科达利出海

覃毅

一对兄弟做锂电池“边角料”，成就百亿身家。

12月，科达利举行临时股东大会，选举励建立、励建炬为董事，两兄弟继续领导这家隐形冠军企业。

科达利主要生产动力电池“结构件”，其为励氏兄弟创造了巨额财富。天眼查显示，两人合计持有公司38.45%的股份。

10月出炉的2023年胡润百富榜上，励建立以100亿元身家，排在第585位。

可是，砍单压力正逼近兄弟俩。科达利已宣布，将采取降价手段，且同步压低内部成本、拓展外部市场，以保持盈利水平。

励氏兄弟正奋力拓展海外版图。9月底以来，两次宣布向欧洲业务增资，合计6200万欧元，约合4.8亿人民币，且酝酿在北美设厂。

加速出海

科达利制造的结构件，一度被视为边角料。

在动力电池材料构成中，正极、负极、电解液、隔膜是核心部分，结构件是指锂电池的铝壳、盖板、连接片等，似乎不起眼。

其实，结构件在锂电池的生产成本中，占比约16%，仅次于正极材料。

过往两年，新能源市场景气度高，兄弟俩的生意节节攀升。

2022年，其营收86.54亿，同比几乎翻倍。今年1—9月，营收77.68亿元，同比增长超三成，净利润7.95亿元，已接近去年全年利润。

兄弟俩的业务，具体包括两部分——动力电池及其精密结构件、汽车及汽车结构件，主要处于景气度较高的新能源汽车赛道。

在中国新能源出海的大趋势下，励家正打算把不起眼的生意，做到全球。

“把一米宽的市场，做到一百米深”，励建立深谙这个道理，他决定出海，寻找更大的市场。

科达利采取就近配套客户市场需求的战略，在德国、瑞典、匈牙利投建生产基地。

以匈牙利为例，科达利在2019年建设了锂电池精密结构件生产基地，一期项目为客户三星配套，总资产2.78亿元。

“匈牙利生产基地已进入量产阶段，目前经营状况良好，三季度已实现盈利。”公司透露。

今年，励家兄弟又与欧洲一家锂电池生产商签订合同。10月末，其宣布向匈牙利子公司增资3200万欧元，约合2.48亿元人民币，增设新生产线。

两兄弟在德国、瑞典的生产基地也已投产。9月下旬，又向德国子公司增资不超过3000万欧元，约合2.32亿元，用于新增产线的工程建设、机器设备购置以及补充流动资金。

增资完成后，德国科达利投资总额将达到9000万欧元。

从这些动作，可看出励家兄弟加速出海的决心。

为补足弹药，他俩在4月发布定增方案，截至三季度末，已募集资金34.80亿元。

1—6月，科利达的海外收入达2.65亿元，占到总营收的5.39%。东吴电新研报称，科达利出海已经进入收获期，随着欧洲客户逐步上量，预计2024年欧洲基地可全部扭亏，有望贡献5亿～10亿元营收。

公司近期透露，正和客户沟通在北美建厂的需求及方案。

两中风口

科达利的创始人是白手起家，上世纪90年代，中专毕业的励建立，从宁波来到深圳，在一家港资企业做模具设计，攒到2万元。

1996年，他和弟弟励建炬联手创业。创业初期，科达利只是一家做五金冲压模具的15平米小厂房，后来拿下比亚迪、松下等客户的订单，完成上市。

励氏兄弟打拼多年，能成就如今的市场地位，得益于转型敏捷，两次踩中风口。

在智能手机蓬勃兴起时，励家看准了手机锂电池结构件的市场需求，买进设备进行研发。

当时，比亚迪从海外进口手机锂电池结构件，成本很高。机缘巧合之下，1999年，励建立拿下比亚迪的订单。随后，日韩企业的订单也纷至沓来。

后来，兄弟两人又看到动力电池精密结构件的机会，在电动汽车技术还不成熟时，科达利就抢占了先机。

对于动力电池厂来说，自己下场做结构件，成本不低，除了比亚迪、国轩高科等企业会自研自用，其余大多企业选择外包。

在科利达，兄长励建立为董事长，弟弟励建炬为总经理，亲兄弟齐上阵。锂电池结构件，构成家族生意的主要部分，占比在95%以上。

科達利成为这一细分领域的头部企业。

德邦研究数据显示，2022年，科达利锂电池结构件的市占率达24.6%，在国内排名第一，定点客户包括比亚迪、宁德时代、松下、LG等。

今年以来，锂电池产业链的砍单传闻不断，科达利的预期受影响，且行业技术迭代加速，尤其是头部车企，正加大新技术CTC（电池底盘一体化方案）的投入。

比如，特斯拉的CTC、比亚迪的CTB，均意在提高整车续航能力和降低成本。在此趋势下，新能源车的结构件使用量会减少。

一名整车厂人士向《21CBR》记者表示，在整车制造中，汽车结构件作为汽车零部件的体量占比很小、产品单一，车企供应商没有太多盈利空间。

科达利营收增长，毛利率大体在12%左右，确实有限，预期产生利空。

截至11月30日，科达利股票收报88元/股，市值约237亿元，年初以来，励氏兄弟的身家，蒸发已超过26亿元，跌掉约1/4。

或有一天，兄弟俩将牵引科利达，再度转向。