风险投资“前移”与科技成果转化经验

我国目前受到“卡脖子”难题制约，仍须坚持推进具有高壁垒、长周期的核心技术攻坚。本案例通过对北京华睿新能动力科技发展有限公司参与投资与转化半导体光刻胶项目的背景与经历进行剖析与研究发现，华睿新能作为风险投资机构设立的科技成果转化平台公司，紧抓风险投资“前移”趋势，通过持续资金投入、深入参与项目技术研发、提升专利布局、协助管理运营等方面，推进半导体光刻胶项目的成果转化。

当前，我国正实施创新驱动发展战略，科技创新成为衡量国家综合实力的重要标准之一。推进科技成果转化将加强科技与经济紧密结合，是我国科技体制改革成功的关键主线。

然而，我国目前受到“卡脖子”难题制约，仍须坚持推进具有高壁垒、长周期的核心技术攻坚。2019年，我国光刻机、芯片制造等高端科技产业陆续被美国“卡脖子”，而国内相关技术仍在初级阶段，或实验室阶段，科技成果转化已成为制约我国实施创新型发展战略的重要因素。有效的科技成果转化必备条件中，除了具备成熟的技术以外，还需要充足的资金支持。

与此同时，科学家和高校教授创业，已经从过去的零星小众转而成为推动源头创新产业落地的重要力量。然而，大部分成果转化项目虽已获得风险投资基金，但其运营与商业化发展未符合预期，仍存在诸多问题亟待解决。

本案例通过对北京华睿新能动力科技发展有限公司（以下简称“华睿新能”）参与投资与转化半导体光刻胶项目的背景与经历进行剖析与研究发现，华睿新能作为风险投资机构设立的科技成果转化平台公司，紧抓风险投资“前移”趋势，通过持续资金投入、深入参与项目技术研发、提升专利布局、协助管理运营等方面，推进半导体光刻胶项目的成果转化。

华睿新能：风险投资与科技成果转化相结合

华睿新能将风险投资与科技成果转化相结合，以其风险投资机构经验对行业、技术、科研团队进行市场调研与判断，将半导体光刻胶领域作为主要关注领域之一。在技术项目研发早期阶段介入，最终推进项目企业建立。

风险投资机构及平台公司背景

北京华睿互联投资管理有限公司（以下简称“华睿互联”）是主要聚焦于战略性新兴产业早中期的风险投资机构，投资领域涉及新能源、新材料及其高端装备制造、下一代信息技术等。鉴于华睿互联所备案的营业范围限制，无法实际参与到科技成果项目转化相关的具体业务当中，因此，该公司管理团队于2019年6月发起成立“科技成果转化平台公司”——北京华睿新能动力科技发展有限公司，主要参与投资新能源、新材料、高端装备制造等战略性新兴产业领域内的创新研究与科技成果转化。

华睿新能的管理团队主要来自华睿互联，主要管理人是华睿互联合伙人，团队成员主要毕业于清华大学。华睿新能可依靠华睿互联投资管理经验，展开对科技领域的探索。同时，亦可通过其管理团队的专业背景与校友资源打开与高校、科研院所的合作路径。

华睿新能的立项模式主要为：通过对前沿创新技术与“卡脖子”关键技术进行论证、研判，筛选出具有产业化潜力的科技成果，定制独立完整知识产权项目“点对点”的转化方案。自成立至今，华睿新能以“科创平台”成果转化模式，共投入近5，000万元推进技术转移转化，开展如半导体光刻胶、储氢材料、快速充电电池、新能源正极材料等多项具有产业化前景的前沿创新技术委托研发，参与设立3家项目企业，目前均处于中试熟化向应用产业化迈进阶段。

半导体光刻胶成果转化项目背景

半导体光刻胶又称为光致抗蚀剂，是利用光化学反应，经光刻工艺将所需要的微细图形，从掩膜版转移到待加工基片上，在集成电路和半导体分立器件的微细加工中有广泛应用。其作为半导体集成电路制造的核心材料，要求具备光化学、有机合成、高分子合成、精制提纯、微量分析、性能评价等技术，具有极高的技术壁垒。本案例所涉及的科技成果转化项目为半导体光刻胶成膜树脂技术。

我国在半导体光刻胶领域一直处于相对落后和依赖进口的状态。这主要是由于半导体光刻胶技术难度大，研发投入少，而国内半导体企业对国产化支持较弱，市场规模较小，导致该领域技术发展缓慢。这也意味着半导体光刻胶的“国产替代”还有很长一段路要走。

