高速公路PPP 项目投资方风险评价及对策分析

高子涵

（蜀道投资集团有限责任公司，四川 成都 610000）

引言

随着全球经济的不断发展和城市化进程的加快，高速公路建设成为国家交通基础设施建设的重要组成部分[1]。为了满足日益增长的交通需求和促进区域经济发展，包括我国在内的世界各国纷纷采用公私合作伙伴关系（Public-Private Partnership, PPP）模式进行高速公路项目的投资和建设，这不仅能够吸引私人资本和专业管理力量，同时还能减轻政府财政负担，提高项目的效率和质量，进而实现双赢的局面[2,3]。

然而，高速公路PPP 项目的投资方面临着各种风险和挑战，这些风险不仅可能对投资方的利益造成损失，还可能对项目的顺利实施和运营带来重大影响[4]。因此，对高速公路PPP 项目投资方风险进行全面评价并制定有效的对策分析具有重要的理论意义和实践价值。本研究基于目前高速公路PPP 项目投资方风险进行分析并提出相应的对策，同时结合案例分析进一步明确PPP项目投资方对风险的应对方案，以求为投资方提供科学有效的决策依据，为高速公路PPP 项目的成功实施和可持续发展提供有力支撑。

一、高速公路PPP 项目投资方风险评价的意义

高速公路PPP 项目的实施对于促进我国经济发展、改善交通运输状况和提升国家竞争力具有重要意义[5,6]。

高速公路PPP 项目投资方风险评价可以提供科学准确的决策依据。对投资方风险进行全面评价能够帮助投资方了解项目所面临的风险因素和潜在的风险影响，通过综合考虑各项风险因素，投资方能够更准确地评估项目的可行性和潜在风险，并制定科学合理的投资策略。

高速公路PPP 项目投资方风险评价有利于降低投资风险和保护投资方的合法权益。通过对投资方风险的评价，投资方能够识别和评估潜在的风险隐患，规避不必要的风险，采取相应的对策保护自身的合法权益。

高速公路PPP 项目投资方风险评价有助于促进项目的可持续发展。投资方通过对项目进行评价并提出相应的对策和建议，可以在项目实施阶段和运营阶段有效地管理和控制风险，促进高速公路PPP 项目的可持续发展。

二、高速公路PPP 项目投资方面临的主要风险

（一）政策性风险

高速公路PPP 项目在实施过程中容易受到政策的影响，这可能给投资方带来一系列风险和不确定性，这是因为政策的变化可能导致项目运营环境的不稳定性，增加投资方面临的风险[7]。一方面，政府在项目运营期间可能对收费标准、交通规则或相关补贴政策进行调整，直接影响项目的经营收益，这种政策调整可能导致投资方无法按预期获得回报，降低投资方的利润水平；另一方面，政府在PPP 合同解释和执行方面的不确定性也会给投资方带来风险，政府可能对合同条款的解释存在不一致或变化，或者在合同履约过程中出现违约情况，给投资方的投资回报和合法权益带来不确定性。

（二）法律性风险

高速公路PPP 项目所涉及的法律法规体系目前依然存在不完善的情况，这给投资方带来一系列风险。首先，相关法律法规对于PPP 合同条款、项目审批流程、运营权益等方面的规定不够明确并存在解释模糊的情况，这可能导致投资方在项目实施过程中面临法律风险和合规风险，使得投资方的合法权益受到损害；其次，法律制度的不完善可能导致合同纠纷解决机制的不健全，给投资方的权益保护带来困难，同时在法律和司法实践方面存在的漏洞和不确定性可能增加投资方面临的合同风险和诉讼风险。

（三）项目管理和运营风险

高速公路PPP 项目的管理和运营体制的不完善也可能给投资方带来一系列风险。第一，项目管理责任不明确可能导致投资方在项目实施过程中面临决策困难和责任不清的情况，缺乏明确的管理职责和权限分配可能导致项目运营效率低下、决策滞后以及责任推诿等问题；第二，监督机制不健全可能导致投资方难以及时了解项目进展和风险情况，缺乏有效的监督机制可能使得投资方对项目的管理和控制能力受限，增加项目实施和运营过程中的不确定性和风险；第三，不合理的运营管理策略可能导致项目运营成本的增加，进而影响项目的盈利能力，缺乏有效的运营管理方案和运营监测机制可能使投资方难以及时调整策略，进而降低项目的运营效率和盈利能力。

（四）技术性风险

高速公路PPP 项目投资方的技术性风险指的是投资方在项目实施和运营过程中面临的与技术相关的不确定性和挑战，这些风险涉及投资方在技术方面的能力、技术选择和应用、技术创新等方面的问题[8]。一方面，在项目建设过程中会遇到技术知识、专业人员的配备、技术管理和技术监督等方面的挑战，缺乏必要的技术能力可能导致项目的技术实施和运营管理问题；另一方面，项目的工程设计方案、施工工艺以及技术选择会涉及到可行性、成熟度和可靠性等方面的问题，选择不当或技术方案的风险评估不准确可能导致项目技术实施的困难和技术问题的出现。

