国有资本投资公司财务管控的有效模式研究

雷志超 北京市国有资产经营有限责任公司

引言

随着国有企业的发展壮大，以国有资本建立的投资公司逐渐成长起来。在开展投资管理过程中，国有资本投资公司也需要对财务监督给予充分的重视，确保资金使用合法合规，规避潜在的投资风险。所以在拥有更多自主权的同时，国有资本投资公司应当深入研究财务管控的有效模式，立足提高资本运作效率、促进财务良性运转的角度，分析不同财务管控模式的利弊，并结合自身现状，规划科学的管理举措，提升风险防范能力。

一、国有资本投资公司财务管控模式的主要类型

近年来，我国对于国有资本的监管已经转变为“管资本”为主，国有资本投资公司作为新兴的资产管理模式逐渐成长壮大。国资委给予国有资本投资公司更多的自主权，同时公司也应以投资者的身份，加强财务监督管控，从而保障投资效益。目前公司采取的财务管控模式主要包括以下类型。

第一，集权化管控模式。“集权”的特点体现在财务的集中管理，尤其是在投资领域，涉及大量的资本运作，财务的集中管理与公司整体的发展需求是分不开的。而且控股公司中的母公司不仅掌握财务管理，还会涉足经营战略、人力资源等方面的管理，形成高度集权化的管理模式，从集团到下属子公司、职能部门，都与母公司保持着紧密的联系，需要按照母公司制定的发展战略和年度预算执行日常工作。这种财务管控模式的优势体现在简单化，母公司以集权的方式开展系统的财务监督管理，能够使子公司保持协调一致的发展步伐，但其也存在一定缺陷，集团规模扩大会对母公司集权产生较大影响。

第二，分权化管控模式。与控股公司的强化财务管控不同，参股公司中往往采用分权化的财务管控模式。参股的目的在于通过财务投资实现收益，因而母公司对于子公司的实际经营并不参与，日常仍是由子公司按照既定的战略方向经营。子公司需要按照母公司制定的计划完成经营目标，并接受母公司定期的绩效考评。所以，母公司与子公司之间的合作相对灵活，除掌握相应比例的股权外，母公司也需要全面了解子公司的财务状况。分权化财务管控模式的优势在于双方更利于开展投资领域的合作，突出子公司的业务优势，确保母公司的投资收益。但是其缺陷在于缺少集权的管理，子公司首先会立足自身的发展制定战略目标，其战略目标有可能与集团的目标不一致。

第三，混合式管控模式。集权化与分权化的财务管控模式既有优势，也有不足，而且对于控股和参股的投资方式各有其适用性。为结合两者优势，规避管理缺陷，混合式的管控模式越来越多应用于参股公司。母公司仍然不参与子公司的生产经营，但是两者在战略目标上能够保持一致，母公司负责相应的监督管理工作，子公司在共同的战略目标指导下，继续自身的经营管理。这种管控模式的优势在于从总体上保持战略经营的稳健，但是由于更多地应用于参股公司而非控股，所以子公司在一定程度上会缺少归属感。

二、国有资本投资公司财务管控工作的意义

国有企业是国民经济发展的重要支撑，新时期国有资本投资公司的建立有助于创新国有企业的经济模式，增强其多元化经营的能力。同时，国有资本投资公司肩负着推动国有资产保值增值的使命，其财务管控工作具有重要意义。

第一，财务管控有助于加强国有资产管理。国有资本投资公司是在国家授权范围内履行国有资本出资人职责的国有独资公司，是国有资本市场化运作的专业平台。公司虽然不直接从事生产经营活动，但是其职能在于服务国家战略、优化国有资本布局等，直接关系到国民经济的建设和发展。所以公司应当按照政府指引的方向，完善资本布局和结构优化，推动重点产业的聚集，培育国家的核心竞争力。这就要求国有资本投资公司严格开展财务管控工作，确保资金使用的合法合规，通过科学的投资，实现国有资产的保值增值。所以财务管控不仅是公司自身效益增长的需求所在，也是国有资产管理的重要组成部分。