半导体光刻胶项目的发掘

华睿新能与清华大学核能与新能源技术研究院一直保持着“产学研”合作。经引荐，华睿新能与拥有半导体光刻胶技术的X教授建立了联系。该教授在美国攻读博士后期间，主要研究领域为金属氧化物类型光刻胶。

X教授留美期间已对其持有的金属氧化物技术路线进行了验证，且在回国时，所有的科技成果已对外公开，不存在侵犯知识产权的问题。回国后，X教授通过国家级人才计划，并正式受聘于清华大学核能与新能源技术研究院，坚持在原有技术上进行研究与迭代，最终形成了现有的可能用于成果转化的光刻胶技术。

经过对X教授的科研经历与学术成就的详尽调研，以及对该教授已公开的光刻胶技术的论证与研判，华睿新能认为其所拥有的金属氧化物技术路线将引领行业的技术发展，同时能够解决困扰我国相关产业多年的“卡脖子”关键技术难题。因此，华睿新能迅速做出投资决策，投资研发经费开展半导体光刻胶项目（以下简称“技术项目”）的科技成果转化工作。

风险投资“前移”

当时，华睿新能所投资的半导体光刻胶项目仍处在雏形阶段，若要完成由“0”到“1”阶段的研发，则需要投入大量的研发经费，用以支持完成实验室阶段、小试阶段的科研，以及合成出光刻胶样品，完成向下游厂商进行曝光试验的测试。该项目的科研团队虽已申请国家自然基金，但数十万元的基金额度不足以满足高达数千万元级别的研发经费需求。

通常情况下，风险投资机构极少投资于尚处于实验阶段的技术项目。为保证风险可控，以及预期收益，风险投资机构更倾向于投资已初具商业化能力或已进入产品试样阶段的科创企业，投资团队一般不参与技术的早期研发。而华睿新能作为风险投资机构华睿互联旗下的科技成果转化平台公司，可以通过与项目科研团队签订横向委托研发合同的形式，向科研团队课题组投入科研经费支持项目启动，并在委托合同中对研发内容、研发期限、科研成果及知识产权归属（双方共享）达成一致意见。这不仅解决了项目研发所需的经费问题，同时也使投资团队得以深度参与、跟进项目进展与质量监督。

2020年1月，华睿新能支付首笔科研经费500万元；次年9月，支付后续两笔总计1000万元科研经费。项目团队在充足的研发经费支持下，迅速推进项目的研发进度。

持续的合作与资金支持

除科研经费投资支持以外，项目科研团队与华睿新能公司团队进一步深入合作，共同推进技术项目研发。华睿新能在半导体产业、光刻胶行业、细分市场等方面，给予项目科研团队商业辅导。同时，华睿新能提前与国内专业知识产权团队对项目专利策略进行梳理规划，进行专利创新挖掘与布局，进而在项目团队持续的试验活动中，取得多项具有市场前景的科研成果。

2020年12月，项目科研团队所开发半导体光刻胶产品，取得了国内、外检测机构的认证测试。在与多家半导体芯片厂商对接过程中，华睿新能发现所投资项目的金属氧化物光刻胶技术路线在“深紫外”和“电子束”光刻胶领域可以取得较好的曝光试验结果。2021年1月，华睿新能持续投入科研经费，分别就“深紫外光刻胶”“电子束光刻胶”项目，与项目科研团队签署新的两项横向课题合作协议，并持续追加投入900万元。

清华大学技术转移流程

随着国产集成电路领域受到国外“卡脖子”技术封锁日益严重，资本市场同样关注“国产替代”光刻材料领域，一级市场与二级市场持续利好。华睿新能与项目科研团队基于当前研发进展一致认为：半导体光刻胶项目试验充分，已申请相关的发明专利，具备实施商业化发展的前提条件。随即，他们决定通过清华大学技术转移流程，以产业化公司的形式，实现中试放大及规模化生产。

2021年，经华睿新能与清华科研团队共同提交成果转化申请，启动以专利无形资产作价入股设立公司的形式开展技术转移工作，同期完成4项发明专利的资产评估手续，经清华大学技术转移研究院内部审议决定同意转化方案，并公示半导体光刻胶科技成果处置决定。

产业化公司的设立与市场化运营

2021年2月，常州华睿芯材科技有限公司（以下简称“华睿芯材”）由华睿新能与华控技术转移有限公司（清华大学校方持股公司）、项目科研团队骨干成员共同出资设立，注册资本1600万元，其中无形资产出资1000万元，货币出资600万元，其中，清华大学与科研团队成员均以技术入股方式参股（图1）。

