财务视角下嘉泽新能源企业社会责任研究

王雪祺 程小琴

北方民族大学

一、引言

近年来风电行业在我国备受关注，随着双碳目标的提出，风电作为绿色低碳能源中的主要可再生能源，担负起了以绿色、低碳、清洁为导向，带动其他能源企业积极转型，推进新能源行业发展，促进碳达峰、碳中和目标实现的重任。众多能源企业纷纷转型进军风电行业，国家不断将利好政策向风电行业倾斜，使得风电产业发展势头迅猛，市场规模不断扩大。

与此同时，如今社会不仅注重能源的清洁性，还注重企业对社会责任履行的程度，从而对能源类企业在转型的道路上提出了更高的要求。企业要想更好地发展，在众多企业中脱颖而出，在风电行业中具有一席之位，不仅需要制定良好的企业经营政策获得可观的收益，同时也要注重对社会责任的承担。

在学术界中，相关研究大部分倾向于传统行业，采用仅以一家风电公司作为案例的研究并不多，近几年风电行业发展迅速，又对建立绿色清洁社会的发展十分重要。因此，本文选取宁夏地区较有代表性的嘉泽新能源企业作为研究案例，通过理论结合案例的研究方式，从财务的视角切入，进行分析企业履行社会责任的情况，一方面是分析企业在社会责任中的承担情况，给出相应的建议，另一方面是希望能够通过此分析让风电企业意识到履行社会责任的重要性。

二、嘉泽新能源简介与社会责任履行情况

（一）嘉泽新能源公司简介

宁夏嘉泽新能源股份有限公司（以下简称“嘉泽新能源”）于2010 年正式注册成立，注册资金207,410 万元，名为宁夏嘉泽发电有限公司，属于电力风能行业；2011 年公司开始建设了首个风电场并于当年竣工；2015 年完成股份制改造，宁夏嘉泽新能源股份有限公司成立；2017 年7 月在上交所成功挂牌上市，成为宁夏历经14 年后，再次在主板上市的企业，同年嘉泽新能源投资成立宁夏宁柏产业投资基金，成为其有限合伙人。2021 年，嘉泽新能源股份有限公司在宁夏民营企业前100 强中排名第42 位。

（二）社会责任履行基本情况

嘉泽新能源从2017 年一上市，就在对外披露的公司年度报告中附带了企业履行社会责任的工作情况，如精准扶贫和环境信息情况等，虽然简短但是从中可以看出嘉泽新能履行社会责任的积极性。

2019 年公司在对外披露年报的同时，首次将履行的社会责任情况单独制成报告公布给大众，从2019—2021 年的社会责任报告中可以看出，嘉泽新能源主要从企业的股东、债权人、职工、供应商与客户和政府责任与公益事业几大方面进行披露报告，因此本文从公司报告中选取其中一部分利益相关者，通过构建财务体系进行分析企业履行责任的情况。

（三）财务视角下嘉泽新能源企业社会责任履行情况分析

1.财务指标选取依据

本文在财务视角下，结合利益相关者，选取与股东、债权人等多个利益相关者有关的财务指标将其与企业承担的社会责任相结合，构建出评价企业社会责任的综合指标体系。

2.企业社会责任指标选取

（1）股东责任财务指标

股东是企业资本的提供者，企业管理层要想维护好企业与股东之间的关系，就要合理保障他们的收益，尽职履行受托责任，努力实现股东财富最大化。实现股东财富最大化，需要企业的经营者能够让所有者投入的资本拥有最大的回报。

①销售净利率

销售净利率是指企业实现净利润与销售收入之间的比例关系。销售净利率反映企业能够获得多少营业利润，可以判断企业将公司销售额转化为股东利润的能力，数值越高，表示风电行业盈利能力越强。

②净资产收益率

净资产收益率，是企业净利润与股东平均权益的百分比，用来反映股东权益的收益水平，判断企业的收益情况。净资产收益率的比值一般而言在15%—39%是最为合适的，但是由于行业的类型不同，企业净资产收益率的最佳数值区间也存在不同，需要结合企业所处行业特点进行判断分析。

