融资租赁业务的风险与对策研究

周海燕

我国的融资租赁业起步比较晚，发展的步伐较慢，究其原因主要是融资租赁业务面临着较大风险，阻碍了融资租赁业的快速发展。本文通过对融资租赁业务的风险研究，提出了相应的对策，以期给融资租赁业务的健康发展提供借鉴。

一、相关概念

（一）融资租赁定义

融资租赁是指出租人根据承租人的请求，与供货商订立供货合同，根据此合同，出租人出资向供货商购买承租人选定的设备；同时，出租人与承租人订立一项租赁合同，将设备出租给承租人，并向承租人收取一定的租金。

（二）融资租赁的特征

融资租赁的特征主要包含：1.租赁物和供应商由承租人选定，出租人出资购买并租赁给承租人使用。2.承租人负责检查验收租赁物，对该租赁物的质量与技术条件出租人不向承租人做出保证。3.租赁期间出租人拥有租赁物的所有权，承租人通过支付租金享有使用和收益权。4.租赁合同一经签订，在租赁期间任何一方均无权单方面撤销合同。5.租期结束后，承租人一般可以通过支付留购价格取得租赁物的所有权。

二、融资租赁的优势

融资租赁业务的优势主要体现在：1.租金分期偿还，缓解资金支付压力。2.融资渠道多元，规避短贷长投风险。3.融资门槛合理，不动产抵押非必须。4.租赁方案灵活，便于预算资金管理。5.快速启动项目，发挥规模经营优势。

三、融资租赁业务的风险类型

融资租赁作为一种新兴的融资模式，与银行贷款相比，承租人的融资成本相对较高。但是因为缺乏监管，法律制度也不够健全，加之存在三方的法律关系，交易期限长，所以风险相对更高。融资租赁业务的风险一般分为4个方面：融资租赁公司自身的风险、承租人和供应商的信用风险、租赁物的风险、市场变动风险。

（一）融资租赁公司自身的风险

融资租赁公司运营的好与坏，能否实现企业的战略目标，管理的有效性在其中起着较大的作用。企业在管理过程中要考虑诸多因素，比如：市场定位、交易模式、经营合法合规、资金来源和产品设计等。

1.法律适用和监管不同导致的风险

我国尚未形成完整、有效的法律法规规范融资租赁。目前存在3种不同类型的租赁公司：包括金融租赁公司、内资融资租赁和外资融资租赁公司。对其管理也存在3种不同的要求，比如金融租赁公司要取得金融牌照，由银监局监管，比对另外两种租赁公司的监管要求更高。

2.交易流程管理风险

从融资租赁的交易结构来看，每一项融资租赁业务都会存在买卖和租赁两种法律关系。融资租赁交易从立项到履行完毕的周期往往会历经3年或者更长的时间。一般融资租赁公司将融资租赁的周期分为租前、租中、租后3个阶段。3个环节衔接紧密，相辅相成，不能出现流程不畅或缺失环节，更不能互相排斥或对立；风险与利益相伴，利益与风险共存，风控、业务拓展、租赁资产管理应相辅相成。

3.产品设计和资金来源风险

融资租赁产品的设计，既是一种技术也是管理策略，它与银行贷款相比有更大的灵活性。融资租赁公司的产品设计更多地体现为普遍适用的资金运用技巧，而不是体现为单一的项目管理。融资租赁公司一般根据客户的需求设计金融产品。根据客户的投资回报周期和自身的资金成本设置交易结构，但较少考虑到资金的可使用期限和来源渠道；这样就可能产生产品设计和资金来源风险。比如融资租赁公司根据客户项目的进展设置租赁产品，在项目运营之前，按照项目进度分批付款，客户只还本不付息，待客户的项目正式投产之后，才开始支付租金。一旦客户的工期出现延迟或者项目出现不可抗力，融资租赁公司就会面临巨大的风险。

