长、经营规模扩大，资产负债率有可能进一步提高。因此，公司将本次募集资金中的1亿元用于补充营运资金，有助于优化公司的财务结构，降低公司财务风险。

表四：汇富纳米募资项目明细（单位：万元）

数据来源：招股书

然而，报告期内，汇富纳米多次大额分红，在申报上市时还分了2460万元，金额总计近6000万元。