③股本报酬率

股本报酬率表明公司股本总额中平均每百元股本所获得的收益，体现公司分配股利的能力，数值越高，分配的股利就越高。

表1 股东承担责任的财务指标计算公式

（2）债权人责任财务指标

企业经营通常需要大量的资金，因此通过发行债券、贷款等方式进行融资，是企业为了保障经营活动正常运行的手段之一。作为企业的债权人，他们与企业的股东不同，债权人大部分都是希望在债务到期后，能够从企业中取回本金并且获得乐观的利息费用。

①流动比率

用来衡量企业在偿还短期债务之前，可以将现金变现用来偿还债务的能力。一般来讲，流动比率数值越高，企业的变现能力就越强。

②利息保障倍数

不仅反映企业的获利能力，还能够衡量企业支付长期负债利息费用的能力。该指标数值越高，表明企业长期偿债能力越强，债权的安全性与稳定性越高。

③资产负债率

用来反映债权人给企业发放贷款的安全程度，该比值一般越小越好，但是也要根据企业所处行业的环境确定合适的比值，不能盲目追求大小。

表2 债权人承担责任的财务指标计算公式

（3）员工

①薪资增长率

将企业本年度员工所获得的薪酬与上一年的数值相比的增长比率，可以反映企业对职工工资、奖金等政策的制定是否有益于员工

②员工福利率

员工福利费是企业根据制度为公司职员设置的一些补助，包括交通补助、餐饮补助、高温补贴等等，从员工福利费的增减变动可以看出企业是否有设身处地考虑职工。

表3 员工承担责任的财务指标计算公式

（4）社会责任与政府责任

①捐赠比率

指企业对外进行扶贫、公益捐赠等在利润总额中所占的份额。份额越大，表明企业在社会责任中的公益事业贡献越多。

②税收增长率

指的是企业本年所缴纳的税费较上一年度的增长比率，反映企业通过税收对政府责任的承担情况。

表4 社会及政府承担责任的财务指标计算公式

（四）嘉泽新能源的综合财务指标评价

1.样本数据的选取

嘉泽新能源企业于2017 年在上交所上市，因此本文选取公司从上市开始，即2017—2021 年五年期间的数据进行分析。

2.评价结果及分析

（1）企业对股东责任履行情况

首先从股东层面承担的责任来看，销售净利率、净资产收益率处于波动增长，销售净利率只有在2020 年出现了下降的情况，是由于2020 年是嘉泽新能源建设、并网装机规模最大的一年，并且2020 年国内突然暴发疫情以及行业出现“抢装潮”现象，企业为了能够按时完成项目工期，公开发行了可转债，影响了企业的利润使2020 年度的销售净利率下降。2019 年公司的净资产增加，2020 年发行可转债募集到13 亿元的资金，导致公司的净资产收益率在2019、2020 年都呈现出下降的趋势，但整体而言，嘉泽新能源企业是盈利的，并且在2021 年出现了上涨的趋势。同时企业的股本报酬率在2017—2020 年中逐年上升，在2021 年里有所下降，下降原因并非由于股本大幅度减少，而是2021 年净利润较前几年有所下降。从数据中可以看出企业十分重视股东的权益，对股东的利润分配逐年提高，但是对于资产利用还有一定提升的空间。

表5 2017—2021年嘉泽新能源财务数据指标统计

（2）企业对债权人责任履行情况

从债权人的角度看，嘉泽新能源的偿债能力处于波动下降又上升的阶段。公司的流动比率、利息保障倍数处于波动增长，两个指标在2017—2019 年期间都具有不同幅度的上升，其中流动比率在2019 年时达到最高在2020 年有所下降，但仍然保持着比率大于1 的水平并在2021 年有所回升，说明嘉泽新能源的流动资产大于流动负债，短期偿债能力逐渐增强，不会出现资不抵债，无法偿还债权人资金的问题。五年间，除了2020 年企业的利息保障倍数有所下降外，其余年份较之前都有所增长，尤其在2021 年利息保障倍数高达354.31，说明企业具有足够的缓冲资金来缓解债务产生的利息，长期偿债能力较强。嘉泽新能源是2017 年刚上市，目前需要筹集大量资金发展企业，所以2017—2019 年资产负债率过高，但是整体呈现下降趋势，说明企业管理者在努力降低财务风险，2020 年突增是由于社会环境的不可控因素造成的，企业能够在2021 年将资产负债率降到56%左右，说明企业有能力应对、解决财务风险，并且对债权人责任重视程度逐年上升。

