2024年投资机遇在哪儿

白利倩

2023年已经成为过去，对于金融投资行业而言，2023年不尽如人意。而2024年也仍将是挑战与机遇并存的一年。新的一年，对于大多数投资者来说，抓住机遇，找到新的投资赛道更显重要。

2024年元旦假期文旅消费火热，实现了开门红。那么2024年的投资机遇如何？去哪儿投资？本文结合各个机构和专家学者的研报与分析，从几个比较大的投资领域，与读者一起来看看2024年有哪些机会能够上车，有哪些领域能让2024年的钱包鼓起来。

权益市场：优质龙头股估值修复或有钱可赚

众所周知，2023年全球进入慢速时代，特别是以中美为代表的主要经济体，在经过前几年的高增速阶段后，迎来了相对低速或慢速徘徊的新阶段。这个慢速既体现在社会经济上，也体现在股市上。

2023年，A股冲高回落，大盘从上半年的3400点左右，一路震荡失守3000点大关。相关统计数据显示，从2023年全年来看，沪指累计跌3.7%，深成指累计跌13.54%，创业板指累计跌19.41%；上证50指数跌11.73%，科创50指数跌11.24%；沪深300指数跌11.38%，中证1000指数跌6.28%。唯有北证50指数一枝独秀，上涨了14.92%。

从板块来看，尽管多个板块出现下跌，但是在人工智能等智能、绿色等发展理念下，TMT（通信、传媒、计算机行业）方向不仅受到了资金的追捧，还收获了不错的涨幅。电子、石油石化、家电和汽车等行业也在2023年收获上涨。除此之外，其他板块都出现了不同程度的下跌。

在这些下跌板块中，有不少优质龙头公司股遭到错杀。综合各投研机构以及杨德龙等经济学家的现有分析，这些错杀的优质龙头公司股或是2024年的机遇所在。

例如，著名经济学家杨德龙表示：2024年预计经济复苏的力度会进一步加大，“中特估”是一个可以关注的方向。“中特估”就是中国特色估值体系，比如像白酒、中药这些中国特有的品种，这些具有中国特色的好公司实际上是比较有竞争力的公司。这些优质股票或将是2024年慢牛行情的主力。因为在2023年很多白马股的跌幅比较大，有的相对于高点跌了60%，甚至有的跌了百分之七八十了，都已经打两三折了，这个打折力度远比“双11”“双12”购物节上的商品打折力度更大。

英大证券首席经济学家李大霄同样表示，新的一年，中国经济将迎来“出口回升”、促消费、“稳外贸”等一系列关键词。届时股票类资产投資吸引力有望回升，中概股、港股、A股、B股中的低估值优质蓝筹龙头股将迎来赚钱机会。

机构方面，万和证券认为，展望2024年，在当前A股市场估值历史低位情况下，一方面，伴随经济持续复苏，A股投资者信心预计将逐渐恢复，新增入市资金规模预计将不断加大；另一方面，北向资金或将重拾往昔流入趋势。多方积极因素叠加，将为2024年A股筑底回升注入动力。

银河证券则指出，大盘股局部占优可能性逐渐增大。由于前期估值偏低，为价值股提供了较强的防御性，2024年将总体风格占优。

综合来看，优质龙头股估值修复或将是2024年股市和权益类基金的显著机会，特别是消费、科技、电子、科技以及新能源领域。

黄金：存在估值偏高担忧，但长远来看仍有惊人的韧性

回顾2023年，黄金可谓是在大变局中表现出了贵金属专有的韧性。在2023年反复冲高，迎来大涨，表现超过了债市、大宗商品甚至股市。全年内外盘黄金均创出历史新高。

通过盘点2023年内的金价几次上涨行情，我们发现黄金价格的上涨均与国际地缘政治风险升级和金融市场动荡有关。

例如，2023年1月，在美元疲软和10年期美债收益率下滑的推动下，黄金价格快速拉升，出现了单边上涨行情，然而，随着美联储在2月初宣布加息25个基点，金价应声下跌。

2023年3月，突发的欧美银行业危机持续蔓延，避险资金涌入，黄金价格节节攀升，这波上涨行情一直持续到6月，黄金价格一度冲破2000美元/盎司，逼近历史最高点。

2023年10月以来，巴以之间爆发了新一轮冲突，全球避险情绪再度升温，致使黄金在整个10月基本都在上涨，叠加美联储“放鸽”，12月纽约黄金期货和伦敦现货黄金价格纷纷创下历史新高。截至年底收官，金价一直维持在2000美元/盎司上下。

2024年开年，因美元走强，金价略有回落。然而，1月7日国家外汇管理局（以下简称外汇局）公布的最新数据显示，截至2023年12月末，中国黄金储备规模为7187万盎司，这已是央行黄金储备连续14个月增加。一般来讲，央行增储黄金，说明对后市比较看好。因此从央行连续14个月增持黄金来看，未来黄金价格仍会上涨。

事实上，近年来，在国际地缘冲突不断、金融市场动荡等诸多因素加持下，全球市场避险情绪越来越占据主流，黄金作为硬通货一直备受关注。

《理财》杂志记者整理分析了一些机构和专家的核心观点，来看看2024年黄金价格还有多少上涨空间。

世界黄金协会：展望2024年，投资者有可能面临三种情境：1.市场一致看好美国经济“软着陆”，这种前景也将对全球经济产生积极影响，但从历史上看，“软着陆”的经济环境通常并不利好黄金，历次“软着陆”都导致黄金回报率持平甚至滑落至负值。2.全球范围内地缘政治紧张局势加剧，加之各国央行持续购入黄金，有可能为黄金提供额外助力。3.全球经济衰退仍极有可能发生。这种不确定性有可能促使投资者在投资组合中保留黄金等有效的对冲工具。

中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任张明：俄乌冲突后，美国政府将“美元武器化”，引发发展中国家政府担忧。如果美债安全性下降，那么黄金就成了一种很重要的避险资产。

中信证券明明研究团队：2024年美元实际利率的下降趋势明确。但近几年黄金价格均在降息周期走出上行趋势。在预期2024年年中美联储开启降息的前提下，预计实际利率的下行将带动黄金价格上行。

中信建投：2024年，作为黄金定价锚的美债实际收益率处于近20年的高位，在高利率影响下美国经济一旦走弱，让渡出降息的空间，实际利率下行，这将构成黄金价格上涨最直接及最明确的驱动。这意味着黄金价格仍有新高空间。

但也有机构面对2024年黄金价格走势，给出了不一样的答案。

例如，兴证期货表示，降息预期早已提前交易，金价涨幅提前透支。处于历史级别高位的黄金价格，后市对于大类资产配置的需求吸引力或将边际下降。

东方证券指出，短期而言，市场对美联储的降息预期定价较为充分，再度交易的空间有限，可能会存在一定的回调压力。

债市：不确定性加大，或在震荡中下行

2023年，债市一波三折，先牛后熊，但整体来看，总体表现是要优于权益市场的。对于2024年，不同机构也给出了不同观点。

中信固收：10年期国债收益率2024年或呈现“前高后低”态势。

国盛固收：2024年持稳的经济基本面和宽松的货币流动性将继续驱动收益率下行，10年期国债利率有望下行至2.3%―2.4%的低位。节奏方面，收益率或再度“先下后平”或“先下后上”。

中信建投：预计2024年债市节奏将呈现“先稳后下”。该机构认为，2024年年初，随着信贷投放以及增发国债资金使用带来的扰动，短期内债市或以稳为主。但2024年第二季度后，伴随着美联储进入降息周期，对我国货币政策制约减少，将对债市形成利好。