国投瑞银：多只产品面临清盘 明星经理亏超60亿

林蔓

国投瑞银基金或将迎来年内首只清盘产品。12 月18 日，国投瑞银基金发布了关于国投瑞银安智混合可能触发基金合同终止的第二次提示公告。根据公告内容，如果截至2023 年12 月20 日，该基金资产净值持续低于5000 万元，即本基金已连续50 个工作日基金资产净值低于5000 万元，基金合同将终止，基金将清算，无需召开基金份额持有人会议。

根据基金合同规定，如果基金出现资产净值连续20个工作日低于5000 万元或者基金持有人少于200 人的情况，基金管理人应当在定期报告中予以披露；如果连续30 天、40 天、45 天（指工作日）出现上述情况，基金管理人应当公告予以提示，如果连续50 个工作日出现上述情况，基金将终止运作。

观察发现，国投瑞银基金近期不止国投瑞银安智混合面临清盘风险，还有2 只基金也发布了清盘风险提示公告。不仅如此，公司“ 门面”基金经理施成也身陷亏损。

在清盘边缘反复“挣扎”

国投瑞银安智混合成立于2021 年10 月25 日，成立时募集资产2.05 亿元。其中，基金A 份额募集资金0.57亿元，基金C 份额募集资金1.48 亿元。

据天天基金网数据，国投瑞银安智混合自成立以来A、C 份额的收益率均为正值，分别为2.28% 和0.33%。截至今年9 月末该产品A、C 份额累计期末净资产为0.52亿元。目前该产品由国投瑞银的两位“老将”在管，一位是在职9 年多的桑俊，其任职回报为74.57%，另一位是任职7 年多、任职回报23.78% 的敬夏玺。

从基金持有人结构来看，国投瑞银安智混合长期被机构投资者持有，持有比例超过了94%。

2023 年3 月11 日，国投瑞银安智混合首次发布基金可能触及清盘的风险提示公告。公告显示，截至2023 年3 月10 日，该基金已经连续30 个工作日基金资产净值低于5000 万元。

而2022 年基金四季报显示，基金资产净值剩余0.59亿元，基金总份额剩余0.587 亿份。其中，有两名机构投资者合计在四季度赎回了5400 多万份，一名机构投资者申购了3300 多万份，份额占到了基金总份额的56.81%。可见，机构投资者在2023 年一季度大量赎回，导致了基金出现连续低于5000 万元的情况。

不过，国投瑞银安智混合并未清盘。数据显示，在一家机构投资者赎回3300 多万份的基础上，有两家机构投资者在一季度末合计认购了2900 多万份，使得基金资产净值高于5000 万元，避免了清盘。

然而帮忙护盘的机构投资者资产并未长期持有，帮完忙后便匆匆撤离。国投瑞银安智混合在2023 年8 月31 日，又再一次触及基金清盘风险。

这一次基金同样没有清盘，也得益于机构投资者的帮忙。数据显示，在接近2023 年三季度末的时候，有2家机构投资者合计认购了2600 多万份，占到了基金总份额的51% 左右，再一次将基金从清盘边缘拉了回来。

值得注意的是，近日来国投瑞银还有2 只披露清盘“预警”的基金，分别为国投瑞银安泰混合以及国投瑞银兴顺3 个月持有期混合（FOF）。

据三季度报告显示，国投瑞银安泰混合和国投瑞银兴顺3 个月持有期混合（FOF）为亏损状态。其中，国投瑞银安泰混合股票投资占比为44.74%。据雪球数据，在其前十重仓股中，有6 只股票的股价在三季度呈现下降趋势，分别为恒顺醋业、京沪高铁、恒生电子、泛微网络、伊利股份以及海康威视。不过，国投瑞银安泰混合自成立以来A、C 份额的收益率为正值，均为8.18%。目前该产品的规模为0.38 亿元。

国投瑞银兴顺3 个月持有期混合（FOF）于2023 年1月17 日成立，运作时间不满一年。自成立以来其A、C份额的收益率分别为和-3.38% 和-3.74%，据三季度报告显示，该产品主要投资基金，占比达80.55%。其中，股票投资的比重为11.76%。据雪球数据显示，三季度前十重仓股中有4 只股票呈现下降趋势，分别为中兴通讯、重庆啤酒、汇川技术以及工业富联。

目前国投瑞银兴顺3 个月持有期混合（FOF）的基金经理为周宏成，这位经理2016 年加入国投瑞银，任职基金经理的时间只有两年多，任职回报为-3.45%，今年以来周宏成在管的4 只基金“业绩全绿”。

国投瑞银方面表示，从行业整体上来看，基金市场竞争日益激烈，监管层在不断推进基金行业的高质量发展，投资者对基金投资的理解在不断提高。迷你基金的清盘现象，正是公募基金市场竞争加剧、更新换代的自然结果。清盘机制有助于基金公司将资源集中到适合市场发展的产品运营中，维护行业生态健康。

当家基金經理亏损超60亿

国投瑞银百亿规模基金经理施成今年以来业绩“全绿”也引发了市场的广泛关注。据天天基金网数据显示，施成在管的7 只产品，近半年收益率均为负值。除了国投瑞银景气驱动混合成立未满一年之外，其余6 只在管产品年内的收益率在-39.21% 至-26.19% 之间。而年内施成在管7只产品合计亏损已超60亿元。

东方财富Choice 显示，施成是清华大学工学硕士，曾任中国建银投资证券有限责任公司研究员，招商基金管理有限公司研究员，深圳睿泉毅信投资管理有限公司高级研究员。2017 年加入国投瑞银的研究部，2019 年3月正式晋升基金经理。

任职基金经理后，施成选择重仓单一行业，“豪赌”新能源，在新能源产业周期向上时，其多个产品均重仓宁德时代、亿纬锂能、璞泰来等股票。而这一举动也让其在管的第一只产品—— 国投瑞银先进制造混合净值在半年时间内实现90.62% 的增长。

据Wind 数据，国投瑞银先进制造混合2021 年6 月末的净值为4.4 亿元，而2021 年12 月末的净值为46.91亿元。

但成也萧何败也萧何，施成并没有在新能源产业巅峰时期及时撤出，导致如今产品业绩面临不小的下行压力。

据季度报告显示，今年以来施成的代表作国投瑞银先进制造混合累计利润亏损超11 亿元。在管产品中亏损最多的是国投瑞银新能源混合，累计利润为-21.74 亿元。其在管7 只产品，合计亏损超60 亿元。

尽管业绩不佳，但施成依旧选择继续持有新能源板块。在产品三季度报告中，施成表示，目前我们对于这轮上升期的幅度还是比较乐观的，因为经过两轮洗牌，企业之间的差距已经拉开。龙头公司在行业低谷的情况下，虽然单位盈利下滑，但从财务上看，仍然展现出一个很好的投资回报率。而锂电行业虽然爆发力弱于上一轮周期，但空间依然巨大。以新能源为代表的业绩成长行业，在经历了2022 年的估值中枢下移，2023 年盈利增速下降，整体市场预期处于低点，但仍然看好2023-2025 年能够兑现成长的公司的行情。