第二，财务管控有助于规避潜在风险。投资本身是一项具有风险性的活动，当前的市场环境较为复杂，投资经营也会面临更多的风险和挑战。财务管控要求国有资本投资公司和子公司之间能够形成深度合作，不仅母公司要全面了解子公司的财务状况，而且基于战略层面的决策和选择更是关系到未来的发展。国有资本投资公司的建立具有战略意义，投资涉足关系国民经济命脉的行业和领域，只有强化财务管控，对各项资金的使用保持审慎态度，深化投资的可行性研究，深入开展母公司与子公司之间的信息交流，才能避免投资方向不合理所带来的损失。

第三，提升内部管理水平。财务管控的成果虽然可以从成本收益、国有资产规模等方面得到体现，但其工作内容不仅仅局限于财务部门本身，还涉及管理理念、管理方法、管理技术、管理人员的共同支撑。新型的国有资产管理模式要求国有资本投资公司能够顺应时代潮流，深刻认识财务管控模式建设的重要性，并根据自身经营实际，设计科学的管理方法，组建专业人才队伍，才能更好地选择投资项目，加速国家核心竞争力的培育。可见财务管控是一项系统性的工程，管控工作与治理结构、责任机制等密切相关，有效的财务管控也体现出公司内部的综合管理水平。

三、国有资本投资公司财务管控模式存在的问题

国有资本投资公司作为一种新型的经营模式，其财务管控模式的建设还处于探索之中，其间也会存在一系列的问题，需要在今后的工作中加以完善。

第一，风险管理意识不强。固有资本投资公司财务管控是为了更好地防范风险，使投资活动能够紧密围绕国家核心竞争力的构建，财务管控模式因此要体现出有效的风险防范能力。但是国有资本投资公司具有比较稳定的资金来源，公司内部容易缺少风险防范意识，尚未深刻认识到财务风险对未来长远发展的影响。即使现有投资经营出现一定的风险问题，也主要是依靠事后补救的方式处理，财务管控模式的前瞻性不强，当风险转化为现实，将会给公司带来严重损失。财务管控需要各个部门的协同配合，而实际工作中各部门尚未认识到自身在风险防范中的责任，协同配合程度不高。

第二，财务管控制度不健全。财务管控模式的建设和应用离不开制度的保障，严谨的管控制度才能使各部门增强风险意识，认真执行各项财务管控规定。尤其是在预算环节，国有资本投资公司并不参与子公司的生产经营，其业务内容主要围绕投资活动，对于投资可行性的分析以及投资项目的资金分配，直接关系到公司今后的收益状况与经营风险，预算编制是否科学以及执行是否有效，都是财务管控的关键。国有资本投资公司目前的预算编制周期较长，集中预算管理效率有待提高，而且预算执行过程中常发生超预期支出的情况，进而增加了财务运营的风险。

第三，资金管理效率不高。国有资本投资公司财务管控的目的在于合理使用资金，提高投资效能，防范财务风险。由于公司在投资建成后会参与不同类型的投资，分支机构多，所以财务资金的集中管理应用较多。但是在公司实际的资金调配中，现有财务管控模式也会影响到资金管理的效率。分支机构在没有融资权的情况下，当遇到资金需求时，需要国有资本投资公司追加投资或是给予贷款支持，但母公司内部并不能有效实现银行式的管理，一旦资金回笼速度降低，就会削弱资金使用效率，增加投资成本。

第四，信息化管理水平不高。大数据时代，财务管理不仅要完成常规的原始凭证收集、财务数据记录、报表制定等工作，更重要的是借助信息技术的优势，提高财务管理效率，促进信息传输，通过大数据分析，及时发现潜在的财务风险，制定前瞻性的管理措施。特别是在母公司与子公司的沟通交流中，母公司对子公司的财务了解都需要广泛深入的数据支持，才能避免信息不对称所带来的财务风险。国有资本投资公司虽然建立起财务管理制度，能够运用计算机软件开展日常的财务工作，但是在数据挖掘和分析方面还存在自身的不足，在财务管控以及风险防范方面发挥的作用有限。

第五，专业人才匮乏。国有资本投资公司监管的创新离不开专业人才的支持，财务管控涉及的内容较多，从事财务工作的人员不仅要具备专业基础知识，还要积累丰富的投资管理经验，能够与子公司展开深入的沟通交流，并善于借助信息技术，全面分析各项投资活动的风险。所以新型财务管控模式下，更需要复合型人才加入管理队伍中来，协助公司从深层次规划财务管控措施。但是现有财务人员的复合型能力不足，财务管控工作的模式相对传统。而且公司的继续教育机制不完善，缺少持续为财务人员注入新知识、新技能的培训指导。

