数字金融支持实体经济高质量发展的理论构建与实践研究

段睿媛

数字金融——将数字技术应用于新一轮的计算和大数据分析，以减少金融服务的限制和管理，提高金融服务的效率，并最终实现包容性金融。本文重点对数字金融支持实体经济高质量发展的理论构建与实践进行研究和分析。

一、数字金融对于实体经济发展的作用

数字金融在网络中具有重要的外部影响，可以有效缓解金融市场交易中交易公司之间的信息不对称困境。一方面，数字金融是创新金融科技公司提供的服务和技术；另一方面，传统金融机构强调利用数字技术改善金融服务。两者享有同等重要的地位。数字金融对增加地区消费、优化投资结构、促进创新创业和提高金融服务效率具有积极影响。与此同时，数字金融的发展大大提高了宏观经济抵御负面外部冲击的能力。

二、数字金融支持实体经济高质量发展的理论构建

数字金融极大地促进了金融服务业的高质量发展。理论模型可以通过多种方式构建：首先，数字融资降低了交易成本，使融资渠道更容易获得。在信息技术的支持下，数字金融可以减少信息不对称，扩大市场参与者的范围，提高信息处理效率，降低交易成本，优化资源分配。这意味着数字金融的发展为解决中小企业融资困难、激发创业精神和促进创业发展提供了新的机会。其次，数字融资正在打破传统模式，创新融资平台。移动支付的普及使小额支付在日常支付和大型企业对企业支付中更加方便。同时，它通过向企业提供直接和间接的融资渠道，促进区域企业的创业和经济发展，并为可能面临道德风险和无法获得信贷的中小企业提供信贷渠道。最后，创新领导者和基于互联网的创新平台与传统经济和金融的高度融合将为各种新兴高科技产业提供重大机遇。数字金融与发展和数字技术相结合，可以通过降低交易成本推动经济增长。

（一）技术路径

数字金融对实体经济的发展有两个影响：首先，数字金融通过以较低的边际成本提供数据元素来推动技术进步。优化现代化生产设施和运输方式，提高行业整体技术水平，促进物质生产率创新。数据已成为主要的生产要素，其非竞争、非排他性、快速传输和无限供应的属性为区域经济活动创造了现实的基础。其次，数字融资提高了技术效率。公司可以整合和处理分布式信息，提高效率并积累人力资本。中小企业利用现代技术手段进行创新，促进科学、技术、产品和网络创新的发展。适应新技术环境，提高全要素生产率，增加对高科技人才的需求，加快吸收新技术。基于上述分析，假设数字金融通过技术途径支持实体经济的发展。

（二）回归路径

数字金融是智能化生产、大数据精确度营销、物品互联网以及工业链合作的一部分，目的是使工业资源的分配合理化，并达到帕累托优势的最佳水平。产生新生产力和新产品的数字金融促进了商业化和工业化，是工业发展的两大主要推动力。由于数字金融为企业提供了一个用于分析平衡动态的结构，因此它可以根据现有的市场机制、交易机制和生产过程进行积极的反应，减少平衡过程的时间和习惯。其结果是，当企业获得更多利润时，受益者是生产者和消费者之间的动态平衡，产生积极的回归效应，并形成一个动态循环。基于上述分析，我们认为，数字金融支持了实体经济的发展，并为金融发展指明了道路。

（三）规模路径

数字化金融的发展加快了互联网电子商务平台的增长，大数据技术的应用日益广泛。网络市场的快速发展，市场边界的消失，产品分销的繁荣，物种的增加，市场的扩张，消费的增加和总量的增加，以及经济的发展对数字金融的发展作出了巨大的贡献。网络营销改变了传统的商业化方式，促进了产品营销，扩大了产品销售渠道。通过互联网向消费者发布数字产品的广告信息，降低成本，提高产品的广告效率，增加消费者的购买潜力。与此同时，消费者购物的便利性得到了改善，消费的增长也得到了鼓励。此外，由于跨境电子商务平台的出现，促进数字金融的应用，扩大了其销售市场，改变了双边市场和多边市场，并产生了扩大门户的效果。在线交易通常可以在金融服务业、教育服务业和其他行业进行，而数字化知识产权产品的特殊性在于其边际成本为零，这有利于企业的繁荣和发展。在上述分析的基础上，认为数字金融通过规模路径来支持实体经济的发展。