（二）承租人和供应商的信用风险

融资租赁业务的信用风险主要来自于承租人和供货商。承租人信用风险主要表现在租金的延期支付或者拒绝支付，从而给融资租赁企业资金回笼造成影响。例如，承租人应该于每个月15日还款，却没有在当月15日按期支付租金。承租人的违约主要有两种情况，一是没有主动还款的意愿，也可以归结为诚信风险。这种情况一般是承租人有还款能力，却不愿意支付租金或者将资金挪作他用；二是被动地没有还款能力，也可归结为运营管理不善。通常情况下，出现这种情况是因为承租人企业的运营管理出现了问题，资金周转不善导致企业的现金流产生问题。

来自供货商的信用风险主要是未按买卖合同在规定的时间发货交货，或者提供的货物在质量、数量上存在问题，给承租人的后期使用造成损失，从而影响合同履行。实践中也存在很多因出卖人违约导致的承租人不履行合同的情况。比如，租赁出现质量问题，供货商不能及时解决，承租人很可能因此无法生产，导致主动或者被动地不愿意按期偿还租金。

（三）租赁物风险

在融资租赁交易中，在租赁物的取得、出租、转让和处置过程中，租赁物主要面临合规性风险、所有权风险和毁损灭失风险。

1.合规性风险

租赁物不合法不合规，则不能构成融资租赁法律关系，人民法院对这类合同一般按照合同实际构成的法律关系处理。一些以融资租赁为名的合同，实质上却不构成融资租赁法律关系，在执行过程中将面临法律风险和税务风险。如果融资租赁合同被认定无效，出租人将失去根据融资租赁合同收取租金的权利，承租人收到的出租人开具的出租发票也无法抵扣。若在融資租赁的交易结构中，同时设计了抵押、担保、保证等从合同时，从合同也将因主合同无效而被宣告无效。

2.所有权风险

融资租赁业务的租期一般较长，大多数接近于租赁物的经济寿命，期限通常在3至5年，甚至8年以上。较长的租赁期限使融资租赁业务具有了长期风险投资的性质。在租赁期间，承租人是租赁物的实际使用人，出租人对租赁物所有权的控制力较弱。承租人对第三人抵押租赁物、转租、或者以租赁物进行投资的行为时有发生，出租人要加强对这类租赁物所有权风险的防范。

3.毁损灭失风险

融资租赁期间，承租人占有和使用租赁物，存在承租人使用不恰当、意外事故或者不可抗力导致租赁物毁损或者灭失的风险。租赁物的毁损灭失，可能使出租人安全收回租金、以及租赁物对租金的安全保障作用大大削弱。因此，出租人要密切关注承租人使用租赁物的情况，一旦出现上述问题，就应该要求承租人承担租赁物毁损灭失的风险责任。

（四）市场风险

租赁物市场价格的波动，以及市场供求变化都会给融资租赁收益和租赁资产评估带来不确定性；利率的波动也会影响融资租赁公司的收益。融资租赁企业与承租人通常签订的是固定利率合同，而与银行之间的短期借款和拆借又使用浮动利率结算，就构成了融资租赁公司需要面对的利率风险。在国际融资租赁中，一方货币持续的单边走势会给融资租赁企业带来偿债负担或者削薄利润。在租赁期间，汇率变动引起实际支付的成本发生变化，如果融资企业涉及外币筹资，那么财务成本也将发生变化。

四、融资租赁业务的风控措施

（一）应对租赁公司自身风险的措施

1.遵守国家法律法规，符合监管要求

融资租赁公司在开拓业务、探寻交易方式的过程中，不能触碰法律的底线。在法律未禁止或未明确规定之处，应当充分评估风险，在交易结构设计中应采取合适的措施转嫁或者消除风险。比如：融资租赁公司在从事医疗器械租赁时应当考虑面临行政处罚的风险；融资租赁公司在未取得经营许可之前不能提前开展业务；内资试点融资租赁公司和金融租赁公司不能从事外汇结算业务等。

2.做好尽职调查，管控资产风险

融资租赁业务从交易流程管理控制来看，最重要的两个环节是项目尽职调查和租赁资产管理的风险。

做好项目尽职调查是融资租赁业务的关键环节。通常情况下，对客户的尽职调查由业务部门完成。尽职调查主要包含2个部分：一是对承租人的调查，二是对担保人的调查。对承租人的调查包括承租人的基本情况、公司历史沿革、股权结构和股东背景、商业模式、竞争优势、资金需求和用途、承租人的财务信息、纳税情况、信用和借款、抵押情况、资产情况等。通过对这些信息的收集和分析，了解承租人的偿债能力、营运能力、盈利能力、借款用途、借款期限、还款意愿、还款能力。对客户的评价可以参照银行的客户信用评价模型。对担保人的调查主要包含担保人的基本情况、财务情况、信用情况、担保能力和可以提供的担保物等。