截至2022年底，华睿芯材正在搭建中试研发基地，研发人员超过20人，拥有1500平方米光刻洁净间环境，同时已开展相应产品研发及向下游客户厂商送样等相关工作。在对外融资方面，华睿芯材目前正在接受包括红杉科创、武岳峰、中芯聚源等投资机构的尽调与持续关注。

风险投资“前移”促进科技成果转化

华睿新能深度参与半导体光刻胶项目的科技成果转化过程，通过资金支持、专利布局、技术建议、产品指导、企业管理运营等方式全面推进科技成果转化进度，在推动技术项目产业化的基础上，协助科研团队进一步深化学术研究。

发掘早期科技成果项目，提供多角度资金支持

加强关注科技行业动态与项目发掘。华睿新能作为具有风险投资背景的科技成果转化平台，在分析宏观政策变化、科技行业发展趋势、市场动态等方面具备一定优势。其在投资的同时，又能通过“平台”公司模式深度参与技术项目的转化工作。

具体而言，华睿新能首先与高校项目课题组签订横向课题合作协议，投入科研经费，支持科研团队完成技术项目在实验室阶段的创新研发、研究设备购买、支付科研人员薪资等。发现新技术后，进一步与课题组签订技术委托协议，持续进行科研经费支持。此举可使科研团队的产品研发周期缩短三分之一，更快取得有效的科技成果产出。

协助争取政策补贴支持。作为技术项目参与方，华睿新能积极建立与政府主管科技、产业的相关部门，和各地区科委、科协等机构的联系，协助科研团队争取中央与各地方政府在配套政策、科研资金及政府补贴等方面的支持，借助政府资源平台优势，扩大科研项目知名度，提升行业影响力。

2021年6月，华睿新能协助清华大学半导体光刻胶团队对接北京市科委，并通过了后者“前沿新材料技术创新（卡脖子）”课题专家组的评审。根据北京市相关规定，在确定有社会机构给予的配套科研经费基础上，政府财政可按1：1的比例再给予项目进一步资助，最终该项目获得北京市科委数百万元补贴支持。

持续拓展融资渠道。作为华睿芯材的股东及共同创始人，华睿新能为前者拓展融资渠道，通过举办研讨会、推广活动、专题讲座等方式，向产业界、学术界、投资界推广华睿芯材及其主要产品，帮助其打开市场，促进融资，并在后期进行项目跟投。

2022年8月10日，华睿新能与清华大学技术转移研究院联合举办了以“半导体光刻胶成膜树脂制备技术”为主题的成果转化专题研讨会，40多名校内外专家及产业界、投资界代表获邀参加。会后，华睿芯材与30余家投资机构签署保密协议，进行多次业务探讨和尽调活动，后续还吸引了红杉科创、中芯聚源等头部风险投资机构对项目开展调研和后续投资工作。

筛查现有知识产权库存，布局专利保护网

查缺补漏现有专利技术成果。为避免侵权行为发生，华睿新能聘请专业知识产权代理机构对技术项目现有专利情况进行查漏补缺。通过一系列审核与评估，提高申请专利的权利要求、保护范围、实施例的设置、试验数据的完善性以及撰写的严谨性。

通过上述过程，华睿新能决定对前期已递交至国家知识产权局的6项专利申请，做出撤回处理；重新聘请专利代理人对专利的质量进行评估审核后，再做下一步申请工作。

围绕核心技术展开专利布局。知识产权布局在行业发展初期尤为重要。半导体光刻胶行业当前处于起步发展阶段，基础技术路径选择及产品性能改进和优化等形成的专利，大概率将成为此技术路线的核心基本专利，具有较高价值。

华睿新能在对技术项目持有专利进行重新评估的同时，在研发初期深化专利挖掘，统筹构建核心专利布局，制定与项目相适应的知识产权管理方案。

拓展技术创新研发边沿。在完成半导体光刻胶行业专利布局的基础上，华睿新能拓展创新研发边沿，转向市场需求同样广泛的深紫外光刻胶和电子束光刻胶领域，持续扩大在新技术路线专利布局上的领先优势。

通过组织项目科研团队初步构建半导体光刻胶技术架构，双方可在新产品专利挖掘的切入点方面达成共识，防止发明点遗漏；筛选出核心专利，通过进一步查新补漏，保障专利性；启发研发人员专利挖掘意识，在研发团队中植入专利价值指标，评价筛选相关专利，挑出潜在高价值专利以及布局地域，落实产出的发明点的技术方案、解决问题，为研发人员撰写交底书提供坚实基础。