三、高速公路PPP 项目投资方风险评价对策

（一）积极了解相关政策，做好项目前期准备。

为了降低高速公路PPP 项目投资方面临的风险，投资方应积极了解相关政策，并在项目前期进行充分的准备，应从密切关注政策动向和全面深入分析政策两方面入手。

投资方应密切关注政策发布和变化的信息渠道。政府发布的公告、文件和新闻发布会是了解政策的重要来源，投资方可以通过定期查阅政府发布的文件和公告、参与相关行业组织的活动、关注政府官方网站和媒体报道等方式获取政策信息，还可以积极参与行业研讨会、论坛和培训活动，与行业专家和其他投资方进行交流和分享，以获取更全面和深入的政策信息。

投资方应进行全面的政策分析和研究。在获取政策信息的基础上，投资方应通过审视政策的目标、内容、影响范围和时间表等方面对政策进行深入分析和研究，从经济、政策、法律、市场等多个角度对政策进行评估，了解政策对项目实施和运营的潜在影响，同时还可以与专业顾问和研究机构合作，进行政策研究和分析，以获得专业的意见和建议。

（二）研究相关法律法规，加强与法律团队合作。

投资方应积极研究相关法律法规并与法律团队加强合作，包括加强法律法规研究和分析以及与法律专家和律师团队合作两方面，这将有助于投资方在高速公路PPP 项目中降低法律风险并确保项目的合规性，并为项目的顺利实施和可持续发展提供有力的法律保障。

首先，投资方应加强法律法规的研究和分析。投资方需要全面了解和研究与高速公路PPP 项目相关的法律法规，包括土地法规、环境法规、合同法律等方面的规定[9]。通过仔细分析法律法规的内容和条款，投资方可以确定其中的模糊或不完善之处，并提出针对性的改进建议。

其次，投资方应与法律专家和律师团队紧密合作，确保项目合同的合法性和有效性。投资方应积极与法律专家进行合同审查和风险评估，以确保合同条款的合规性和保护投资方的权益，其中在合同纠纷解决方面，投资方应与律师团队密切配合，寻求专业法律意见并协助进行纠纷解决工作，同时投资方还可以与法律专家和律师团队建立长期合作关系，以获取及时的法律咨询和支持。

（三）健全项目管理体制，优化内部管理机制

投资方积极健全项目管理体制和优化内部管理机制的关键在于建立健全的组织结构和决策机制，这有助于投资方提高项目的管理效率和运营水平，降低风险，并为高速公路PPP 项目的成功实施和可持续发展提供有力支持[10]。

投资方应建立健全的组织结构和决策机制。在项目实施过程中，投资方需要明确各个部门和岗位的职责和权限，确保项目管理责任的明确分工。投资方应建立有效的决策机制，使得决策能够及时准确地传达和执行。此外，投资方还应加强内部沟通和协作，促进信息的畅通流动，以提高决策的效率和准确性。

投资方应加强项目监督和控制。投资方需要建立有效的监督机制，对项目的进展和风险进行定期监测和评估。通过制定明确的监督指标和绩效评价体系，投资方能够及时发现问题和风险，并采取相应的措施加以解决。投资方还应制定完善的风险管理计划和应急预案，以应对潜在的风险和突发事件。

（四）优化运营管理方案，打造服务型高速运营。

投资方应积极优化运营管理方案，打造服务型高速运营体系。一方面要进行全面的市场调研和可行性研究，另一方面还应积极与运营方合作并制定优化方案，这将有助于投资方提高项目的运营效率和盈利能力，打造一个具有竞争力和可持续发展的高速公路PPP 项目[11]。

一方面，投资方应进行全面的市场调研和可行性研究。投资方需要深入了解目标市场的需求和竞争情况，掌握市场动态和趋势，通过充分的市场调研，投资方可以了解用户的需求和偏好，以及市场上的服务缺口和机遇。投资方还应进行细致的可行性研究，评估项目的技术可行性、经济可行性和社会可行性，为优化运营管理方案提供有力的依据。

另一方面，投资方还应积极与运营方合作，共同制定优化的运营管理方案。投资方与运营方之间的密切合作对于打造服务型高速运营至关重要，投资方和运营方可以共同制定灵活的运营策略，以适应市场的变化和用户的需求。投资方还应与运营方密切协调和沟通，共同解决项目中的问题和挑战，通过与运营方的合作，投资方可以提升项目的运营效率和盈利能力，实现双方的共同利益。

（五）积极研发新技术，提升工程技术水平。

投资方可以积极推动技术创新和研发，尝试采用新技术和解决方案，以提升项目的技术水平和竞争力，同时还应关注技术创新带来的风险，进行充分的技术可行性评估和风险管理[12]。当面对复杂的技术挑战时，投资方也可以考虑与具有相关技术专长和经验的合作伙伴合作，通过分享技术风险和技术资源，共同解决技术问题，并提高项目的技术实施和运营能力。见图1。