尽职调查完成之后，融资租赁公司的风险管理部要对项目进行进一步的审查。法务部应对项目的合法性和合规性做出审查并出具法律意见书。运营管理部要对项目的可行性进行审查。财务部要对项目的内部收益率进行审查，出具财务意见。在流程管理过程中，人力资源的调配与管理，协作配合，成熟的内控体系发挥着重要的作用。

3.优化产品设计，选择正规融资渠道

融资租赁产品设计主要考虑资金匹配度，这里面包含的因素有资金量、资金来源、资金利用率、资金回收期间、利率调整、汇率调整、税率的变化、项目的具体情况等。比如：融资租赁公司的资金来源如果是集团或母公司的自有资金，则可以应用于各种周期的项目；如果是从其他金融机构筹措的资金则应当考虑资金的可使用期限，并据之确定匹配的融资项目。融资租赁项目在设计利息和租金时，应当充分考虑银行利率和汇率变化对收益的影响或项目回款的稳定有序。从资金来源看，融资租赁公司在筹措资金时，应当选择正规的金融机构。

（二）制订严密的合同，构建多重担保措施控制信用风险

为了防止承租人主观上不愿意偿还租金、供应商未按规定的时间发货交货，或者提供的货物在质量、数量上存在问题，租赁公司可以采用严密的合同，充分细致的约定，最大程度地规避诚信风险。在租赁合同中，要充分体现还款义务是刚性的，不受租赁物的影响。而在买卖合同中要对租赁物的数量、质量、交货时间、退换货、违约责任等做出明确的规定，一旦出现违约就要承担法律后果。

承租人没有还款能力的情况比较复杂，不易处理，往往受制于承租人的经营状况、财务状况、资产状况等。针对承租人可能出现的被动履约不能，应当自立项开始就做好尽职调查、设计好交易结构、构建多重担保、实时监控财务指标、做好租赁物的管控措施。

（三）应对租赁物风险的措施

1.合规性風险防范

融资租赁公司应根据公司战略和发展规划，确定目标行业和租赁物种类，选择熟悉的行业租赁物以规避合规性风险。具体而言，融资租赁公司可以制定项目准入制度，在准入制度中规范租赁物，对非固定资产类租赁物、产权不清晰的租赁物，存在抵押、质押、查封等可能导致权利瑕疵的租赁物明确排除在外。

2.所有权风险防范

落实融资租赁交易登记制度。中国人民银行征信中心为规范、促进融资租赁业发展，建立了融资租赁登记公示系统。要在公示系统中对租赁物办理融资租赁登记，防范所有权风险。

3.毁损灭失风险防范

在融资租赁交易中，租赁物所有权是属于出租人的，不存在抵押登记的问题。但在融资租赁实践中，融资租赁公司为防止承租人在承租期间将租赁物转让或抵押给第三人，通常要求承租人办理抵押登记将租赁物抵押给自己，以保护租赁物的所有权。

融资租赁公司可以在租赁合同中约定，租赁物毁损、灭失的风险由承租人承担，租赁物毁损灭失不能免除承租人继续支付租金的义务。同时约定承租人购买租赁物保险，包括第三者责任险、财产一切险和机器损坏险等保险，并约定出租人为第一受益人。

（四）控制市场风险

融资租赁公司可以与承租人签订浮动利率合同，约定当银行利率升高时相应地调整原来的利率，提高租金；或者在融资租赁合同中约定，按支付租金时的市场利率计算每期应付的租金，从而降低利率波动带来的风险。购买租赁设备到支付货款之间汇率的变动可能造成汇率风险，融资租赁公司可以采用全额避险的策略。所谓全额避险策略就是指融资租赁公司利用各种弥补汇率风险的方法弥补外汇头寸的暴露，达到减小或者消除因汇率变动可能遭受的损失。

（作者单位：湖北商贸学院）