通过深入了解半导体光刻胶项目专利布局的维度和特点，双方得以设计出自有技术上具有不同针对性的专利组合包，在更大广度和深度范围内对产品技术专利性进行有效保护。

兼顾技术建议与产业化推进，引进与培养高质量人才

根据行业经验提供技术建议。基于对光刻胶项目基础研发技术路线的理解，华睿新能持续密切跟踪技术创新，关注新技术、新产品和新业务模式的出现，聚焦技术改变市场格局的方式方法，向科研团队提出新产品的研发方向。

依据华睿新能的技术建议，项目科研团队研发出了可用于“双光子光刻”的光刻胶产品。使用该技术路线所产出的光刻胶，可将激光直写速度提高四个数量级（10000倍），直接具备可量产激光直写产品的能力，这一技术突破蕴含着极大的市场潜力。

根据市场经验引导产品定位。华睿新能根据自身在集成电路领域积累的经验，梳理技术项目的产品定位和发展规划，制定市场推广策略，决定以实现“国产化替代”为目标，通过电子束光刻胶产品率先打开市场。

华睿新能据此推动完成多次项目科研团队，与包括江苏艾森、中科院化学所、北京师范大学等在内的行业先进企业、高校科研机构之间开展技术交流，验证产品技术路线的可行性；协助项目团队对接专业的券商行业团队，如华安证券、海通证券、光大证券等，了解行业当前市场格局与产品线情况；安排项目团队参访多家行业领先的光刻胶上市公司及半导体芯片厂商，掌握现有产品工艺需求和潜在发展机会。

引进培养高质量人才团队。通过其行业资源和人才库，华睿新能为项目企业提供人才招聘渠道和资源，并对拟引进人才的背景、能力、职业经历等进行综合评估，帮助企业建立人才评估体系；提供员工培训和发展计划建议，帮助新进员工提高技能水平、适应公司发展需求，为企业长期发展奠定基础。

在华睿新能的协助下，项目企业内部已培养多名高级管理型人才、高等研发技术人员；形成了公司人才评估手册；成立专家咨询委员会，聘请多名行业专家与科学家担任项目企业顾问。

解决角色转化难题，提供管理运营解决方案

加强组织核心能力的建设。为解决高校院所的教授、科学家与创业角色之间的转换难题，华睿新能引导项目公司明确内部业务分工，树立教授、科学家在技术领域的领导权与话语权，并协助项目企业制定与自身情况相符合的组织规划体制形式；与科研团队共同组织会议，确定组织能力建设顶层规划。

建立人才培养体系。基于对项目企业发展的长期目标规划，华睿新能通过了解、评估项目企业的组织人才现状，建立人才培养体系，帮助其发现梯队建设断层，降低组织风险。

具体操作上，借鉴“阿里巴巴”职级体系，华睿新能对项目企业进行人才盘点流程和制度构建。不同的职级体系有不同的职责、权限和薪资水平，可以根据不同的需求进行选择和使用。

设置有效评估与激励机制。合理的激励机制可促进员工提升工作积极性，提高其对企业归属感与满意度。华睿新能将业绩评估与价值观评估相结合，以双轨制呈现项目公司员工绩效，如3.75B、3.5A等。不同的绩效考评结果对应不同的激励措施组合，包括但不限于奖金、调薪、晋升和股权激励等。

推动科研人员学术研究进一步深化。技术项目启动后，X教授团队获得了充足的科研经费支持，高效推进技术与产品研发的同时，其进一步深化了在学术相关领域的深耕。其中，X教授陆续发表多篇论文，在包括JACS、Nature子刊、AEM等具有较强学术影响力的期刊上发表。

华睿新能根据对科技行业的分析和判断，以及与清华大学科研团队的合作经验积累，积极发掘具有潜力的半导体光刻胶项目，进行风险投资“前移”，使技术项目从实验室走向产业化。其特有的“科创平台”身份和模式，使得华睿新能得以通过合作方角色，参与技术项目的各个阶段与环节，并在专利布局、技术指导、产业化推进、项目公司运营管理方面提出有效建议。

（李惠磊为北京华睿新能动力科技发展有限公司副总经理、科技成果转化负责人，苏阳为北京华睿新能动力科技发展有限公司董事长、北京华睿互联投资管理有限公司创始合伙人，胡杏为清华大学五道口金融学院副教授、清华大学五道口金融学院科创金融研究中心副主任，马陶然为清华大学五道口金融学院科创金融研究中心初级研究专员。本文编辑/王茅）