S电力公司“资金池”管理模式实施效果评价

鲁斯　闫海

摘要：S电力公司于2020年正式采用“资金池”管理模式进行资金管理。通过建立评价指标体系，对其资金运营成效进行评价。主要利用层次分析法和客观熵值法赋予指标权重，并结合功效系数法展开计算，最后得到结论：“资金池”管理模式在一定程度上改善了该企业资金的安全性、流动性和收益性，但其营运水平依然处于一般及以下级别。

关键词：资金池；AHP；熵值法；效果评价

0引言

在“资金池”管理模式下，企业集团能够对各类经营活动的支出与收入情况进行监测，充分强化企业对资金的管控力度。在对资金利用情况进行监督情况下，企业能够进一步提升资金利用效率，从而控制资金利用成本，规避财务风险事件，在市场竞争中占据优势地位，实现战略发展目标[1]REF_Ref25378*MERGEFORMAT。2020年，S电力公司积极推动“资金池”管理体系建设，建立了完善的合作机制，细化了各部门的责任，实现了资金直接结算的统一。同时，S电力公司按照“试点先行、稳步实施、分批推进、注重实效”的原则，在收单“省级集中”系统的项目筹备、开发部署、系统上线等各个阶段开展了细致的工作。2020年，S电力公司所在省的22个地市供电公司全面普及收缴业务“省级集中”系统，也就是正式启动了以“资金池”管理模式为主的省级统一管理工作。在此模式下，S电力公司对系统功能进行了优化，建立了“一键式”的管理报告，实现了对银行到账流水、营电直连流水、营财一体化单据、实到账单据的实时动态控制，及时发现、消除“银营财”三方之间的数据差异，并对其进行了有效纠正和消除，从而达到了省电直收的全程闭环控制。

“资金池”管理模式可以及时掌握资金的流通情况，实现资金快速整合和再分配，使企业集团的资金使用更加高效、合理，同时为企业集团资金集中管理中存在的问题提供一些解决思路[2]。不过，目前还没有任何数据表明S电力公司“资金池”管理模式的实施效果。因此，本文采用层次分析法和熵值法来分析并评价该公司“资金池”管理模式实施效果。

1层次分析法的评价指标体系构建

层次分析法又称AHP，是一种将定性问题定量化的方法。它通过把问题中的各个因素按照其内在的相互关系和对目标的影响程度进行分层，把复杂的问题变得简单而易于理解。它的基本思想是：在一个多目标、多准则、多层次、不完全信息的决策系统中，根据各目标之间相互制约和影响的关系，将问题分解成若干相互关联、层次分明、逻辑严密的组成要素，然后按照总目标及其组成要素之间相互关系的难易程度，对各组成要素进行重要性排序，进而进行总目标排序。AHP的基本步骤是：①建立层次结构模型；②构造判断矩阵；③进行一致性检验；④进行层次总排序及一致性检验。

1.1评价指标体系构建原则

构建任何一个评价体系都需要遵循一定的构建原则，并依据构建原则来选择指标。通过整理现有的资金管理评价体系，思考得出“资金池”评价指标选择与设计应遵循的原则。

1.资金安全性原则

资金安全性指的是按期收回资金本息的可靠性程度，可靠性越高，资金的安全性就越高；反之，资金的安全性则越低。在企业资金运作中，资金的安全性主要表现为资金的偿债能力。因为在运营过程中短期债务的还款频率较高，那么它所面临的还款风险也较高，在安全性原则上，主要表现在流动资产、速动资产和流动负债上。本文根据资产负债表和现金流量表，以流动比率、速动比率、现金比率为指标，对S电力公司的资金安全性进行量化。

2.资金流动性原则

资金流动性是货币的物质形式随着货币价值的变动而发生变化的一种特性。资金的流动程度取决于资金的结构、产品的供应和销售周期、产品操作种类的复杂程度等因素。资金越多，利润就越高。一家公司的资金流动性主要用3个指标来衡量，分别是应收账款周转率、存货周转率和应付账款周转率。本文也选择这3个指标，对S电力公司的资金流动性进行量化。

3.资金收益性原则

资金收益性是指在使用资金之后所得到回报的大小，这个指标被用来衡量企业的资金经营效率和经营绩效。在有效的资金管理模式下，企业的资金能够被更有效地利用和支配，从而获得更高的回报率，在财报中主要表现在营业利润率、营业净利率和净资产收益率方面。从资金管理角度看，这些指标的提高意味着资金收益性的提升。因此，本文选择上述3个指标，对S电力公司的资金收益性进行量化。

1.2评价指标体系构建

本文采用层次分析法，建立一个由目标层和指标层组成的阶梯层级结构，从而计算出各个指标的权重。该指标体系由上而下分为目标层、一级指标层和二级指标层。其中，目标层为S电力公司“资金池”管理模式应用效果评价；一级指标包括资金安全性、资金流动性和资金收益性；二级指标包括代表资金安全性的流动比率、速动比率和现金比率，代表资金流动性的应收账款周转率、存货周转率和应付账款周转率，代表资金收益性的营业利润率、营业净利率和净资产收益率。评价指标具体情况见表1。

