资本梦终成闹剧浏阳河酒深陷发展困局

刘一博 冯若男

沉寂多年后，湖南浏阳河酒业发展有限公司（以下简称“浏阳河酒”）以“抢公章”闹剧重回公众视野。在“抢公章”风波之下，隐藏着近年来基于浏阳河酒实控权所引发的争夺战。一面是实控权争夺，一面是频繁接触资本无果，浏阳河酒正上演着一出企业与资本之间的利益博弈。

上演“抢公章”闹剧

11月21日，随着浏阳河酒官方网站上一则《关于微信公众号及官方微博账号停用的紧急声明》的发布，浏阳河常务副总经理兼财务总监刘伟文与法定代表人彭潮之间持续了半个月的“抢公章”闹剧也按下了暂停键。

将时间倒转到11月初，浏阳河酒方面称，一伙不明身份、穿着保安制服的社会无业人员在何小东（彭潮关联方）的带领下强行进入公司办公地，刘毛平（彭潮关联方）以彭潮授权名义代为行使大股东权利，后通过强行开锁的方式抢夺走公司印章证照（目前公司已报警处理）。据了解，此次共抢夺走浏阳河酒各类公章30余枚、营业执照10份以及重要涉密文件多份。根据浏阳河酒官网发布的声明显示，彭潮方面利用到手的公章出具一系列文件，其中便包括多项任命。

在浏阳河酒官网不断还原“抢公章”事件原委的同时，浏阳河酒官方微信号又是另外一番光景。11月9日，浏阳河酒官方公众号发布声明，在撤销刘伟文职务的同时，还启用了新条码系统，原提供使用的所有条码拟注销。

追溯上一次浏阳河酒出现在公众视野，还是在央视广告的荧幕之上。一时声名大噪的浏阳河酒旗下运营品牌包括浏阳河红方、浏阳河小曲、五十周年、青花瓷、特曲、绵雅、金世纪等多个系列，如今却在市场难觅踪迹。

对此，酒类营销专家肖竹青向记者表示，浏阳河酒的市场遗留问题较多，贴牌酒泛滥，还叠加了假酒问题。此外，浏阳河酒在市场上仍有很多客户费用政策没有兑付。

争夺浏阳河酒实控权

一面是手握财务大权的财务总监，一面是失去实控权的董事长，“抢公章”事件之下，实则是浏阳河酒实控权的争夺战。

据市场监督管理局登记文件载明，浏阳河酒各股东持有发展公司股权比例分别为：自然人彭潮占58.3756%，机构股东高新创投占15.5279%、中金佳泰占12.6904%、上海宝聿占6.9129%、深圳架桥占2.5546%、苏州农发占2.5381%、南通中南占1.0152%、新疆嘉德占0.3853%。

针对目前股权情况，记者登录天眼查查询获悉，目前浏阳河酒法定代表人兼董事长均为彭潮，持股比例为58.3756%。根据浏阳河酒官网显示，彭潮同意将其持有的公司3484.849万元出资（股权）（约占其本人持股比例的50%）出质给公司全体出资机构股东及其共同投资人，其中高新创投质权数额占1066.015万元、中金佳泰质权数额占871.212万元、上海宝聿质权数额占474.584万元、深圳架桥质权数额占175.375万元、苏州农发质权数额占174.242万元、南通中南质权数额占69.697万元、新疆嘉德质权数额占26.45万元。根据此前对赌协议规定，在公司2012年、2013年度内未能完成对赌业绩承诺且彭潮（及关联方）未能履行回购义务的情况下，上述股权质押仍在有效期内。

除对赌外，据浏阳河酒官网，彭潮因个人债权债务纠纷，其所持有的公司股权对应金额的全部6969.697万元被法院冻结；彭潮还因个人债权债务纠纷，于2013年1月6日将其所持公司股权对应金额中的4112.122万元出质给第三人何学东，本次质权权利尚在有效期内。

酒类资深分析师蔡学飞指出，为谋求上市，浏阳河酒曾拟通过取得控股地位再注入资产的方式上市，又于2011年在借壳的道路上与资本进行对赌，不过其2012年、2013年业绩与对赌协议相去甚远，只能履行对赌协议。浏阳河酒与外部资本之间一直牵扯不断，此次“抢公章”反映出的根本问题也在于浏阳河酒多年经营目标没有完成，导致内外部的不满与争斗。

三度借壳上市均失败

事实上，浏阳河酒从未停止过对于资本的追求。从2006年至今，浏阳河酒三度借壳，最终均以失败告终。2006年，浏阳河酒曾提出上市，并且宣布拟投资27.5亿元在永安镇打造一个国家级大型白酒生产基地。彼时，浏阳河酒的销售额达到20亿元。2009年，浏阳河酒欲借壳通葡股份谋求上市，后因多种原因未达成一致，导致借壳上市无疾而终。2013年12月，大元股份拟以20亿元收购浏阳河酒，但最终经过谈判后，浏阳河酒第二次借壳计划搁浅。2014年6月，皇台酒业宣布与浏阳河酒签署战略合作框架协议，以现金方式向浏阳河公司增资7500万元至2亿元，股权比例增至15.38%。眼看曲线上市即将实现，但浏阳河酒与皇台酒业沟通了3个月后，该收购协议便草草终止。

据记者了解，2011年，彭潮引进包括湖南省财政厅下属的湖南高新创投集团、中金国际、上海宝聿等多家投资机构10亿元战略资本，并签订了对赌协议。彼时，根据对赌协议显示，持股占比58.3756%的大股东彭潮和浏阳河公司共同承诺，即2012-2014年浏阳河酒销售收入不低于12亿元、16亿元以及22亿元，净利润不低于3億元、4.2亿元以及6亿元。若未达到业绩目标，控股股东将低于部分的差价折合成相应的股份补偿给PE机构投资者。

根据公开资料显示，浏阳河酒2012年、2013年的营收分别为1.69亿元、2.15亿元，净利润分别只有126.56万元和1298.82万元，均未完成对赌协议中的业绩要求。

蔡学飞指出，引入外部资本确实可以改善企业的经营情况，对于浏阳河酒这样的老牌名酒复兴与发展将起到积极的促进作用。但在目前错综复杂的市场环境下，浏阳河酒等老牌名酒不仅面临着一线名酒下沉挤压，还面临着产品结构升级、跨区域发展等多重压力，企业发展承压较大。选择与资本对赌的方式，一旦失败，翻身仗不好打，面临问题巨大。