统计局：10月规模以上工业增加值同比增长4.6%

10月经济总体平稳，结构上有所分化，工业、消费继续回暖，投资、出口边际放缓。前瞻来看，当前走弱的领域预计未来仍将改善。政策加码有望带动投资回暖。一是前期专项债发行完毕以及万亿国债的支撑，未来实物工作量逐步形成将拉动基建投资回升；二是房地产领域需求端、融资端政策继续加大支持力度，叠加城中村改造、保障房建设等三大工程推进，开发投资降幅有望逐步收窄。出口方面，短期回踩或更多由于双节带来季节性扰动，在全球制造业和商品贸易周期筑底回暖的迹象逐步显现下，出口增速未来提升仍可期待。

上年Q4经济数据再次步入低基数，所以尽管今年10 月经济数据同比表现较好，但环比增速和两年平均增速大多一般，与前期发布的制造业PMI 和物价数据形成印证，即10 月整体经济环比在小幅走弱。从经济结构来看，生产强于需求的格局仍未改变，工业增加值环比0.39%、社零和固投均为0.1% 左右；产需不平衡下物价再度走弱，CPI和PPI环比分别降至-0.1%、0%。由于近期经济改善主要依赖于政策驱动，10 月经济走弱或与其处在两个政策窗口之间有关，8月底房地产认房不认贷的政策效果主要在9月释放、10 月衰减，而10 月底增发国债的政策效果预计将从11 月开始显现。不必过于担心短期波动，随着积极财政扩张政策出台，未来半年经济环比预计将持续改善。

整体而言，经济恢复虽遇波折，但仍处在弱复苏的轨道之中。向前看，诸多积极因素依然值得期待，内需方面，万亿新增国债和专项债提前批即将启动发行，房地产“三大工程”相关部署预计将加快落地，对冲房地产投资下滑压力，总量和结构货币政策也将予以积极配合；外需方面，美联储加息基本结束，美国库存接近低位，出口四季度有望回正。

10月经济，需求端呈现外需升、消费稳、投资弱的分化趋势，受中秋国庆假期经济和“双11”促销季的双重利好影响，10月消费进一步修复，尤其是服务消费、线上商品消费表现较好。投资整体表现一般，基建、制造业投资同比有所回落，地产投资在政策效果释放完毕后再度走低。生产端，外需型行业表现亮眼，生产保持较高增速，内需型行业生产指标小幅边际改善，但同比增速仍相对偏低，对经济的支撐作用不强。我们认为，虽然年内实现5% 经济增长目标的压力或并不大，但当前外需存在回落风险，内需仍需稳固，经济的稳健修复，仍需逆周期调节政策的持续推进落实。

财政部数据显示，1～10月累计，全国一般公共预算收入187494亿元，同比增长8.1%；全国一般公共预算支出215734亿元，同比增长4.6%。1～10月累计，全国政府性基金预算收入43795亿元，同比下降16%；全国政府性基金预算支出72899亿元，同比下降15.1%。证券交易印花税1616亿元。

国家能源局数据显示，10月份，全社会用电量7419亿千瓦时，同比增长8.4%。分产业看，第一产业用电量101亿千瓦时，同比增长12.2%；第二产业用电量5194亿千瓦时，同比增长8.6%；第三产业用电量1262亿千瓦时，同比增长14.4%；城乡居民生活用电量862亿千瓦时，同比下降0.7%。

国家能源局数据显示，截至今年9月底，全国户用分布式光伏累计装机容量突破1亿千瓦，达到1.05亿千瓦，助推我国光伏发电总装机规模超5亿千瓦，达到5.2亿千瓦。今年1～9月，全国户用分布式光伏新增装机3297.7万千瓦，是去年全年户用光伏新增装机规模（2525万千瓦）的1.3倍。

据交通运输部科学研究院消息，10月，中国运输生产指数（CTSI）为182.7点，同比增长28.1%。

商务部数据显示，1～10月，我国对外非金融类直接投资7362亿元人民币，同比增长17.3%。

美国财政部9月国际资本流动报告显示，中国9月继续减持273亿美元美国国债至7781亿美元。