（3）企业对员工责任履行情况

从嘉泽新能源对员工责任履行情况来看，公司对员工责任履行的情况尚可，嘉泽新能对职工的薪酬率在2019、2020 年出现下滑，增长幅度远低于2018 年的增长比率，虽然在2021 年大幅度增长，但是员工的福利费率却一直呈下降趋势，没有上涨的迹象。据调查，嘉泽新能在这五年期间里，并没有出现职工大幅度的离职，因此排除因员工数量减少导致福利待遇呈下降趋势的原因。说明企业关注职工的工资薪酬，却忽视了员工的福利待遇，对员工的责任履行程度还需进一步加强。

（4）企业对社会和政府责任履行情况

在对社会和政府履行责任的情况中，嘉泽新能在初期上市时以及刚刚暴发疫情的2020 年两年间的对外捐赠比例较高，但是整体比例呈下滑状态，包括企业缴纳税收的比率。税收增长率在2020 年达到最低，出现负值的情况，2020 年的缴纳税费较少有一部分是政策因素的影响，2020 年国家为了帮助企业能够顺利渡过疫情难关，出台了税收减免政策。但是两个指标的下降都表明嘉泽新能源对社会公益及政府责任的承担并不良好，还有很大的提升空间。

三、优化建议

嘉泽新能源企业在报告中从公司履行责任的七个方面进行了概述说明，但是在阐述过程中缺少一些直观数据，不能清晰地判断出企业责任履行的具体情况。根据上述指标评价的结果及分析，提出企业目前状况给予相关建议，希望能够帮助公司更好地承担企业社会责任，推动绿色能源的发展。

（一）增强社会责任履行的意识

现阶段大部分企业对社会责任的承担意识都较为薄弱，甚至有些企业认为承担社会责任会增加企业的成本费用，降低企业收益，其实不然，从长远来看，承担相应的社会责任给企业带来的效益不仅体现在现金流上，还存在潜在的效益，如：提升企业竞争力，塑造企业形象，有利于企业招商吸引更多投资者等等。

企业需要将承担社会责任的意识融入到管理者的经营理念中，提高对利益相关者的关注，维护好各个利益方的权益，积极提高财务绩效保障各方利益。

（二）加强现金流的管控

企业在经营过程中需要将一定的资产进行变现，过高过低的现金流量都会给企业运营造成不同程度的影响。现金流过大会导致净资产收益的比值过高，意味着企业闲置的资金过多，而嘉泽新能源目前就存在的净资产收益率过高的问题。企业需要做好对现金流控制的规划，避免出现过早筹资过多的资金导致闲置，损害股东利益，而在需要发展项目时将闲置资金全部投出，造成现金短缺，损害债权人的利益。

（三）保障内部员工的权益

嘉泽新能源企业对外的责任履行情况都较好，但是对待自身员工却有很大的提升空间。提高对员工的福利待遇，才能更好地让员工服务于企业，更好地留住员工、留住核心人才。公司需要改进现有的福利制度，如提高福利费用，加强奖励机制，定期举办业余活动丰富员工生活等，以便能够更好地实现员工利益与公司利益高度统一，建立员工与公司共生共长的长效利益机制，共同分享企业发展成果。

（四）制定合理的公益计划

从企业近几年的社会责任履行报告可以发现，嘉泽新能近几年一直有支持社会公益，在疫情严重的两年里也进行了捐赠，但是由于企业自身债务过多，使得企业对公益方面的责任履行有些力不从心，捐赠数额呈下降趋势，因此企业需要根据公司的债务情况，制定合理的公益计划，能够使企业的捐赠比率平缓上升，避免出现急剧式上升又下降的情况。

四、结语

本文选择嘉泽新能源作为研究案例，通过阅读大量文献并结合风电行业及嘉泽新能源企业自身的特点，选取企业从上市到现在近五年的数据，从财务绩效的角度出发，构建与企业社会责任有关的财务绩效体系，并综合分析评价企业责任的履行情况。希望通过本文所构建的体系及后续的分析建议，帮助企业提高社会责任履行能力，同时增强企业的财务业绩。

本文在选取数据、分析结果的过程中都尽量保证合理严谨，但由于自身能力及客观因素，论文仍存在不足之处，不能更加深入地获取企业内部财务数据，本文所有数据都是从公司对外披露的资料中获取并加以计算，因此可能存在一定偏差，如需构建更加完整严谨的体系，还需要不断深入挖掘数据进行补充。