四、国有资本投资公司财务管控有效模式的构建

针对当前存在的问题，新时期国有资本投资公司应当树立全新的管理理念，健全财务管控制度，创新资金管理方法，提升财务信息化水平，组建复合型人才队伍，从而构建有效的财务管控模式，提高资金使用效能。

第一，树立全新的管理理念。《关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》实施以来，国企改革的核心逐渐从“管资产”向“管资本”转变，国有资本投资公司需要发挥产业政策引导、资本布局优化、经济结构调整、国有资产增值保值等作用[1]。国有资本投资公司或是通过注资组建，或是由一些国有集团改组设立，因而在成立后应当及时打破旧有的行政化管理思维，积极转变观念，理解“管资本”方向下财务管控和风险管理的重要意义。公司领导更要向全员展开宣传教育，传递财务管控工作的新理念，激发各部门的参与意识，确保在向子公司投资合作的过程中能够时刻保持风险意识，加强财务监督。

第二，健全财务管控制度。随着新一轮国有企业改革的推进，国有资本投资公司应当深化财务管控制度建设，以利于更好地落实“管资本”的职能。公司应优化治理结构，厘清母公司与子公司之间的关系，完善董事会和监事会，形成有效制衡的公司治理结构。同时，公司应从预算工作开始，严格控制各项财务支出，根据战略方向，制定预算计划，将预算执行与各部门岗位职责建立关联，定期进行预算执行绩效考评，增强各部门的责任意识。此外，公司应建立重大风险预警制度，加强对于国有资本投资的财务监管，运用科学的风险管理方法，系统开展事前、事中、事后的全过程管理[2]。

第三，创新资金管理方法。资金是国有资本投资公司运营的支撑和保障，也是财务管控的核心内容，在与子公司的投资合作中，国有资本投资公司应当充分重视资金集中管理的意义，确保项目投资和后续资金使用都能获得有效的监督管理。首先从投资开始，公司就要保持审慎态度，在投放资金前应充分实施项目可行性分析，加强未来预判，尤其是要在洞察行业环境、明确业务布局的基础上，还要进一步设置行业发展空间、行业盈利水平、行业资本回报水平等评估维度，建立相对全面的行业吸引力分析模型，然后再制定投资决策。进入合作流程后，对于子公司遇到的资金困境问题，国有资本投资公司应采取资金集中管理的方式，尽量体现资金结算中心的独立性，以便更好地分配项目资金，保障投资运营稳定[3]。

第四，提升财务信息化水平。国有资本投资公司与子公司之间应建立畅通的信息传递渠道，提高信息传输效率，促进信息共享。同时，公司应当借助信息化管理平台，对资金的流向、使用情况、回笼情况等进行及时准确的追踪和记录，通过制定详细的风险管理监督指标，实时对各种财务走向给予监督，针对不同的风险等级，提出相应的预警处理[4]。此外，国有资本投资公司还应深入学习大数据技术，结合国内外市场行情，加强对子公司财务运行情况的分析，保持财务管控的前瞻性。

第五，组建复合型人才队伍。为推动财务管控工作的开展，国有资本投资公司应建立人才引入机制，选拔具备专业知识基础、丰富投资经验、较高信息素养的复合型人才，结合公司战略投资方向，设计科学的财务管控模式，形成高素质的管理团队。在此基础上，公司应优化岗位结构，明确岗位职责，通过绩效考核激励，激发财务人员的潜能。同时，公司应支持财务人员参加国内外一流企业财务管理实践培训，以打造价值型财务管理团队为目标，不断提升财务人员的复合型能力[5]。

结语

随着国有企业改革创新的推进，一批国有资本投资公司相继成立并发展起来，旨在对战略性核心业务进行投资，推动产业转型升级，培育国家核心竞争力。因此，国有资本投资公司应当以战略规划为目标，深入研究国际化、市场化的经济动态，按照“管资本”的财务管控指导，树立全新的管理理念，增强风险防范意识，健全财务管控制度，并应用信息技术提升财务管理水平，优化人才队伍，从而加强资本监管，实现稳健运营。