灰色关联模型在白酒企业财务竞争力评价中的应用

陈小兰　杨玲　李元东

摘要：为提高白酒企业的财务竞争力，将定性分析与定量分析、整体分析与专项分析相结合，建立了一套较为科学的企业财务竞争力评价体系，并依据所建模型对四川省白酒行业四家上市公司的财务竞争力进行了实证分析，提出了提升企业财务竞争力的可行性措施。

关键词：改进灰色关联模型；熵值法；财务评价；白酒行业

中图分类号：F23

文献标识码：A

doi：10.19311/j.cnki.16723198.2016.27.057

0引言

企业财务竞争力是竞争力理论的新概念，是企业核心竞争力的重要组成部分，直接关系着企业未来的发展。而中国白酒行业正处于发展的关键时期，无数品牌的竞争使得该类企业面临着严峻挑战。因此，要想立于不败之地，较好的财务情况就显得尤为重要。目前，对于白酒企业的研究主要集中于公司业绩、财务指标分析、技术有效性和规模有效性分析、股权融资效率分析、财务报表对比分析等方面，而对于财务竞争力的研究较少。

针对这种情况，本文采用了灰色关联模型对其进行评价。由于分辨系数ρ与指标权重的取值关系到评价结果，为保证评价结果的科学性，需对其进行合理取值。因此，在计算时，本文量化了分辨系数ρ（并非取定值0.5），并且采用熵值法求出各个指标的权重（并非将所有指标的影响程度进行简单平均）。将以上权重与关联系数加权平均得到关联度，根据关联度大小判断白酒企业财务竞争力情况，最后以四川省四家白酒行业上市公司为例，验证了改进模型的合理性。

1评价指标体系的构建

本文所构建的白酒企业财务竞争力评价指标体系主要包括偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力四个方面，如图1所示：

由表4可知，四川省白酒行业四家上市公司财务竞争力的排序依次为：L1>L4>L2>L3，即分别为：五粮液、泸州老窖、水井坊、沱牌舍得。结合具体情况进行分析，可以给出如下结论：第一，沱牌舍得的盈利能力有较大的增长空间。第二，五粮液的偿债能力排名不够理想。第三，水井坊的成长能力处于行业中等以下水平。第四，沱牌舍得、五粮液、泸州老窖的营运能力有待提升。这个评价结果与四个企业的实际情况相符，因此，说明灰色关联模型在白酒企业财务竞争力评价中是可行的。

4结束语

本文构建了以盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力四方面所组成的白酒企业财务竞争力评价指标体系，并运用改进后的灰色关联评价模型对其进行评价。与传统模型相比，该模型的改进之处主要有：第一，将分辨系数进行量化。第二，采用熵值法求权重。最后，从实际案例的角度，验证了评价模型的可靠性并给出了对策建议。

今后的研究方向为：完善评价体系，将现金能力、市场表现等指标应用于其中。

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