私募爆雷之后

王文华

两家上市公司先后公告购买的理财产品逾期未兑付，总部位于武汉的国通信托卷入其中。

1月20日，英洛华科技股份有限公司（以下简称英洛华，000795.SZ）发布公告称，其以1.2亿元购买国通信托的理财产品，到期仅收回436.9万元。

此前，另一家上市公司横店集团东磁股份有限公司（以下简称横店东磁，002056.SZ）则称3亿元资金购买国通信托的理财产品，到期仅收回1375万元。

理财产品逾期未兑付，两公司面临4亿元损失

2023年1月18日，为提高闲置自有资金使用效率和增加收益，英洛华旗下全资子公司浙江联宜电机有限公司与国通信托签署合同，以1.2亿元认购国通信托理财产品“国通信托·天瑜四号单一资金信托”，期限为12个月，到期日为2024年1月17日，预期年化收益率为5.35%。

据悉，上述信托资金主要用于投资“瑜瑶私享5号私募证券投资基金”，基金管理人为杭州瑜瑶私募基金管理有限公司（以下简称杭州瑜瑶）。为增强投资者信心，该信托产品还采用了信用增级措施，杭州瑜瑶的实控人在信托产品成立时预先打入 3000万元劣后资金，为该产品信用增级。

此前两个月，2022年11月22日，横店东磁与国通信托签署合同，以3亿元购买了“国通信托·盈瑜一号单一资金信托”，期限为12个月，到期日为2023年11月24日，预期年化收益率5.5%。资金最终流向也是瑜瑶私享5号私募证券投资基金。杭州瑜瑶的实控人在信托产品成立时预先打入7500万元劣后资金，为该产品信用增级。

劣后级资金是相对于优先级资金而言的，通常情况下，优先级资金具有优先分配收益以及优先偿付的权利，预期收益相对固定，风险控制较严格，而劣后级资金承受大的风险，享受浮动收益。

去年11月，杭州瑜瑶爆出兑付违约事件，导火索是杭州瑜瑶实控人毛葳被有关部门控制，引发了轰动一时的“杭州30亿私募基金跑路事件”。除國通信托外，外贸信托、云南信托、百瑞信托等多家信托公司均卷入该事件中。

去年11月24日，证监会发文称，杭州瑜瑶等多家机构，多层嵌套投资，存在虚假宣传、报送虚假信息、违规信披等情形，还可能涉嫌违法犯罪。

杭州瑜瑶事件持续发酵，英洛华和横店东磁紧急回应。去年11月25日，英洛华发布公告表示，截至公告日，已收回436.9万元。与英洛华同一天，横店东磁也发布公告，称公司已收回1375万元。两家公司声称其余款项可能存在无法按期兑付、无法全额兑付的风险，对公司利润的影响存在不确定性，同时已发出指令函，要求赎回全部信托理财份额。

去年11月26日，国通信托就前述上市公司理财逾期兑付情况作出回应，称“上述信托不设预期收益率，底层资产、咨询服务方等信托要素均由委托人指定我司确定，且设立时我司在信托文件中对底层资产可能存在的风险进行了充分的风险提示（包括但不限于底层私募基金管理人、咨询服务方存在监管处罚等相关风险）”。

同时，国通信托称，在知悉上述信托计划所投底层私募基金出现异常情况后，已及时就相关情况向委托人进行了风险披露，并按委托人指令对底层基金产品进行了赎回操作。

国通信托是否有责？要看合同约定

国通信托成立于2010年，总部位于武汉，前身为武汉国际信托投资有限公司，10余年间股权结构经历多次调整，截至2022年底，武汉金控持股75%，为第一大股东，东亚银行持股15.38%，新方正控股持股9.62%。

2022年，国通信托实现营收11亿元，同比下滑12%；归母净利润5.87亿元，同比增长4%。截至2022年末，国通信托总资产92亿元，净资产78亿元，存续信托资产规模1453亿元。

据悉，上述两家上市公司在购买信托产品时，均与国通信托、瑜瑶私募共同签署了资金支持协议。其中约定，如果瑜瑶私募未能在规定时间内提供支持资金或提供支持资金不足的，英洛华和横店东磁有权指令国通信托赎回部分或全部信托财产份额。

国通信托办公室相关负责人对支点财经记者表示，从公司层面来说，国通信托在上述两家上市公司投资中不承担主动管理责任，主要是根据委托人要求进行定向投放，基本不承担风险。逾期事件发生后，国通信托第一时间和两家公司沟通，根据它们的指令开展相关工作。关于项目的退出情况，尚未有新的进展透露。

不过，对于国通信托的说法，英洛华并不认同。英洛华证券事务部门工作人员对支点财经记者回应称，“国通信托肯定说他们没有责任，我们签的合同里面约定了责任和义务，不可能我们购买了这个产品，他们收取管理费，但一点责任都没有。具体我们公司的法务会再沟通。”

支点财经记者就此事联系横店东磁证券事务部门，并发送了采访提纲。截至发稿，对方尚未回复。

云亭律师事务所张悦律师对支点财经记者表示，对于这场兑付逾期事件，国通信托是否需要承担责任，目前尚没办法判断，“要看它是否全面履行了管理人职责，是否存在违反信托合同和监管规定的行为”。

张悦指出，如果国通信托在操作过程中存在不合规行为，是要担责的；如果所有流程合法合规，那只能是说，投资有风险；如果是底层的管理人存在不合规行为，就需要向下追责。

香颂资本董事沈萌对支点财经记者表示，假如信托公司仅仅是个通道，可能不用承担过多责任，如果产品是信托公司开发再卖给投资者，就要承担更多责任。