2“资金池”实施效果评价模型

2.1基于AHP的“资金池”實施效果评价模型

2.1.1确定评价指标的层级结构

在上文描述基础上，确定评估指标层次结构，具体见图1。

2.1.2通过设计调查表获取数据资料

调查表包括4个两两对比的矩阵表，分别是1个一级指标矩阵表，3个二级指标矩阵表，由S电力公司资金集约中心的10位财务人员对其进行评分，从而得出判断矩阵的结果。评分规则按照美国运筹学家萨蒂所提出的1～9标度方法，各个标度的含义[3]见表2。

2.2AHP中各项指标的权重

2.2.1计算一级指标权重

1.计算权重

通过标度赋值后，所建立的两两判断比较矩阵见表3。因素集合A={A₁，A₂，…，A_n}，由一级指标和二级指标构成；a_ij代表对目标层M或一级指标而言，因素A_i与因素A_j之间的相对重要程度，由1～9标度来衡量。如果a_i=a_j，则a_ij=1。此矩阵的对角线作为其对称轴线，构成了一个由1、a_ij=1/a_ji组成的对称矩阵。本文针对各层次指标分别建立对应的评判矩阵。

将通过调查问卷得到的数据进行四舍五入，取算术平均值，得到综合结果，再运用软件得出各指标权重，见表4。

由表4可以看出，针对资金流动性、资金安全性、资金收益性3项指标构建3阶判断矩阵，展开AHP研究（计算方法为和积法），可以得出特征向量为（1.944，0.367，0.690），并且这3项指标所对应的权重分别为64.8%、12.2%、23%。此外，结合特征向量可计算出最大特征根（3.004），然后利用最大特征根计算出CI值（0.002）。CI值用于下述一致性检验。

2.一致性检验

在确定一级评价指标的权重后，还要对评价结果进行一致性检验。一致性检验简单来说就是在构建判断矩阵时，有可能会出现逻辑性错误，比如A比B重要，B比C重要，但又出现C比A重要的情况。因此，此处需要通过一致性检验判断结果是否出现问题，具体内容如下：

（1）一致性检查要用到两个指标：CI与RI。其中，CI是一致性指标，通过计算可以得出；RI是平均随机一致性指标，需要通过查表获取。另外，CR是一致性比率。三者关系为CR=CI/RI。

（2）CI值已经计算得出（0.002），RI值可对应表5查询得到，为0.52。

（3）计算一致性指标CR值。一般来说，当CR值较小时，表示判断矩阵的一致性较好。一般情况下，如果CR值小于0.1，那么判断矩阵满足一致性检验；如果CR值大于0.1，则说明判断矩阵不具有一致性，需要对判断矩阵做适当的调整，之后重新做分析。本次针对一级指标3阶判断矩阵，计算出的CI值为0.002，通过查询表5可知RI值为0.52，由此计算得出CR值为0.004<0.1。这说明判断矩阵满足一致性检验，计算所得权重具有一致性。2.2.2计算二级指标权重

根据以上步骤，可以分别计算出各二级指标权重，得到的结果是：（流动比率，速动比率，现金比率）=（6.58%，2.00%，3.63%）；（应收账款周转率，存货周转率，应付账款周转率）=（45.70%，13.22%，5.87%）；（营业利润率，营业净利率，净资产收益率）=（14.90%，5.29%，2.81%）。以上结果均通过了一致性检验，符合标准。

将上述一级指标和二级指标权重结果进行综合后，可得出综合性权重表，见表6。

2.3熵值法中的各项指标权重

为了避免人为因素的干扰，本文同时采用客观的熵值法再对各指标计算权重。与后文的功效系数法相结合，如果主观层次法和客观熵值法得到的效果评价一致，那么本文的结论就会更可信。

熵值法是一种对企业财务实际值进行无量纲处理的方法，它可以计算出熵值e、信息效用度d及各指标权重w，便于下文与功效系数法相结合，来计算企业各年份的综合得分。各指标的熵权数列见表7。

由表7可知，在历年客观数据下，通过计算得到的各二级指标的权重分布比较均衡，也就是各指标对“资金池”综合评价所做的贡献比较平均。

3“资金池”实施效果评价

本文在计算出各指标的权重之后，再结合功效系数法，得出S电力公司2019—2021年的综合评价结果。

3.1功效系数法计算步骤

功效系数法，也称功效函数法，是以多目标规划原则为基础，给每个评价指标设定一个满意值和不允许值，以满意值为上限，以不允许值为下限，计算出各个指标达到满意值的程度，并以此来决定各个指标的得分，然后通过加权平均来对被研究对象的综合情况进行评价。该方法在本文有以下6个具体的实现步骤：