三、 数字金融支持实体经济高质量发展的实证研究

人工智能、大数据、区块链等新技术与传统金融业深度融合，已成为金融创新的核心驱动力。2020年4月，深圳已纳入中国人民银行金融科技创新监管试点，并于2020年10月开通了全国首个数字人民币（DCEP）试点活动，累计参与人数超过473.86万，交易金额超过4840万元，3万多个场景的应用。截至2022年8月31日，15个试点省（市）数字人民币总成交3.6亿笔，成交额为1000.4亿元。金融科技的应用改变了社会公众的生活和市场的融资需求，它不仅增加了金融产品的多样性、金融服务的便捷性、金融覆盖的广泛性，还极大地促进了金融机构降本增效和控制风险的能力，并已在信贷、运营、风险控制，尤其是在反欺诈等领域得到应用。通过宏观风险识别，规避系统性风险，做好风险预警和处置，构建金融科技风险防火墙。比如，作为国内首家个人信用和企业信用双业务资质的百兴征信有限公司，通过金融科技手段，集身份验证、反欺诈、智能标签和通用评分等信用产品于一体。截至2021年8月31日，收集个人信息主体2.9亿人，所有信贷产品累计使用量12亿人以上，与央行数字形成有效补充，实现客户群体全覆盖。

（一）技术路径缓解信息不对称，降低中小企业的融资成本

数字金融利用互联网技术整合碎片化信息，反映企业状况，增强金融市场信息中介能力。改善信息不对称问题，降低创新型小企业融资成本，为投资者提供更多企业投融资决策信息，为优质创新型小企业提供便捷的融资环境。支持国家高新技术开发区推进“新三板”建设，完善相关制度，为中小企业股权流通和转让搭建交易平台。例如，上海使用专项资金支持公共和专业公共服务平台，整合创新资源，转型升级为创新支持服务平台，提高综合服务能力，降低创新型中小企業创业风险和创新成本。加强知识产权质押贷款融资，鼓励银行和保险机构扩大知识产权质押业务。例如，南京银行利用知识产权质押融资结合小股权和大额债务投资的创新组合，为科技型企业提供全面金融服务。根据2022年前两个季度的数据，全国专利商标质押融资1626.5亿元，同比增长51.5%。同时发挥资本市场作用，促进风险投资渠道畅通。数据显示，截至2022年9月底，A股市场融资总额为4641亿元。其中科技创新委员会首期融资1937.79亿元居首位，创业板首期融资1392.5亿元紧随其后。

（二）配置路径激励产业数字化，开拓中小企业的融资渠道

数字金融的发展不仅为中小企业提供了融资渠道，而且还提高了融资速度。中国缺乏中小企业的战略支持，至今还没有相关机构来解决中小企业的融资问题。公开数据显示，个人层面的创新主要依靠自主融资，企业层面的创新主要依靠内部融资，国家层面的创新主要依靠金融支持，对创新的财政支持是有限的。数字化融资不仅利用金融技术为实体部门提供了增加投资基金的可能性，同时能够有效地降低实体部门投资的融资需求。

近年来，中国的普惠金融在预防疫情、服务微型企业、减轻贫困和促进城乡发展方面取得了显著成就。为破解普惠金融发展难题，央行综合运用降准、再贷款、再贴现等宏观经济政策，继续加强对普惠金融薄弱环节和重点领域的支持。同时，金融机构也要继续创新对小微企业的服务，通过数字赋能，增加小微企业信贷的可得性和可用性。截至2021年底，普惠性小微贷款余额达到19.23万亿元，比2020年增长27.3%。

（三）规模路径提高经营效率，降低中小企业的违约风险

数字化金融的发展开辟了新的金融渠道，也为小型创新企业提供了更好的金融服务。例如支付、交易和投资，这对市场经济有着重要的推动作用。中国的现有银行市场没有竞争力，产出不足以满足企业不同的融资需求，从而导致经营效率下降和融资规模增加。金融危机期间，数字化的金融风暴席卷了商业银行，两者之间的融合也在加强。

另外，数字金融的普遍应用大大提高了效率，降低了开发成本。商业银行也在不断创新，以满足各种投资和创新型小企业融资的需求。例如，中国工商银行开展了一项主题为“新业务专业化运作”的活动，以提供“在线 + 离线”“金融 + 情报 + 企业融合”等一体化金融服务体系；中国建设银行与工业和信息化部以及国家知识产权局合作，建立并推行了一套“在线 + 离线”金融服务体系。

四、结 语

综上，为更好地适应市场变化和滿足企业需求，商业银行应积极探索大数据、云计算、人工智能、区块链等新技术在金融基础设施领域的应用，开发和完善金融风险监控体系和模型，以提高金融基础设施的数据分析、清算结算能力、风险控制能力和业务支撑能力，提升监管效率。除了加强内部管理和技术创新外，中国金融基础设施的发展和监管还应与国际接轨，积极参与国际金融基础设施标准的研究和制定，逐步扩大双向开放水平，减少国际不稳定因素对中国的影响，有效提高抵御金融体系的控制能力。

课题来源：河南省教育厅人文社会科学研究项目资助“新发展格局下数字金融支持实体经济高质量发展研究”（2023-ZDJH-406）