图1 高速公路PPP 项目投资方风险评价对策

四、 高速公路PPP 项目投资方风险评价与评估方法

（一）风险评价方法

根据上节分析，可将高速公路PPP 项目投资方风险分为政策性风险、法律性风险、项目管理和运营风险、技术性风险四类。基于我国国情和高速公路PPP 项目的建设特点，一般使用德尔菲法、头脑风暴法和核对表法对项目风险进行评价[13]。

德尔菲法是一种通过专家意见收集和整合来达成共识的一种定量研究方法，其通常用于处理具有不确定性和复杂性的问题，其中专家的主观意见和经验起着至关重要的作用，该方法的基本原理是通过多轮匿名调查来征求专家的意见，并通过反馈和交流的方式逐渐达成一致的看法。

头脑风暴法的基本原理是通过集体讨论和自由表达的方式，鼓励参与者尽可能多地提出想法、观点和解决方案，从而激发创意和创新。在高速公路PPP 项目风险评价中，头脑风暴法是一种常用的工具和技术，用于收集和生成可能的项目风险，有助于识别各种风险并提供全面的视角和多样化的解决方案。

核对表法是一种系统性的评价方法，用于帮助识别和管理复杂任务或流程中的关键要素、步骤或标准，其通过编制一份详细的核对表，列出需要检查的事项，以确保任务的正确执行或满足特定的标准和要求。

表1 PPP 项目风险评价方法优劣

（二） 风险评估方法

基于上述风险评价方法所得结果，本文采用简单易操作且直观性较强的专家调查打分法对PPP 项目投资方风险进行评估，该方法依据项目风险评价结果，邀请专业性较强的专家基于评价经验对风险进行评估，评估分数范围为1 ～10 分，某一风险评价指标分数越高则说明该风险越大，最终得到评估结果是一种定量评估结果[14]。

表2 PPP 项目风险评估分数

五、 案例分析

（一）案例背景

W 高速公路是某省规划的8 个省际示范性高速出入通道之一，其实施有助于加快构建省际交流快速通道，对推动区域基础设施建设，促进沿线经济发展和革命老区建设有重要意义。该项目线路总长度为52.1 km，双向四车道，路基宽度为25.5 m，项目需征地5113.2 亩，设计时速为80 km/h，主要工程建设指标如表3 所示。

表3 W 高速公路规划建设指标

高速公路投资方是一家具有丰富经验和实力的投资机构H，专注于基础设施领域的投资和运营，该机构在多个国家和地区积累了成功的投资案例，致力于推动可持续发展和社会经济的增长，其在高速公路PPP 项目中担任投资者和管理方的角色，承担资金投入、风险管理和项目运营的责任。

（二） 风险评价

使用德尔菲法的专家调查，头脑风暴会议和核对表法对该项目的风险做综合评价与分析。在评价过程中，识别和评估了多个潜在的风险因素，涵盖了项目政策、法律、管理和运营以及技术等各个方面，最终得出了针对该项目的风险评价结果，如表4所示。

表4 W 高速公路项目的风险评价结果

通过对项目风险的分析，投资方可以深入了解项目中可能面临的风险来源、潜在影响和重要性，分析结果为制定相应的风险管理策略和应对措施提供了指导，可以帮助该项目投资方在项目实施过程中更好地应对风险挑战，确保项目的成功和可持续发展。

（三）风险评估

该项目使用专家调查打分法对上述风险指标进行打分，结果如表5 所示。由表5 可知，该项目面临的风险主要为项目运营风险和来自施工过程中的技术性风险，其得分分别为8 分和9 分，属于高风险。另外，政策性风险、制度性风险和项目管理风险的得分分别为2 分、1 分和3 分，均处于低风险等级。这说明该项目需要格外重视对技术性风险和运营风险的预防。

表5 W 高速公路项目风险评估结果

（四）应对措施

针对上述风险及其评估结果，该项目投资方建立了完善的风险管理体系，包括明确的风险管理流程、责任分工和监测机制，确保了风险管理的有效性；投资方还进行了充分项目背景调查，包括对项目可行性、市场前景、合作伙伴和竞争对手等方面的评估，有效帮助了投资方了解项目的潜在风险和挑战；投资方还制定了严谨的合同管理制度，明确了各方的权责和约束，以保障投资方的权益；投资方也相应建立了有效的监督和沟通机制，与项目管理方、政府监管机构和合作伙伴在项目建设中一直保持密切的沟通和合作；同时投资方还积极学习先进工程技术，并与相关领域成熟企业进行深度合作，成功解决了工程技术难题。

最终，H 机构凭借着对W 项目准确的风险分析和评估以及正确的风险应对策略，顺利完成了该项工程，并在W 高速的运营过程中起到了积极作用，保证了W 项目的稳定运营和发展。

结论

本文通过理论与案例分析对高速公路PPP 项目投资方面临的主要风险进行识别和评估，剖析了PPP 项目存在着易受政策影响、相关法律法规不健全、项目管理体制不完善、运营收益无法达到预期等方面的风险，提出了积极了解相关政策、研究相关法律法规、健全项目管理体制、优化运营管理方案等对策和措施。在未来的高速公路PPP项目投资中，投资方需要紧密关注风险管理的重要性，加强风险意识和风险管理能力的培养，以确保项目的长期可持续发展和投资回报。