（1）主观性权重的确定。各指标的主观性权重已通过层次分析法计算得出，见上文表6。

（2）客观确定权重。各指标的目标权重已通过熵值法计算出来，见上文表7。

（3）根据《企业绩效评价标准值（2023）》，查阅有关电力工业的标准，分别对应优秀、良好、平均、较低、较差5个等级，见表8。

（4）“优秀”的数值标准系数为1，“优良”的数值标准系数为0.8，“平均”的数值标准系数为0.6，“较低”的数值标准系数为0.4，“较差”的数值标准系数为0.2。如果某一指标的真实数值比“较差”数值小，并且是负值，那么就会被直接赋予0。

（5）表9列出了功效系数法计算规则。

（6）按照上述规则，对结果进行运算和评估。

3.2AHP下各年度综合评价结果

S电力公司财务部的工作人员对公司的实际经营情况比较了解，他们从主观上以对财务指标的重视程度为基础，将评价模型的有关公式与功效系数法相结合，计算出功效系数，最后得到评价结果。2019—2021年S电力公司主观权重评价结果见表10～表12。

对以上2019—2021年S电力公司主观权重评价结果进行整理，得出主观权重综合评价结果（以分数的形式显示，结果准确到1%），见表13。

3.3熵权法下各年度综合评价结果

为了排除人为因素的影响，使用客观的熵值法，并结合功效系数法，计算出评价结果。这也便于将其与主观方法下得到的结果进行对比，并观察其是否符合。下面列出了2019—2021年S电力公司客观权重评估结果，见表14～表16。

对上述2019—2021年S电力公司客观权重评价结果进行整理，得出客观权重综合评价结果（以分数的形式显示，结果准确到1%），见表17。

3.4研究结果分析

运用主观层次分析法与客观熵权法结合功效系数法得出的“资金池”应用综合评价结果一致，均为先略微下降后显著上升。从数据上看，S电力公司的资金管理实施“资金池”模式初见成效，效果良好。2019—2021年S电力公司主客观权重综合评价结果见表18。

从表18可以看出，主观分数与客观分数之间有较大差别，这主要是由主观方面与客观方面对财务指标的权重分配不一样造成的。在主观方面，S电力公司更加重视资金的流动性，流动性所占比例较高，并且资金流动性表现较好，因此綜合得分较高。客观地讲，根据2019—2021年数据得出的各指标占比较平均，尽管资金流动性表现出色，但并不能明显拉动整体效果提升，因此得出的综合评分较低。但是，主观上与客观上总体结果一致，并不会影响最初的设想与最终结果的分析。从另一个角度说，这恰恰反映了结果的可靠性。

结合行业和企业特点，将S电力公司资金营运管理分成5个等级，见表19。

根据表18和表19对S电力公司进行评估和分析。

2019年，S电力公司的主观权重综合得分为68.96，客观权重综合得分为35.09，主观上处于“一般”水平，客观上处于“急需改善”水平。资金安全性表现较差；资金收益性表现一般；资金流动性表现较好，特别是在主观情况下流动性得分较高，说明S电力公司比较重视资金的流动性，同时在流动性方面管理水平也较高。

到2020年，S电力公司的主观权重综合得分为67.75，客观权重综合得分为32.34，依然是主观上处于“一般”水平，客观上处于“急需改善”水平。在这一年，S电力公司开始实施“资金池”管理模式，但由于是在当年下半年着手推进相关工作，所以实施时间较短。此外，财务人员需要学习和熟悉新模式，公司管理方面也需要磨合。因此，2020年S电力公司资金安全性和收益性都呈现下降趋势，实施效果也不太理想。不过，与2019年比较，并没有出现明显下降。同时，在主观条件下，资金流动性依然有所提高。在比较的情况下，S电力实施“资金池”管理模式总体表现向好。

2021年，S电力公司的主观权重综合得分为71.05，客观权重综合得分为40.21，主观上从“一般”水平提升到“良好”水平，客观上虽仍处于“急需改善”水平，但与前两年相比，评分有了较大幅度的提高，整体评价也有明显提升。不过，资金安全性仍需加强，企业也需投入更大精力进行管理。

4结语

综上所述，S电力公司实施“资金池”管理模式的时间不长，因此还需要更长时间来验证。但从2019—2021年实施情况看，总体效果呈现良好趋势，资金在流动性和收益性方面都在稳步提高，资金安全性在实施第一年略有下降，第二年开始有了明显提高。结合整体较差的经济环境对公司造成的影响看，“资金池”管理模式的实施对S电力公司的发展是有利的，但S电力公司仍需在此方面进行进一步整改和提升。

参考文献[1]李春秋.试析资金池管理模式下企业集团的资金集中管理[J].财经界，2020（31）：64-65.

[2]石玉国.论资金池管理模式下集团企业的资金集中管理[J].财会学习，2021（32）：165-166.

[3]李奕璇.国企领导人经济责任审计的评价指标研究[D].西安：长安大学，2018.

收稿日期：2023-03-15

作者简介：

鲁斯，女，1996年生，硕士研究生在读，主要研究方向：公司治理、企業价值。

闫海，男，1971年生，硕士研究生，高级会计师，主要研究方向：财务风险及内部控制。